管理层与老百姓可能都感到十分困惑：为什么大堆政策利好仍难以唤起股市上涨？为什么接二连三的利空仍难以打压楼市泡沫？

　　６月２７日尚福林有关股权分置改革的新闻发布会之后，由１１２４．６４点跌至上周五(７月８日)收盘１０１７．９８点。“千点保卫战”再次打响，周一(７月１１日)新华社的报道披露“证监会会同国务院有关部门打出组合拳”。换句话说，证监会即将推出多重利好，后续利好还将陆续公布。上证指数闻讯跳高开盘近１０点，４分钟内摸高至１１４３．２１点，但随后陷入盘跌格局，收盘再一次向１０００点靠拢。利好依然无法阻挡进军千点的步伐，只能让管理层与老百姓再次无奈地摇头。

　　反观楼市。同样是新华社，于本月初再次对一些地方调控楼市不力的行为进行批评。新华社的文章说，种种迹象表明，随着中央稳定住房价格各项调控政策的陆续出台和实施，政策效应开始显现。但目前的调控效果只是初步的，反映的主要是市场当前的变化，供应结构不合理等突出问题还没有得到根本解决。文章特别指出：“一些地方的做法有悖于这一政策目标。”站在老百姓的角度，只能对依然高居不下的房价无奈地摇头。

　　不涨的股市与不跌的楼市，对经济健康发展与社会稳定的负面影响不言而喻。其实，从投资回报和投资风险角度出发，不难理解股市的不涨与楼市的不跌。股市不涨的根本原因是缺乏赚钱效应。有媒体报道，“６．８井喷”行情后的一个月，不少成都股民亏了两成多。这或许是少数，但“６．８井喷”行情仅一个月就被“打回原形”，肯定使绝大多数投资者再尝套牢与损失的滋味。孙成钢在“６．８井喷”后预言，“这意味着中国证券市场长期熊市的结束，新一轮大牛市的开始”。若有投资者据此预言入市，再到７月１１日看新华社“利好组合拳”，还会有多少主动买涨的积极性。即便管理层把入市资金的闸门放得更大，缺乏赚钱效应的刺激，仍然难以靠买涨的资金向上拉动久跌之后的股市。

　　再说楼市的不跌，主要原因是没有受赔钱效应的“打压”。在宏观调控政策的作用下，房地产市场正朝着遏制投资、控制投资、引导合理消费、稳定房价的预期目标方向发展。可实际上，老百姓仍对房价有“恐高症”，上海等地的楼价只是放缓上涨步伐。既然楼价能温和上涨，且不少住宅在上海等大城市属于稀缺资源，就不会很快出现赔钱效应。管理层调控楼市的目标是“稳定房价”，可实际上不以小幅下跌为代价，难以见到“稳定”二字的效果。一边是缺乏赚钱效应的股市，另一边是缺乏赔钱效应的楼市，活跃的“热钱”非常清楚应该往哪边投。要问投资风险的比较，“楼市或许小于股市”可能是不少人的答案。这样想也不是故意与政策作对，而是因为楼市缺乏赔钱效应“敲山镇虎”，而股市则缺乏赚钱效应作“甜点”。

　　楼市与股市之间存在翘翘板现象，正如有的市场人士所说“以中国现有民间资本的力量是不可能同时支撑两大泡沫的”。这也就意味着楼市不跌，将难以唤起真正的股市上涨。因而，管理层拯救股市必须与调控楼市相结合，不正确理解“稳定房价”将酿成大涨。毕竟楼市的赚钱效应是纸面财富，既不当吃又不当用，大部分老百姓仍为一套房而花了一辈子积蓄。只要对比一下楼市不跌中的受益者与股市不涨中的受害者，以及楼市不跌与股市不涨的影响，就不难找到下一步的决心。就股市而救股市，其效果已在近几个月充分尝试。拯救股市“大兵”，必须拿不跌的楼市“开刀”，否则股市利好将继续扔进水里。