对去年11月1307点至今年4月1783点的浪形认识，市场存有多种解读，我们亦曾经将其认识为牛市一浪的展开。虽然4月初我们通过时间周期、通道切线等分析方法，准确研判了该浪浪尖的头部，但在该浪的性质研判上，基于1307点的击穿，显然在浪形定性上发生了偏差。现有必要对其重新纠正，以供交流、参考。

　　起初我们研判1307点起始的行情是牛市一浪，一个重要理由是今年一月初股指突破了大三角形整理的压力线1558点，且当时若干中长期均线纷纷止跌上拐。然而，坦率讲，对本次宏观调控的力度之强及扩容的如此规模重压，我们还是思想准确不足；致使在研判上还缺乏严谨。目前我们认为，大盘出现的这种走势，是由于整个市场多空双方激烈的争执、分歧的结果，最终导致市场表现出的宽幅振荡状态。这有三种研判解读：其一，属复杂的双三浪结构，即由两组A-b-C调整形态合并而成，中间由一个x浪连接(见图一)。具体为：由2245点至02年1月的1339点为(a)浪，1339点至02年6月的1748点为(b)浪，1748点至03年1月的131l点为(c)浪；由1311点至03年4月的1649点为衔接两个调整浪中间的x浪；由1649点至03年1l月的1307点为又一个调整浪中的(a)浪，1307点至今年4月的1783点为该调整浪中的(b)浪，1783点至今为该调整浪中的(c)浪。而该数浪方式如成立的话，则目前以该调整浪的(a)浪1.6l8计，其(C)浪终结点有望止于l783-[(1649-1311)Xl.618]=1236点附近。从目前周均线系统中尚未完成全空头排列观察，似能佐证这一种可能性较大。

　　其二该浪形为平台形调整浪中的变体。即在熊市中表现为B(b)浪跌穿A浪的浪底，而B(C)浪却突破A浪的浪顶(见图二)；这种情况在市场走势中较为罕见，这种走势的出现亦折射出中国股市承载着沉重的负荷而仍处于极度弱势之中。具体划分是：由2245至02年1月底的1339点为A(a)浪，1339至02年6月的1748点为A(b)浪，1748点至03年1月的1311点为A(C)浪，构成调整的大A浪；由1311点至03年4月的1649点为B(a)浪，1649点至03年11月的1307点为B(b)浪，1307点至今年4月的1783点为B(c)浪，构成调整的大B浪；由1783点至今运行在大C浪之中。2245点1311点的大A浪属3—3—5的平台形调整浪；1311后至1783点属不规则的平台形调整浪，仍由3—3—5浪形序列组成。至于C浪的调整目标，一般市场闻C都心惊胆颤，较温和的有A浪0.618倍的，约位于1206点附近，较激烈的和A浪1：1则要见850点区域(但此概率几乎为零)。此种可能性出现的前提是：中国股市强行与国际成熟股市接轨、全流通推出及大国企峰涌上市超常规融资等。

　　其三，调整浪中还有一种略为下倾的大平台形，即每个低点略为降低，浪形解读上与上述第二种类似，但其C浪低点距前次低点相差无几。支持这种认识的，是近几年来一底略低一底的实际走势，而市场如走成其中的形态，则大盘调整便有望在1300—1270点区域完成。这也是一种对市场杀伤力较小、反复巩固千三底部平台的可能走势。

　　综上所析，由2245点以来的大的调整尚还未有结束，目前市场面临的，或将还有最后一跌(短期反弹波动不计)。而从时间周期角度研判，下一个转机的敏感窗口有望出现在11月份时段。