毛利较低 市场费用投入过大

　　消息人士介绍，悠哉旅游网创立之初人员不多，成本控制较容易，整体经营状况比较不错。但自2010年下半年获得今日资本首轮500万美元投资后，便加大了扩张力度，市场投入和员工人数猛增，员工人数从融资前的不到20人猛增到近200百人，运营成本直线上升。2010年全年营收约4000万人民币，但平均利润率不足10%，仅市场投入就超过300万人民币。

　　2011年，悠哉旅游网继续加大扩张力度，员工人数增加到近300人。下半年的B轮融资中，今日资本追加了2000万美金的投资。随后，聘请孙红雷代言并加大品牌宣传力度，其中孙红雷的代言费约为300万人民币，加上电视、地铁、公交等投放，保守估计全年品牌营销成本在4000万人民币左右。

　　与此同时，悠哉旅游网公司规模也不断扩大，在原有4个城市分公司的基础上，增设了6个城市分公司，全国分公司数达到10个，并在上海开设了两家线下营业部。短期内的极速扩张导致投入成本加大，运营成本直线攀升。但是，运营成本的直线增加，却没带来业绩的同比增长。ROI从2010年初的600多降低到2点多，相差近300倍。

　　上述消息人士透露，悠哉旅游网2011年的目标营业额为2.5亿人民币，而实际销售额仅为1亿人民币左右，毛利率约为在10%左右，全年毛利约1000万人民币，与市场投入完全不成比。而且，运营成本已经高企不下。

　　变相裁员 人事动乱长期不止

　　悠哉旅游网资金链紧张的传闻一出，同时也传出了变相裁员的消息。据一位刚离职的员工向速途网上海站透露，公司今年开始设立了末位淘汰制度，在规定的时间内进行考核，如果没有通过将被公司辞退。

　　这位离职员工认为，如果只是正常的末位淘汰，并不觉得有什么问题。但是，末位淘汰之后却不补缺，让这位员工觉得很奇怪，也让他对公司失去了信心，因而选择了离职。在他眼里看来，这样的末位淘汰就是变相裁员，他不想等到真正大规模裁员的那天自己会非常被动，所以选择了主动离职。

　　据法律界人士向速途网上海站表示，悠哉旅游网的“末位淘汰”如果属实，那已经违反了相关法律法规。“末位淘汰制”只是企业内部规定，不属于法律规定的用人单位可以解除劳动合同的范围，因“末位淘汰制”而丢掉工作的劳动者可以向企业索赔。可以说，末位淘汰其实就是一种裁员方式。

　　在变相裁员的同时，悠哉旅游网内部人事长期动乱不止。一位知情人士向速途网介绍，悠哉从其他同行公司挖来的空降人才，大多没有干满半年就相继离职，很多只干了三、四个月就离职了。至于原因，这些离职员工不愿意过多透露。

　　“一个公司偶尔几个人离职是很正常的事，但如果那么多职业经理人离职的话，这家公司肯定有问题了。”一位业内人士分析称。悠哉在获得融资之后，肯定是想大干一场。但是，没有一个稳定的团队，怎么可能干好业绩呢？事实也证明了，悠哉的投入大幅增加，但收入却不见同比提高，这就是最好的说明。

　　降低成本 办公室将搬离市区

　　在速途网上海站的调查中，一位在职员工向速途网透露，公司将要搬到远离市区的浦江镇办公。该员工表示，公司目前所在的办公楼位处于火车站周边的A级写字楼。现在要搬家到远离市区的浦江镇，可能像有些同事传闻的那样，公司资金出现问题，要以此降低成本。目前，这位员工已经打算离职。

　　搬离市区的说法得到了另一位不愿透露姓名的在职员工的证实，他向速途网表示，之前有人传公司资金紧张，末位淘汰就是变相裁员，他还有点不相信。当公司决定要搬到浦江镇，却没有告诉员工具体原因，他开始变得惴惴不安，担心突然有一天爆出让人意想不到的消息，他的同事也有如此担心。

　　业内人士分析称，按照悠哉公布的融资金额，以及看得见的市场投入，资金应该不会很紧张。但是，还有很多看不见的成本，运营成本就是很大的一块。悠哉快速的扩张，人员的快速增长，这块的成本不会小。同样规模的公司，有些公司一年几千万，有些公司一年可以上亿，这是看不见的投入。

　　所以，也不排除悠哉的资金已经变得很紧张。而接近李代山的业内人士则称，李代山是一个非常讲排场的人，将办公室从市区搬到浦江镇，从某种程度上印证了一些传闻的虚实，但真相只有李代山才知道。

　　针对上述传闻，速途网上海站试图联系悠哉旅游网CEO李代山求证，但他没有接听电话，未果。