古时曾有一位皇帝，非常喜欢一种鹿，这种鹿的天敌是狼，于是他下令人们捕杀狼。狼被大量捕杀了，这种鹿失去了天敌，极度地繁殖起来，但食物源有限，最终的结果是鹿群的毁灭。2002年的中国股市重新把这个故事重新演绎了一遍，所不同的是中国股市的鹿群连短期的繁殖也没有出现，丧亡的速度更快。

　　一、投机性是沪深股市的狼群天性

　　一个股市要吸引投资人，要么具备投资价值，要么具备投机价值。大家知道中国股市的主要历史功能就是为国企服务，这样投资价值就无从谈起了；股市的买进价值就落在投机方面，投机价值的重要体现就是股价活跃，并且不断的有一定数量的个股出现赚钱效应。而这些个股绝大多数是由于包含私幕基金在内的投机机构造成的，在他们投资的同时也为中小投资者提供了一定的机会。目前的沪深股市，由于一系列的措施的实施和股市的连续下跌，造成了比中小投资者更注意防范风险的机构投资者的大量流出。虽然证券投资基金的规模不断增大，但是由于他们操作思维是投资组合性质的，这种方法是大散户思维，明显狼性不足。因此习惯于投机差价性操作(不是等待分红)的投资者在分析大盘时一定要注意分析投机性机构资金的动向，在分析个股时要注意主要流通股东的狼性，只有这样才能跟着狼群吃鲜肉，如果跟着鹿群或者羊群走，那么可能会与他们一道被吃。尤其需要注意的是如果一个已经缺泛投资价值的股市在失去投机价值，将是非常可怕的一件事情，甚至意味短期的金融性质的血流成河，因此评判下一个重要消息的有效时间就是看他是否鼓励了投机，如果是他就是有效的和持续性，否则将会更加水清无鱼。

　　二、股市的主要狼群的存在形式

　　原来沪深股市的机构投资者许多都是以狼群的形式存在，他们要么是一个区域的头狼，要么是一个狼群的一员，机构投资者已狼群的形式的存在，他就有能力发动概念与板块行情，几个板块同时作用就能启动指数行情，比如说南方证券是著名的次新股头狼，一些券商甚至大券商都成为其狼群中一员，许多省市的高科风险投资公司在二级市场唯其狼头是瞻。中经开是典型的龙头股板块的头狼，几乎京城的一半私幕基金和小券商跟随其冲锋陷阵，由于沪深股市只有作多才能赢钱，狼群的定期出击是每年沪深股市的最精彩节目，无论是经纪商、咨询公司、投资银行、投资者都从中获得了自己的利润份额。当然在一定时期必然有一部分傻羊受到了损失(在没有狼群的时候，这种损失也不可避免，甚至更大)，但是狼群的存在确实为每年自然产生的行情奠定了基础。而如今南方证券在被市场重伤的同时，也失去了群狼的信任，甚至和某些配股的股票上与其主要跟随者自己咬了起来，好在其新班子上任后继续留用了该公司负责自营的大将，维系了其自营盘战斗力没有彻底崩溃，使得许多喜好买南方证券股票的中小机构还对其重仓的股票有情趣，没有象普通机构投资者象避瘟疫一样避免买进和持有基金重仓的股票，但是南方证券的勇往直前的狼性已经大为收敛，它现在操盘习性更象银河证券一样，是狐狸，而不是狼，更不是头狼。其他的头狼如中科系、中经系被彻底击溃，河南浙江期货团体的头狼持有深发展的嫡系资金在郑州国泰的强行平仓，重组头狼正处于风雨飘摇之中，短线头狼远走异国。其实这些才是股票市场缺乏活力的最主要原因。

　　三、狼群重新崛起是市场复苏的标志

　　目前的市场应该来讲存在着小狼和狐狸，他们随时可能演变成为狼群和成为新的头狼，在一定的消息导向和新规则出台的基础下，目前的证券投资基金完全可能成为市场的新狼群，这是大盘恢复近几年市场活力的必要条件。但是市场缺乏这种环境，市场还在大量的发行超级大盘股说明主要的市场参与者对于市场已经面临的严峻性还没有意识到，这样市场虽然也会出现一定时期的稳定局面，但需要接受新的代价和教训也是不可避免的。