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风险投资公司与投资取向
zt.wineast.com 发布时间：2008-11-17 7:16:16
文章录入：网友(任我行)

　
　　南方网讯风险投资基金是从投资者那里筹集并投资于有盈利潜力的科技企业的资金，由风险投资公司管理。风险投资专家在挑选项目时都是精益求精。据美国资料统计，每家风险投资公司在审阅1000份经营计划书中，只会投资其中的7份。

　　什么是风险投资公司

　　风险投资公司专门管理风险基金并把所掌管的资金有效地投入富有盈利潜力的高科技企业的投资公司，在香港人们叫它为创新资金，在台湾人们又称它为创业资金。

　　风险资金的主要投资对象虽然可以是发展成熟的大企业，但主要还是那些初具规模的小企业。风险投资专家们凭借丰富的专业知识和管理经验在众多的科技项目中精挑细选，经过评鉴（Due Diligence）过程，企业一旦被选中，风险投资公司会注入资金成为企业的股东并充当管理的策略咨询人。

　　风险投资公司常常会选派一些代表自己利益的且具有丰富管理经验的人到被投资的企业中去，这样做一方面可以帮助企业解决实际管理中的问题，另一方面可以保证投资人的利益不受损害。风险投资公司掌管的资金通常是从北美、欧洲或东南亚的投资者手中筹集而来，由于投资的对象多数是早期的科技公司，所冒的风险比较大，所以常常被人们看做是冒险的投资。风险投资公司的管理人员由专家组成，他们中有的曾是大科技企业的总管，有的是投资银行家，有的是律师或会计师，还有的是科学家或工程师等，这些人士不仅对科技行业有着专业的了解，同时他们也都是在过去有过业绩的人。

　　据美国的统计资料，风险投资者每审阅一千份经营计划书，只会有七个项目被选中，所以并不是每一个申请资金的项目都能获得资金，也不是每一项获得资金的项目都能够给投资者带来可观的回报。

　　投资规模

　　风险投资公司的投资规模各有不同，以美国为例，投资额在一百万美金以下的投资项目占所有风险资金总和的10%，一百万到三百万的投资项目占46%，三百万美元以上的项目占44%.1998年在对美国250家风险投资公司的调查中显示，风险投资公司作为种子资金的投资其实所占的比例相当的小，造成这种现象的原因有两个，一是因为种子阶段的公司刚刚成立，在还没有任何开发成果前风险实在太大，平均一百家新企业中有八十多家会在第一年倒闭，风险投资公司宁愿晚一点投资代价高一些，也不愿贪图便宜冒这么大的风险。另外大数额投资与小数额投资虽然在金额上有分别，但所要付出的时间和精力是一样的，这样与其投资的规模小，得到小小的回报，还不如规模大一些，得到多一些的回报。

　资金来源

　　风险投资资金主要来自个人投资者和机构投资者，以美国为例，机构投资者主要包括退休储蓄基金和大企业的闲余资金。机构投资者的资金数庞大，有些甚至达到几兆美元，他们的投资方式比较谨慎，一般都偏重于投资风险小且比较传统的债券和股票。但是出于分散投资的需要，机构投资者也会拿出小小的一部分资金投资于风险比较高的高科技企业，虽然这部分资金比例不大，但由于机构投资者管理的整体基金数目庞大，一个小比例就已代表很大的资金规模了。另外除了机构投资者，个人也是风险资金的主要投资人，这些个人投资者通常是那些对科技比较感兴趣，或者是希望投资于高科技来为自己增加财富的人。

　投资领域与回报预测

　　风险投资公司的投资领域是比较集中的，目前在美国，计算机信息与生化是风险资金比较集中的领域，约占美国全国风险资金总量的70%.另外每一家不同的风险基金也都各自有其特殊的投资领域，比如有些基金会专注于某一个发展阶段的公司，而有些则会专注于某一种科技工业的公司。基本上，在进行投资项目选项时，每一个风险投资者都希望选中一些在几年内可来几十倍回报的“全垒打”（home run）。但是事实上，每十间投入资金的公司中，平均只有一间可以带来这么庞大的回报，一般都会有一两间倒闭，其余的则是成绩平平。在计算回报率时，风险投资者会以整体基金的回报率作为计算方法，即计算所有接受资金的公司组合的平均回报。近二十年来，纵观风险投资行业的历史，我们发现平均回报率并非是一成不变的而是经常处于波动之中，八十年代中期以前象苹果及CISCO等明星公司带动了整个高科技行业的腾飞，年回报率超过25%，八十年代中期到九十年代早期，回报率稍稍有所回落降到低于20%的水平，而近几年随着科技的突飞猛进，风险资金所得的回报仿如离弦之箭又呈现直线上升的趋势。但是我们发现由于目前资金供应量太多，可投资的科技项目太少，大量的资金追求少数科技项目的现象可能会导致回报率出现再次下降。

　投资取向

　　除了以上控制风险的各种办法之外，风险投资公司还有其独特的投资习惯，这些习惯也是保证风险投资人在风险系数极高的环境中保全其资本并尽量争取最大回报的条件。懂得这些投资习惯对于科技企业的筹资会带来很大的帮助，这些习惯表现在：

　·热衷于就近投资：风险投资者一般不愿把资金投资到离自己很远的地区。比如许多在硅谷以Menlo Park的Sandhill Road为基地的风险投资公司都会就近投资于周围的企业。选择就近投资不仅可以使投资者在任何时间都可以亲临企业，同时还可以为预测困难和实时解决问题带来方便。

　·与其它风险公司共同投资：一般的风险投资公司都不会反对甚至非常欢迎其它的风险基金一同投资，这是因为：1.如果今天你邀请他人参与你的项目，明天他们也会邀请你来参与他们的项目，这样大家都能增加项目的流量；2.如果你的项目要求的投资额超出了你基金每项投资额的上限，你就必须要带进其它的投资者；3.有些基金可以带进一些有利于投资对象的附加值，所以我们要欢迎它；4.你可能十分喜欢某个项目，但你对它的科技，产品或行业的认识并不深，这时最好还是让其它的风险基金带领这回合的投资行动并且进行评估活动。

　　·行业内社会关系网：在硅谷，与企业，投资者，信息机构中间人，专业人士之间的关系网的建立是决定风险投资公司能否顺利投资的关键。这些关系网能随时随地发挥各种作用，比如提供投资机会，帮助寻找资金，提供管理人才以及调查有关人士过去的业绩或问题等等。

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