明天，国内第一只债券

　　基金———南方宝元债券型开放式

　　基金将正式发行，请看——

　　8月18日，国内第一只债券基金——

　　南方宝元债券型开放式基金将正式发行。设立债券基金，可以拓宽证券投资基金的投资渠道，有利于调整和改善债券市场投资者的主体结构，活跃债市交易，从而实现基金和债市的“双赢”格局。

　　债券基金的定义

　　所谓债券基金，是指发行基金证券所筹集的资金主要投资于可流通的国债、地方政府债券和公司债券等的证券投资基金。这种基金的证券投资组合主要是以各类债券(甚至包括国际债券)为对象，但也不排除有一定数量(例如20％以下)的非债券证券，它以追求固定收益为投资目标。

　　债券基金的作用

　　对于投资者来讲，债券基金具有以下几点作用：

　　债券基金可降低投资成本，分散和规避投资风险。国债作为一种“金边债券”，它是由政府的信誉作为担保，所以其风险很小。与国债相比，企业债券的风险因素是必须加以考虑的。债券基金有利于为投资者降低投资成本，分散和规避投资风险。债券基金可以避免资产的大幅缩水。

　　债券基金便于投资者将投资收益用于再投资。对单个债券来说，将投资收益进行再投资是很困难的。但是债券基金可以便于投资者将投资收益用于再投资，就债券基金的投资操作来说，当利率走低、债券价格上涨时，债券基金经理人就可以卖出债券，以赚取价差；如果利率走高，债券基金经理人新买入的债券利率也较高，所得利息用于再投资的金额也随之增加。因此，在适当的投资管理运作下，债券基金净值受市场利率变动的影响比较有限。

　　此外，投资债券基金可能成为一些投资者的避税手段。由于债券基金将利息收入计入基金净值中，不分配给投资者。而净值增加的部分，被视为资本利得，投资者是不需要纳税的。因此，债券基金可能成为避税天堂。

　　投资收益和投资风险

　　那么，债券基金的获利空间如何呢？

　　尽管目前国债利率持续走低，但金融债券、尤其是企业债券利率都比较高，企业长期债券的年利率都不低于4％，这为债券基金投资提供了更充足的获利空间。南方宝元债券基金除了投资国债、金融债券和企业债券以外，还可以投资可转换公司债券和建行即将发行的抵押债券，这两个品种的获利空间也要远远高于国债。当然，该债券基金的投资组合中还有比例不超过35％的股票，通过一级市场的新股申购和二级市场操作，都可以为基金带来一定的投资收益。投资者可将一笔闲置资金、或到期的定期存款，以单笔投资的方式购买债券基金。如果单笔投资的本金较大，获取的利息收入也会较多。因为一般储蓄存款获得的利息收入远低于政府债券基金和公司债券基金的投资收益。因此，投资者将一笔闲置资金或部分定期存款转移到派息率较高的债券基金，不失为一个投资良策，在银行存款利率调低的情况下，可以赚取较高的投资收益。

　　债券基金在获取较为可观的投资收益的同时，也面临着一定的投资风险。主要表现在：(1)目前债券市场价格已经较高，蕴含了较大的风险，存在着调整的要求，因而债券基金投资债券面临着比以往更大的风险。(2)现在市场利率较低，未来有回升的可能性，这使得长期债券的风险较大。(3)我国债券市场的收益率存在扭曲现象，难以真实合理地反映债券自身的投资价值，造成债券基金的投资风险较大。(4)虽然南方宝元债券基金拟将不超过35％的资金投资于股票市场，这是一种积极进取的投资组合，但股票投资对于提高债券基金的投资收益来说，既会起到杠杆作用，同时也是一把“双刃剑”。