• 有关泡沫的说法和联想
• zt.wineast.com 发布时间：2009-2-25 9:45:26
  文章录入：网友(任我行)

• １．关于权威的说法很多股民、股评家认为中国股市没啥泡沫或泡沫不多。究竟咋样？让我们看看最智慧、最严谨、最权威的说法。 　　 　　北方的友人，寄来一本２００３年３月出版的、由全国人大常委会副委员长成思危教授主编的《诊断与治疗：揭示中国的股票市场》，这本书隶属由国家自然科学基金资助项目资助的“中国改革与发展问题应急研究丛书”，汇集了几十位教授、博士及其助手的研究成果。这本定价７２元而印量只有３０００册的书，估计绝大多数股民难以见到。然而，它将跟绝大多数股民的未来股运，密切相关。 　　 　　首先映入我眼帘的，是专家们认为中国股市，存在一级泡沫、二级泡沫和三级泡沫。 　　 　　所谓一级泡沫，是指一级市场申购者中签的新股，上市后的抛出价与每股净资产的差价。书中举例道：每股１元净资产、发行价为５元、申购者花５元中签的新股，一上市按８元价卖出，其中的７元就是一级泡沫。 　　 　　可见，这一级泡沫中的发行溢价部分(５元－１元＝４元)被上市公司捞去，形成资本公积。另一部分，那个一级市场与二级市场的差价部分(８元－５元＝３元)，被申购者赚取。如果把这个一级泡沫彻底消除，那么股份公司发行新股、排队上市的基本动力，投资者争相参加摇号申购的基本动力，也就没有了。这是中国股市不得不跟一级泡沫适当妥协的基本原因。至于二级泡沫和三级泡沫，此不赘述。 　　 　　重要的是，专家们在用了种种高等数学工具，对中国股市作实证性检验后，得出的结论是：“目前中国股市存在着相对较为严重的泡沫。虽然泡沫水平的发展表现出逐年下降的趋势，但与成熟市场相比，泡沫水平明显过高，并且成为推动市场大盘走势的重要力量。” 　　 　　换句话说，股市每轮冲高后的阴跌或暴跌，有着如上的内在力量驱使。所以熊市是必然的，牛市是偶然的。 　　 　　专家们的第二个结论是：“目前中国股市泡沫尚不属于恶性泡沫，短期内对经济的潜在威胁性不大。但如果不降低泡沫水平，当宏观经济出现较大波动时，股市可能出现较大震荡。”专家们的建议是：“政府必须采取一定的措施来降低股市的泡沫水平。” 　　 　　鉴于这是国家提供经费，请国家级专家群体做出的深入细致而又严谨权威的研究结论，不得不特别重视，应成为股精在股市的决策依据。从此，视泡沫长线消退为主旋律，视泡沫短线积聚为小插曲，积极避开被“重要力量”误伤的风险。 　　 　　２．关于老萨的联想 　　 　　萨达姆、萨哈夫之流，牛皮烘烘，牛气十足时，某些战评家也一度被其迷惑。直到联军进入巴格达，战评家还认为萨达姆的精锐部队及其重装备，可能早就通过地下隧道，转移到了提克里特。 　　 　　某些战评家对萨达姆的过高估计，跟某些股评家对股市中的自杀性上冲行情的过高估计，可谓异曲同工。巴格达距提克里特，长达一两百公里，这地下要有能开重型坦克轰隆隆的漫长隧道，就算伊拉克有那么大的人力、物力弄出来，光是地下挖出的土，就瞒不过美国侦查卫星的千里眼。 　　 　　萨达姆先是做出一副死多头的模样，最终却是悄悄死了或溜了。这又跟股市中的某些恶庄头目，很相似。恶庄恶炒而又崩盘后，其头目就玩失踪，被逮住的大多是底下小喽罗，头目因活不见人、死不见尸，只好另案处理。 　　 　　每次战争，再精确制导，也难免误伤平民。股市的大幅震荡，也会对部分股民造成误伤。功夫不深而又想在股市成为幸存者，最好的办法是经常成为远距离观战者，只在底部偶尔拥军。要非常耐心地等待空头把多头大规模打爆的阶段性底部区域，然后抄底享受国际社会的救援物资。

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