国航重组寻找战略投资-商学院-中国创业投资网

国航重组寻找战略投资
zt.wineast.com 发布时间：2002-1-28 8:54:03
作者：0 文章录入：网友(（北京青年报）)

    “我们欢迎战略投资者的加盟，无论海内外，各种形式都可以”
    无论从哪方面衡量，国航都应该在中国航空市场上稳坐第一把交椅。但连续三年亏损的阴影使得国航一直将该位置拱手让于他人，这一直是国航人心中的隐痛。有迹象表明，国航目前正积极寻找战略投资者，并进而谋求重组上市。
    然而，究竟谁会成为国航的战略投资者？无论是国航还是传言中的上市承销商都三缄其口。
    ■谁将成为国航的战略投资者
    国航寻求什么样的战略投资者？有报道称，瑞银华宝、美林、汇丰等海外兵团将是主力，国内的一些金融机构也有可能参与。按照国际惯例，企业在上市公开募集资金之前，可以先通过私募引入必要的战略性投资伙伴，吸引一部分风险资本加入到公司之中。这样做的好处是，一方面能吸引新的股东注资入股，成为企业的战略投资者，提高企业的知名度；另一方面也能解决企业上市前的资金需求。
    据称，德国汉莎航空公司、美国西北航空公司、新加坡航空公司和香港国泰航空公司都有可能成为对国航战略投资的候选人。尽管有迹象表明，以上4家航空公司都与国航有过不同程度的接触，但当合作的消息传出时，它们又不约而同地在不同场合加以否认。“目前公司没有任何投资其他航空公司的政策和计划”，这句话几乎成为几家外国航空公司一致的对外口径。很显然，全球航空业的衰退使得自身难保的航空公司在考虑投资时不得不反复掂量。
    ■三年盈利是国航香港上市的门槛
    外国航空公司为何对成为国航战略投资者三缄其口？有分析认为，国航不盈利一直是其无法上市的软肋，这也是战略投资者对合作事宜躲躲闪闪的原因。但现在情况正在改变，国航总会计师姚维汀在接受本报独家专访时，告诉记者这样一组数字：2000年国航亏损6.5亿元，直到2001年6月国航还亏损6亿元。去年10月，盈利3600万的消息让国航人很是兴奋了一把。为了庆祝这一历史时刻，国航高层决定给员工增发两个月工资以示奖励。
    业内人士分析，目前国航所走的每一步与境外直接上市的程序不谋而合。通常，境外直接上市都是采用首次公开募集方式进行。这种方式有三大好处：公司股价能达到尽可能高的价格；公司可以获得较大的声誉；股票发行的范围更广。从公司长远的发展来看，境外直接上市应该是国航谋求战略转移的主要方式。
    对于去年10月才开始扭亏为盈的国航来说，如何绕开连续三年盈利的关卡，是其在短时间内寻求资本突围的关键。连续三年盈利，是国航到香港上市的最低门槛。有媒体认为，瑞银华宝、汇丰证券和美林证券将成为国航重组上市的主承销商。尽管外界曾猜测，国航很可能利用中航总在香港控股上市的红筹公司“中航兴业”借壳上市，但在稳妥行事的原则下，国航还不急于张罗着上市的后续事宜。
    对此，姚维汀坚决表示：“我们从未对外界宣称已圈定了上市主承销商的候选人，也从未对外公布会以何种方式融资上市，现在谈这个问题还为时过早。但我们欢迎战略投资者的加盟，无论海内外，各种形式都可以。”
    ■国航重组谋求资本突围
    民航重组一直以它特有的敏感色彩，成为公众的注意中心。国航重组办主任魏振中认为，国航、中航总和西南航相加应该是一个完美的组合。国航目前经营着46条国际航线，几乎完全控制了国内的国际航线市场，而西南航的国内航线一直在国内航空公司中排名第二。此外，手中攥着95家投资、控股公司，素有“融资航母”之称的中航总，也是国航谋求战略转移的杀手锏。
    分析家认为，尽管一些机构对投资国航持谨慎态度，但国航依然有它不可低估的含金量。提到国航的载旗飞机，姚维汀也禁不住加大了手势的幅度：“挂着我们的国旗全世界飞，这就是一笔无形资产。今年，我们已将载旗飞机的运行划出来，进行独立核算。”许多外资看好重组后国航的运力和航线搭配，如果不出意外，重组后的国航将更多地切分国际和国内市场份额。
    走马灯似的晃动在国航门外的外资身影，在全球航空业的哀鸿遍野中显得有些另类。但正是中国航空市场这道大坎，成为唯一不解屋外寒冬风情的亮色。

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