从东南亚开始的金融风波使国际金融大炒家乔治·索罗斯名噪一时。他的著作和理论一下子受到了广泛的关注。"学习索罗斯"成为不少人的追求和梦想。可是索罗斯著作的内容庞杂、文字晦涩,一如其代表作的书名《金融炼金术》。索罗斯吸收了物理学家海森堡的"测不准原理"、哲学家卡尔·波普的"经验证伪原则"和经济学家卢卡斯的"合理预期"理论的内容,并且加以揉和,从而成为独树一帜的证券市场理论。

　　海森堡的"测不准原理"告诉我们,在微观世界中观测者和被观测对象之间存在着相互作用和影响,因此不可能对观测对象的多个参数同时获得完全准确的测量结果。索罗斯将他控制的投资基金取名为"量子基金",就与他信服海森堡的理论有关(另一个含义是,期望他的基金将象原子分裂一样增值)。

　　波普认为,我们对我们所居住世界的了解在本质上是不完整的。这种不完整,归因于我们是这世界的一部分,我们同时在了解和改造世界。卢卡斯则认为,人们对经济生活前景的"预期"能够改变经济活动的方向,使预期成为现实,从而证明当初的预期是合理的。

　　索罗斯理论的基础是他的"反射论":人们的思想反映现实,但是同时又在作行动的决定,这些决定恰恰又在改变现实。传统的观点认为,反映是一种被动的过程,而参与是主动的过程,两者互不相干。他则认为,这两种过程是同时进行的。在证券市场,市场的动向影响着市场参与者的认识,而参与者的看法和决定又在影响市场。他的观点是"人们不能臆断供求只取决于与市场参与者的期望毫不相干的外部力量","我称这种双向的联系为反射论"。

　　从这个观点出发,索罗斯又提出了他的"市场错误"理论,认为市场价格在绝大多数情况下没有正确反映现实。他不同意传统经济学关于可以对市场获得完整的认识的所谓"有效市场"的观点。他认为"有效市场"仅仅只是一种理论上的假设"。但是索罗斯的理论不是简单的消极的"不可知论"。第一,他认为对市场作出大致正确的判断还是可能的,但这只有极少数人能够做到。事实上他的几次大的投机成功,就是建立在他对市场的正确判断之上的。第二,他又认为,即使是与事物不完全相符的认识,照样可以在影响和塑造事实方面起到作用。因此他认为,我们不应当追求不可能达到的"完美认识",而应当分析不完全的认识是怎样在市场中发生作用的过程,并且加以利用。

　　索罗斯在此基础上,进一步提出了他的"自我强化"理论。索罗斯认为投资者对股票开出的价格,不仅仅是他们对股票价值看法的被动的反映,同时也是影响股票价值的积极的因素。人们对股票的出价通常是错误的,"然而事实却是:并不是眼前的期望符合未来的事件,而是未来的事件为眼前的期望所影响。"

　　因此这种错误会反过来影响市场,使得原先的看法显得相当的准确。例如以外汇为例,当人们对某个国家的货币丧失信心的时候,人们纷纷开始抛售该国货币,造成该国本币汇率下跌和外币汇率上涨；于是该国市场上的进口商品带头上涨,并且带动其它商品价格上涨,结果导致通货膨胀。当初认为货币要贬值的看法不管当时本身对不对,现在都被市场所证实了。又如,当人们认为一家公司股票的价格要下跌,纷纷抛出股票,造成这家公司信誉丧失、经营状况恶化,于是当初认为其股价要下跌的期望也就成为正确的了。

　　索罗斯说:"这种现象为‘自我强化’,即最终将成为自我拆台的连锁反应。"