试问普通投资者：“选股难不难？”他往往会回答：“现在市场投机气氛太浓，绩优股老不涨，而重组股满天飞，选股实在没方向。”在日常股票投资决策中，如果从基本面角度着手，普通投资者首先考虑的是每股收益。其实市盈率标准是静态的，而在投机价值远远大于静态投资价值的中国股市，简单地根据市盈率而忽略其它价值分析因素，往往容易造成投资滑铁卢。1998年在40元高位接当时天下第一绩优股四川长虹最后一棒的投资者，解套不知何时？剥去绩优画皮的环保股份，不仅套住了散户还套牢了机构。就是业绩尚未滑坡的春兰、海尔等蓝筹股，股价也老是跑不赢大市。由此可见，简单根据每股收益选股，看似理性投资，实则风险极大。

所谓股票价值分析，其实分两种研究方法：一种是内在价值挖掘法，一种是外力推动改造挖掘法。前者是传统意义上的投资价值发现，而后者是重组价值发现。在一个投机价值大于投资价值的市场，重组价值发现的实战选股意义要远远大于以市盈率为标准的传统价值发现。以海外成熟股市经验教训为例，道琼斯指数以传统产业股为主，市盈率低企，传统价值发现的分析就大有市场；而纳斯达克股市几百倍的市盈率可能是天下第一投机市场，因此它的价值分析方法只能是市梦率。由此可见，究竟选择哪种股票价值分析方法与特定股市的平均股价水平以及平均市盈率水平有很大关系。念念不忘老牌绩优股行情的投资者是否记得，当年长虹、深科技等绩优股启动时的价位和当时市场的平均市盈率水平。但自1997年以来，市场一直维持较高的市盈率水平，再套用当年简单的每股收益价值发现法就不合时宜了。这其中尚不包括人为包装业绩的因素，因此根据每股收益在高位接盘岂有不套之理。

那些根据外力改造发掘出的重组价值发现又该如何分析呢？其实重组价值发现如果您也像绩优股那样在高位题材兑现后介入风险也极大。剥去重组种种美丽的外衣，就会发现重组大牛股的运作轨迹往往是小盘股变大盘股，非科技传统产业股变高科技概念股，绩差亏损股扭亏变绩优股。选股价值发现的标准应是“小盘是金，低价是银，重组是魂”。而每股收益这个价值评估标准应让位于每股负债，因为在重组过程中债务因素是最关键的，债务总额越小重组成功的可能性就越大，股票投资价值就越高。