权证作为股改着力推进的创新产品之一，一直广受市场关注。近日，关于宝钢权证、长电权证即将上线交易的消息扑面而来。那么，普通投资者如何理性认知权证呢？投资者又如何参与权证交易呢？ 答： 权证是指一种以约定的价格和时间(或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格)购买或者出售标的资产的期权。如果权证由上市公司自己发行，就叫做股本认股权证或者权益认股权证。本轮股改中的认股权证本质上为一权利契约,即投资人于支付权利金购得权证后,有权于某一特定期间或期日,按约定的价权证的价值结构及影响因素格(行使价),认购或卖出一定数量的标的对价股票。认股权证的内在价值就是这种权利的价值化。

　　由于认股权证总是附带一定条件,所以其执行价值总是在一定条件下持有人获取价差利润的具体化。对于认股权证而言,其执行价值就是指在特定时间内正股价高于执行价的那部分价差,如某股票正股价为120元,执行价为100元,那么认股权证的执行价值,即内在价值就是20元；而认沽权证则相反,其执行价值体现为特定时间内正股价低于执行价的那部分价差。权证的内在价值,即权证立即履约的价值,就是权证的执行价值,如果价差为零或为负值时,权证就没有执行价值,其内在价值为零。权证的价值生成机理与期权完全相同。在实际交易中,权证价格还要受到:正股价、正股价波幅、权证期限及其执行价格、市场利率和现金股利等多方面因素的影响。

　　由于权证在交易中的流动性预期良好，两个交易所都大力推进权证这种创新产品的交易。从《权证管理暂行办法》来看， 权证的买卖与股票一样方便，当日买进的权证，当日可以卖出。已有股票账户的投资者不用开设新的账户。根据《办法》，权证交易的账户就是股票账户，投资者可通过证券公司提供的电脑终端、网上交易平台、电话委托等申报渠道输入账户、权证代码、价格、数量和买卖方向等信息就可以买卖权证。在两大交易所上市的权证的交易规则基本相同，惟一区别是上证所的权证行权申报数量为100份的整数倍，而深交所则允许零碎数量的权证行权。

　　宝钢权证将成为第一只重新在证券市场亮相的权证，权证交易将正式展开。上交所年内还将推出上证50ETF权证，上证50ETF以其庞大的规模、活跃的交易量和稳定的价格形成机制，将成为权证产品优秀的标的物。投资者参与权证交易须要注意的是：权证虽收益较高，但价格易剧烈波动。如果标的股票下跌，则权证跌幅可能是股票跌幅的数倍。为此，投资者需承担数倍于股票买卖的投资风险。其次，权证是有一定期限的，持有者应及时在到期日或此之前对价内证行权，期满后权证即没有任何价值。与此同时，权证实质是发行人和持有人之间的一种契约，还存在权证发行人违约的风险。开发权证一类的新产品也不可能一帆风顺，特别是在权证上市后如何防止恶意炒作将是一个棘手问题。