小张老师：

　　我虽然是一个小股民但十分关心证券市场发展。最近,由于“不听话”的基金持续减持蓝筹股,成为市场走好的最大障碍；而与此同时,QFII却选择持续买入,深受管理层表扬,被称为“好孩子”。那么,我们中小散户该如何看待市场中这种“好孩子”与“坏孩子”之争呢?想听听专家的意见。

　　成都股民 沈忠

　　沈先生：

　　谁都知道,目前的中国证券市场很有投资价值,现在的关键是谁先点燃这把火。QFII可不是救世主,低位进入沪深股市的目的很简单也很明确,就是尽量多赚钱。俗话说得好,“人间熙熙,皆为名来；人间攘攘,皆为利往”,因此,QFII绝对称不是什么“好孩子”。

　　的确,近阶段“土鳖”基金和“海龟”QFII对于蓝筹股如G宝钢仓位上的增减,显得特别的突兀。因此就投资价值来看,无论怎么宝钢都是中国上市公司中的佼佼者,而且宝钢集团承诺未来三年至少保持不少于0.32元的派息,这意味着如果以目前的价位3.9元的价格买入宝钢,一年的股息回报接近8.2%。因此基金似乎根本没有再抛出的必要和可能性。现实的情况是基金公司对排名的追求超过了对收益本身的关注,这直接导致市场下跌时,杀伤力更大甚至会起到助跌的作用。套用一句时髦的话———“我抛你,但与价值无关”。

　　另外,中国基金的持有人不稳定和不成熟的心态,在很大程度上也影响到基金管理人的操作思路,因为投资者购买基金的标准就是看以往的业绩和分红情况。因此,年末基金的分红压力无形中逼迫基金经理必须先减持手中的股票来套取现金。

　　而QFII呢,经历过多次股市的牛熊循环后,已形成了成熟的投资理念与投资方法,即熊市不恐惧、牛市不贪婪。同时没有短期盈利压力,这使他们能从容地在熊市中以公司的绝对价值为基础,采取股价越跌越敢买的操作手法进行大胆建仓。因此,笔者认为,QFII的优势不在于研究方法多么的先进,而是他们丰富的经验和成熟的心态！他们懂得在发展中的中国证券市场进行投资,要坚持“放长线钓大鱼”。当然,在具体操作上,他们的投资手法也相对灵活。有统计表明,在沪深股市投资的QFII,平均持股时间与其它市场相比大幅缩短,波段运作成为他们目前运用得比较多的一种方式。这点其实G宝钢就是最好的证明。因此,获得最大化的赢利才是他们投资中国股市的最终目的。

　　另外,对于QFII我们也必须认识其另外一面,郎咸平先生最近发表的观点就比较有代表性,“像美林、高盛这样的QFII之所以在美国注重基础面分析,坚持长期投资,最主要的原因是美国的监管体系非常严厉,美国《证券法》中就有‘假设有罪,辨方举证’的规定。也就是说,凡是进入证券市场的交易者都被假设成为有罪的,一旦被监管部门发现有可疑行为,而又无法证明自己是清白的,那就必须接受严厉的惩罚。正是这些严苛的法律制度迫使QFII不敢去操纵市场。但是中国内地的法制化建设还不完全,法律监管体系非常薄弱,根本没有办法去杜绝QFII操纵市场的可能性,这样他们赚钱会更快。也就没有什么必要去做基础研究了,且QFII在中国香港已经有过类似的行为。”因此,郎咸平先生认为,对QFII也一定要提高警惕。

　　由此可见,任何事情都有两面性,关键在于我们怎么看。