|
|
二战后，风险投资事业首先在美国蓬勃发展。美国商学院教授与一群新英格兰地区的企业家在1964年筹组的“美国研究开发公司”，可以视为投资的始祖。60年代以后，许多资金逐渐流向高新技术的风险投资领域。70年代初建立了风险企业股票交易系统（NASDAQ），极大地刺激了风险投资事业的发展。到1997年，风险投资一共向1848家公司投入114亿美元的风险资本，其巨大的催化作用令人鼓舞。 虽然每一个公司都有自己的动作程序，但总的来说包括以下步骤： 1.初审 拿到经营计划摘要后，用很短的时间走马观花地看一遍，以决定在这件事上花时间是否值得。 2.风险投资家之间的交流 相关的风险投资商定期在一起，对通过初审的项目建议书进行研究，决定是否需要进行面谈，或回绝。 3.面谈 如果风险投资家对创业者的项目感兴趣，会邀请创业者面谈，这是整个过程最重要的一次会面。 4.责任审查 如果初次面谈成功，风险投资家将通过严格的审查程序对意向创业的技术、市场潜力和规模以及管理部门进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触，进行技术咨询并与管理部门举行几轮会谈。 5.条款清单 如果风险投资家认为所申请的项目前景看好，那么便可以开始进行投资形式和估计的谈判。通常创业者会得到一个条款清单，概括出涉及的内容，这个过程要持续几个月。 6.签定合同 总的来说，早期投资风险大，潜在利润高，晚期投资风险小，获利少。风险投资家力图使他们的投资回报与所承担的风险相适应。根据具体情况，风险投资家对未来3—5年的投资价值分析，首先计算其现金流或收入预测，而后根据对技术、管理部门、技能、经验、经营计划、知识产权及工作进展的评估，决定风险大小，选取适当的折现率，计算出其所认为的风险企业的净现值。 通过讨论后，进入签定协议的阶段。一旦最后协议签定完成，创业者便能得到资金。在大多数协议中，还包括退出计划。 7.投资生效后的监管 投资生效后，风险投资家便有了风险企业的股份，并在董事会中占有席位。多数风险投资家在董事会中扮演咨询者的角色。作为咨询者，他们主要就改善经营机制以获取更多利润提出建议，定期与创造者接触以跟踪经营的进展状况，定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。由于风险投资家对其所投资的业务领域了如指掌，所以其建议会很有参考价值。 为了减少风险，风险投资家们经常联手投资某一项目，这样一来每个风险投资家在同一企业的股份额在20%—30%之间，一方面减少了风险，另一方面也为风险企业带来了更多的管理和咨询资源，而且为风险企业提供了多个评估结果，降低了评估误差。 |
|
|
