美国风险投资公司是如何经营的?-商学院-中国创业投资网

美国风险投资公司是如何经营的?
zt.wineast.com 发布时间：2001-12-1 14:23:12
作者：0 文章录入：网友(包月阳)

    在美国，比较小规模的风险投资公司大概的模样是：有五个雇员和１亿美元的风险基金以美国的一个小风险投资公司——鱼鹰风险投资公司他的创办人之一是理查德·Ｋ·艾林格。
    理查德原先主要做私营企业的管理工作，曾经在惠普干过，从事风险投资只有六个月。他介绍说，鱼鹰风险投资公司是一家比较小的风险投资，有１亿美元的风险基金。主要投资方向是长途通信、网络、半导体、光纤、软件。这个公司的两位创办人，一个在纳斯达克工作过六年，另一个在投资银行工作过，经验都非常丰富。公司总共只有５个雇员，其中包括两个创办人。
    ６年内从零干到存款５亿美元，这位华裔移民白手起家的故事证明：了解你的顾客太重要了
    理查德说，风险投资有两个重要法则：一是了解你所投资的技术，二是了解投资对象的人。说到这里他给我们讲了一个故事。洛杉矶附近一个小镇有一个中国来的移民，靠卖花起步，勤俭经营，发展得不错，收购了六七个花摊。在创业的过程中，他和当地人混得很熟，主要是和当地的亚裔很熟，英语也慢慢学会了。他的顾客常常给他打电话聊天，向他了解不少事情。
    当这位华裔移民在高速公路边时，他观察到开车的１／３是亚裔，敏锐的直觉告诉他，既然这里的亚裔人数众多，里边一定有商机。于是他办了个电话服务公司，专门为亚裔服务，用客户的母语聊天。后来他又和美国长途电信电话公司联系，把他们的４１１电话台接下来，用亚洲语言为客户服务。美国长途电信电话公司和他签了合同，合同值为１５００万美元。就这样不出六年，他就拥有一幢六层楼，雇用４５０人专门接电话，存款５亿美元。
    讲完这个故事，理查德总结道：了解你的顾客太重要了，这位华人的成功就在于此。他不仅了解服务对象，而且了解他的员工。员工怕治安不好，他就把六层办公楼的底层的１／３以一美元的价格租给洛杉矶警察局，让警察在楼内办公。底层的另２／３拿出来装修成宴会厅，供员工使用。他还让员工参股公司。
    理查德说，风险投资公司投资时对所投资项目的技术要相当了解，要了解对象公司管理人员的可靠性，日常管理手段，是否诚实理财和诚实对待顾客。

    风险投资项目确定的一般步骤是：广泛接触、大量淘汰，然后精耕细作
    理查德介绍了风险投资项目确定的一般步骤。他说，每天有很多申请者和他们联系，其中不少是通过网络联系。每周一，他和同事们拿着这些申请者的商业计划、名片等资料开会讨论，看其中有无可能适合投资，通常每次要讨论２０家～３０家，经过筛选，一般只剩下两三个。然后进一步接触。
    申请风险投资项目者须提供一份四五页的报告，包括市场前景、人才、开业模型等。理查德说：申请者容易犯的最大错误是花几百小时写一份庞大的开业计划，但不知能否实施。我们倾向于申请者先写一个简单的计划，然后和我们面对面地商量，一般不超过一小时，而我们往往一天内就会告诉他可行不可行。“９０％是不可行的。”理查德说。通常情况下，一个项目从开始接触到决定投资要６个星期或更长一些时间。
    鱼鹰风险投资公司一般的投资步骤是先投２００万美元，然后再追加，每笔追加投资仍为２００万美元。
    一般来说，像鱼鹰这样的风险投资公司选定的对象，是技术上的可行性已经得到证实，已经有一两个客户、证明市场的确存在，并且马上就能投产、有１００万到１０００万销售额、１８个月内就能见效的项目。而那些三五年才能见效的项目他们不投。鱼鹰风险投资公司也不找那些纯属起步性的、尚处开发过程中的技术。因为那样的投资太大，他们承担不起。理查德半开玩笑地说，还有一种项目他们也不会投资，如空中客车的８５０座巨型飞机开发项目。有多少钱够花？有没有市场？有多少人愿意和那么多的人同乘一架飞机？疑问太多，风险太大。
    投资项目启动后，风险投资公司要对投资对象采取非常积极主动的监控和参与措施。一般情况下他们会担任对象公司的顾问或董事会成员。连雇人这样的事都要参与，商业开发计划更要参与。之所以要这样贴近参与，是因为有不少项目申请者在技术上特别精明而对公司经营管理一窍不通。
    什么时候投资公司会追加投资？他说，一种最常见的情形是项目没钱了，但要看第一步投资想要达到的目的是否达到了；另一种情形是有客户了。一般情况下，追加的投资不是风险投资公司的资本金，而是吸引新的投资商加盟，以便分散风险。他说，我们希望所有项目成功，但我们不能把所有鸡蛋放在一个篮子里。
    什么时候投资公司会决定放弃追加投资？对我们的这个提问，他幽默地回答说，那肯定是悲惨的一天。一般情况下，财务人员早在项目的钱用完前就已决定。那一定是因为投更多的钱已经没有用了，无法挽回败局了。他说，我们还没有碰到这种情形。遇到投资不利又希望尚存的情况，我们会考虑兼并、合并等方式，还可能吸引战略投资。

    在美国有些地方，如果你曾经管理过一个失败了的公司的话，你找工作就可能很困难；而在硅谷，这种失败几乎就是通行证
    理查德说，硅谷的平均投资回报率约２５％～３０％，但有的项目血本无归，有的项目回报率高达８００％。对网络、软件业的投资２～３年即能看到结果，而医药研制要１０年才能见效。
    他说，他所在的这个公司已投资９２００万美元，还有６０００多万现金未投入。投资的四个项目一个已上市，三个卖掉，回报率４００％。其中一个做计算机硬件的，一个通过因特网卖酒的。
    理查德说，在硅谷大约有４００家风险投资公司，今年这些投资公司将第一次亏损总体平均　，但并不意味着他们要停止投资。
    他说，虽然现在风险投资项目不景气，但他的公司还在继续投资，但选择性比过去强得多。他们公司每天还是能接到６～８个开业计划。硅谷有个原则，理解失败。在美国有些地方，如果你曾经管理过一个失败了的公司的话，你找工作就可能很困难，而在硅谷，这种失败几乎是通行证。整个硅谷就是一个新公司的实验田，就是一个试验新创办公司的体系。１９９２年，硅谷也曾经有许多人悲观，认为硅谷到了破灭的边缘。那时不是因为网络公司面临困境，而是飞机制造业不景气，半导体行业也不景气。但自那时以后，大家都将投资转向高频通信，转向网络通信、软件、半导体、数字化技术，很快使硅谷步入兴旺。说到这里他幽默地说，硅谷惟一能预测的就是天气变化。

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