从去年9月3日至今年3月18日，我国历史上最大规模的现金收购案———汇源和可口可乐长达200天的“并购恋情”以商务部的一纸否决书画上句号。

汇源掌门人朱新礼，再次被推到了风口浪尖上。

就在这一消息宣布不到一小时之后，远在国外的朱新礼通过越洋电话向大区经理训话：“汇源尊重商务部的决定，不卖给可口可乐了，我们要好好干，回报国家。”

以后，他关掉手机，至今仍消失在公众的视线之外。

当天晚上，可口可乐宣布，不再继续收购汇源。

接踵而来的，是媒体对这一事件的报道与争论。

朱新礼大规模打造果汁上游产业的美好愿望暂时搁浅。收购被否决后，汇源召开紧急内部会议，叫停了去年下半年以来新建的上游果汁产业基地，派出的基地建设人员也撤回总部转做生产和销售。

“我都快60岁的人了，还能顶多久？”在去年宣布将汇源卖给可口可乐后，朱新礼如是说。

上篇：三次不成功的资本合作

初春的京郊空气清新得可爱，3月26日，位于京郊顺义的汇源总部，保安一句“领导们不接受任何记者的采访”，把记者挡在了大门外。从门口向里面望去，两三个工人正在从重型卡车上卸饮料，也会有货车从厂区驶出。

进进出出的汇源员工明显保守了不少。面对上前搭讪的记者，他们很谨慎地说，“工厂有纪律，不允许随便跟外人透露公司情况。”

在汇源路边修鞋的倒是很健谈，他告诉记者，已经有些日子没见到朱新礼这位***了，以前还能看到他从大奔驰车上下来，在汇源门外散步。

这已经不是朱新礼在资本市场上遇到的第一个挫折了。

德隆系中全身而退

“汇源”首次融资对象是一度在证券市场上声名显赫的新疆德隆。2001年汇源遇到德隆，双方一拍即合。当年3月，德隆旗下的新疆屯河以5.1亿元现金出资控股51％，汇源则以资产出资持股49％，双方组建合资公司北京汇源。

在与德隆合作的两年时间，无论银行还是设备供应商都对汇源果汁大开方便之门。汇源也在国内迅速建立、收购了26个大型果汁生产、加工基地，基本完成“大汇源”的全国产业布局。

2003年，朱新礼意识到德隆由于过度多元化发展而出现的资金链问题，不惜以对赌方式彻底脱离德隆，他提出：“要么你买我的49％（股权），要么我买你的51％（股权），一个星期，谁拿得出现钱来谁赢！”

在惊出一身冷汗后，汇源终于成为在德隆危机中全身而退的**一家企业。
 

统一失手，达能留守

2003年4月至2004年12月，大摩、百富勤、美林、高盛、汇丰等数家国际著名投行不约而同地盯上了汇源果汁。2005年的春天，汇源与统一签订组建合资公司的协议。台资企业统一以3030万美元购得汇源果汁5％的股份。

之所以选择统一，朱新礼解释，除了资本因素，双方在产业链和渠道上有整合的可能和需求。

但双方合作的道路并不顺畅，阻碍再次显现。

按照当时台湾地区规定，台资企业在大陆投资的总额不得超过其资本净值的40％，而统一这些年在大陆的各种投资项目总额已经接近40％的上限。朱新礼又面临第二次失败。

2006年7月3日，法国达能、美国华平投资集团、荷兰发展银行、香港惠理基金4家财务投资者共同投资2亿多元，持有了汇源35％的股权，其中达能**持有汇源22.18％的股权。

借助资本实力，2007年汇源果汁销量达到100亿升，汇源成为国内最大的果汁生产商。

对于可口可乐收购遭否决后是否还会继续持有汇源股份，精明的达能并没有对记者透露半个字，只是表示，尊重商务部的决定，同时对汇源未来在中国的成功充满信心。

中篇：一张照片催生的巨头

在这几次不成功的资本合作之前，汇源的创立过程虽然艰苦，但在中国的民营企业中，应该说是比较顺畅的。

创业时墙上就写下“走向世界”

朱新礼创立汇源，是在1992年邓小平南巡讲话后开始的，他无疑是当年那些弄潮儿中比较成功的一个。那一年，他辞去坐办公室喝http://chaye.wineast.com/' class='aw' target='_blank'>茶看报的机关工作，接手了一个负债累累的罐头厂，以此作为起点，17年间，做成了果汁行业的老大。

