明朝文学家杨慎曾经说过这样一个故事：春秋时期，秦国孙阳(史称伯乐)善于识别好马，他根据自己的经验写了一部 《相马经》，书上面画了各种好马的图象，为了提供人们参考。书中曾说千里马的主要特征是高脑门、大眼睛，蹄子像搭起来的酒曲块一样。

　　伯乐的儿子想购得一匹千里马，便拿着他父亲的《相马经》去寻找千里马，在半路途中，恰巧看见一只大癩蛤蟆就捉了回来，对他父亲伯乐说：“我找到了一匹好马和你书上说的差不多，只是蹄子不象搭起来的酒曲块。

　　伯乐看见大癞蛤蟆，又蹦、又跳，跑的却是很快，又好气又好笑，只好对儿子耐心地解释说：“这匹马好跳，可是不能骑啊！”

　　这就是“按图索骥”故事的由来，这句成语原本比喻办事拘泥成规，现也指按照线索去寻找某种事物。

　　年报白马的识别特征

　　股市中的年报白马也有各种有规律的长相，可以通过年报白马的“首、眼、腿、蹄、尾”等方面来识别：

　　一、马首是指业绩的优良性。最常见的评价标准是通过市盈率、净资产收益率、每股收益的多少这三个指标进行衡量。白马股的市盈率要保持在二十倍左右或少于二十倍；其净资产收益率每年至少要保持在6％～10％之间；每股收益的多少属于白马股，这需要就个股情况具体分析，没有具体的衡量标准，因为，每只股票的股本结构大小不一，净资产高低不同，因此每股收益之间不具有可比性。

　　二、马眼是指业绩的稳定性。白马股的业绩必须具备较强的稳定性和可持续发展能力，这种能力主要依赖于上市公司的品牌优势、技术优势、规模优势。有些不具备优势的上市公司在面临激烈的市场竞争时，其业绩忽尔濒临摘牌的境地，忽尔又大幅的飚升，对于这类缺乏持续稳定性的白马股投资者以回避为上。

　　三、马腿是指业绩的成长性。业绩好的绩优股不一定能给投资者带来丰厚的回报，只有成长性好的股票才能给投资者带来丰厚利润。成长性，主要通过对该公司所处行业是处于夕阳产业还是朝阳产业、公司募集资金的投资方向和效果、产品的科技含量如何、人才资源的配置和企业的核心竞争力等多方面来进行综合分析研判。通过财务报表的信息披露，投资者不仅要了解上市公司已经公告的业绩，而且还要从公告信息中判断企业未来的发展前景。

　　四、马蹄是指业绩的真实性。要观察上市公司业绩增长是真正来源于主营业务收入的增加，还是来自于偶然性收入，如：补贴收入，营业外收入，债务重组收益，因会计政策变更或会计差错更正而调整的利润，发行新股冻结资金的利息等。还要注意有的上市公司利用关联交易调节利润，甚至是直接地变卖家产，更有极少部分上市公司通过在财务上的技术处理，给业绩注入水分，如：ST银广厦、ST生态等，投资者在选股时要仔细鉴别。

　　五、马尾是指业绩的含金量。从财务报表看，部分上市公司的利润状况确实好，但再仔细观察现金流量表，就会发现现金流量的状况实在不佳。有的企业在利润大幅增长的同时，其经营活动和筹资活动所产生的现金流入却远远低于投资活动产生的巨额现金流出。

　　年报期间重点选择六类白马股

　　在年报披露高峰期，一些业绩优良的白马股逐渐浮出水面，投资者在炒作白马股时要仔细鉴别，认真挑选，做到有的放矢。从股价的未来上涨潜力和获取利润角度考虑，投资者可以重点选择以下六类白马股：

　　一、出类拔萃的白马股。这类个股业绩十分优异，一般来说，净资产收益率至少能达到10％以上，市赢率低于20倍，财务状况良好。由于优异的业绩对股价构成有力地支撑，所以，非常适合于稳健的投资者中长线的投资。

　　二、成长性好的白马股。有些上市公司业绩虽然不是特别优异，但却能够保持长期的持续稳定增长，具有良好的成长性。它们多数是盘子较大，业绩稳定的上市公司，投资这类公司，容易取得比较稳定的收益。

　　三、次新类的白马股。次新白马股由于上市时间不长，成长性较佳，业绩优秀、潜在题材丰富、而且股价上方没有长期熊市形成的套牢成交密集区，容易受到保险资金等新主力的关注。

　　四、股本扩张潜力大的白马股。选择白马股时要尽量选择总股本和流通股本均不大，有充足的资本公积金和滚存的未分配利润，蕴涵股本扩张潜力的白马股。 上市公司如果在取得优良业绩同时，再配合推出优厚的分配方案，往往能对股价有强烈刺激作用。

　　五、有新增量资金介入的白马股。如果一只白马股能够对主力资金构成吸引力，往往会表现在盘面上，成交量逐渐温和放大，底部逐步抬高，主力收集迹象明显。但是这种增量资金的介入必须是处于温和状态中的，同时股价涨幅不能过大。

　　六、改头换面的白马股。有些业绩曾经较差的上市公司，甚至戴过ST、*ST帽子的企业，在经过资产重组、优质资产置换、外资并购、大股东易主、主业全面转型、企业产品业务完全改换等情况后，业绩有了明显改善的白马股。投资者不能以老眼光看待问题，而是要积极转变投资思路，加大对这类个股的投资力度。

　　白马股的三大投资策略

　　一、要注意白马股的投资方式。投资白马股要采用中长线投资方式，白马股业绩优良，年年收益稳中有升，具有投资价值和股本扩张潜力。因而给主力的建仓制造了一定的难度，不容易象黑马股那样股价常受各种消息影响而大起大落，主力一般不会采用惯压建仓、拉高出货的普通手法。白马股更多的时候表现为一种慢牛行情，这就要求投资者在投资白马股时要有足够的耐心，要树立中长线持股心态。

　　二、要把握白马股的买入时机。由于白马股的投资价值是众所周知的，因此在行情较好的市场环境中，其价格往往不菲，使原有的上涨获利空间相应的受到压缩。因此，最佳投资时机有两种：一种是在股市极度低迷，财务报表尚未公布，这时白马股与其它股鱼目混珠的一起随大盘沉浮，投资者往往可以在较低地价位买入白马股，长线持有。另一种是当财务报表公布后，白马股已经受到投资者的广泛注意，这时，不能急于追涨，要选择大盘强势调整之际，再逢低买入。

　　三、要掌握正确的买入原则。投资者在实际买入白马股时，要掌握：“低买为主、追涨为辅”的投资原则，同时，在选择白马股时不要选择股价过高的白马股，稳健的方法是选择价位适中或偏低的白马股为宜。因为即使是绩优股，当股价过高时也会出现价值高估现象，从而失去其应有的投资价值。考虑到白马股涨势较慢，介入机会较多，因此，不要盲目跟风追涨，而应该采用耐心等待低买时机的方法。