提起创业，朱新礼回忆说，“上世纪90年代初，我在报纸上看到一幅照片，一位老农民一脸无奈，面对一车卖不掉的水果，拿起来一个狠狠地咬了一口。画面的解释说，卖不掉，我就吃了它。这幅照片深深地刺痛了我，这是我当初辞职下海独自创业的动因。”

1992年6月28日，在山东省沂源县城西北部的历山脚下，“山东淄博汇源http://zt.wineast.com/' class='aw' target='_blank'>食品饮料有限公司”成立。

当时汇源的唯一一部和外界交流的程控电话还是租来的，朱新礼却请人在正对大门的墙上写了四个大字：“走向世界”。

今天，顺义总部门前的那条路已经被命名为“汇源路”。

2007年2月，汇源果汁在香港成功上市，筹资规模达24亿港元，成为香港当年最大规模的IPO。

李嘉诚能卖，我为什么不能卖

去年9月3日，汇源宣布将被可口可乐收购。这起迄今国内http://zt.wineast.com/' class='aw' target='_blank'>食品饮料业最大的一起并购案，在网上遭到了大量的质疑。

面对各种质疑，朱新礼说的最多一段话就是：“为什么李嘉诚卖公司很正常，我就不能卖呢！李嘉诚说在投资这个企业之前，先会看看它能不能卖掉，先要为自己找退路，所以说做企业一定要想到进退自如。我们为什么就不能以退为进呢？”

发布被收购公告的当天晚上，朱新礼把手机扔在办公室里，离开汇源，一个人前往京郊果园基地的一间小屋。

“我想要清静一下。突然间，我的脑子里一下子空白了，我看到了北京蓝蓝的天，我看到了原来的山，原来的树，我不知道到底是喜悦还是悲伤，那几天感觉已经木了。”

这个山东大汉疲惫了，他感慨道：“创办汇源十几年了，我就没有休过一个星期天，是时候该休息一下了。”
 

“汇源没有离别的气氛”

宣布收购3天之后的9月6日，再次亮相的朱新礼，抛出“养儿卖猪论”观点。他说：“企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖。这次收购如果**批了，对汇源也好可口可乐也好，这是一个多赢的局面；不批，说明国家很重视汇源。估计更多的中国人会猛劲地喝汇源，让可口可乐买不起了，弄不好咱还把他收了呢。所以顺其自然，批，我乐观其成，不批，我也感谢**。”

当晚，在汇源营销经验分析会结束后，朱新礼设宴款待来自全国的300余位中高层管理人员，在饭桌上朱频频举杯，大声叫着下属的名字喝酒———“汇源没有离别的气氛。”有员工这么说。

实际上，汇源也不需要离别的气氛。2月9日，商务部外资管理司副司长林哲莹在参加一个论坛时，道出了对可口可乐收购汇源案的担忧，称收购面临三大困难：媒体过度炒作对商务部行政形成一定干扰；收购对汇源http://zt.wineast.com/7/7_125_1.shtml' class='aw' target='_blank'>民族品牌的后期影响未知；需从整个产业健康发展的角度作出评估。

对于随之而来的收购被否决，朱新礼似乎早有准备。2月底，在离可口可乐和汇源敲定的收购要约期限已经不到1个月的时间里，一向言辞谨慎的朱新礼在公共场合“即兴”发言：“金融危机之下收购一事给可口可乐带来很大压力，董事会反对的声音越来越多，我要给他们打气。”

据传，随后3月初双方在上海的会晤并不愉快。

下篇：并购被否后的急刹车

今年初，朱新礼入选2008CCTV年度经济人物，理由是：危机到来之前，成功套现，将汇源以200％的溢价出售给可口可乐，书写了中国式创业的一个经典案例。恰逢世界金融风暴，能卖个好价钱当然是好事情。在央视节目现场，他自豪地说：“晚一周都卖不出去了！”

配套可口可乐规划成空

在等待商务部审批的日子里，朱新礼将他的大农业观点唱得更响，他说，可口可乐收购的只是汇源产业链中的下游产业果汁饮料灌装以及香港上市公司部分。但上游果园、果树、苗子、种子、果树加工等还有很大一块空间，这部分还有6000多名员工、20多个工厂，并且这一块和农民最有关系。“中国的水果在世界产量最大、品种也最多，但中国果汁行业的果浆却高度依赖进口，汇源果汁生产橙汁的原浆基本都从国外进口。如果真能做大做强果汁业的上游空