据了解，某保险巨头昨日大额赎回了旗下的指数基金，合计规模六亿元以上。从目前了解到的情况看，这种情况或许只是个案。市场分析人士称，在目前指数位置集中抛售高仓位指数基金，显示出该

　　下半年以来普遍看空后市的保险资金，本周再度传出赎回基金的消息。

　　一家指数基金规模超过200亿元的中大型基金公司内部人士向本报透露称，某保险巨头9月17日大额赎回了该公司旗下的指数基金。该人士并未透露赎回规模，但据悉至少在五亿元以上。而另一家基金公司人士也向记者透露，该保险巨头也同样赎回了该公司旗下的指数基金，不过规模不大，只有一个多亿。

　　业内人士分析认为，通常来说，保险资金赎回指数基金存在三种动机：一是看空后市，二是砍仓止损，三是调整仓位。

　　据知情人士透露，在此低位集中抛售高仓位指数基金，意味着该保险巨头较为看淡后市的谨慎心态。“一方面，对于经济形势何时触底反弹仍存疑虑，另一方面，四季度大小非减持的压力不容乐观。”

　　不过，据另一知情人士透露，这可能也与该保险巨头曾在2400点大规模加仓、踏错加仓节奏有关，导致其在主流同业中权益仓位偏高，成本点位亦相对较高。在不看好后市的情况下，使仓位控制在行业平均水平，亦在情理之中。

　　从目前了解到的情况来看，上述保险巨头集中赎回指数基金，或许只是个案。其他几家保险巨头投资部人士表示，目前主流保险资金的权益仓位普遍低至8%左右，赎回压力较小。“仓位已经很轻了，再在这个点位割肉，实在没有必要。”

　　虽然未必所有险资都采取了做空，但看空基本已在主流保险机构之间达成共识。在他们看来，下半年，内有中国经济寻底过程漫长，外有欧债危机恶化及美国“财政悬崖”临近，中国股市总体投资机会有限。“只会存在交易型机会，不会有趋势性机会。我们只有抓住市场反弹的机会，继续调整和优化股票投资结构，进一步减少投资浮亏。”

　　由于保险资金对后市普遍表示难以看清，因此，他们目前的操作思路是，在反转迹象尚未出现之前，总体上控制仓位，以调结构为主，将择机在存量基金和个股上加快波段操作的节奏。一家保险公司权益投资经理告诉记者，“我们总体上看好医药等防御性品种，在这些优质的个股中把握结构性投资机会，低买高卖。”

　　“下半年，我们的总体投资策略还是重点把握固定收益市场的次级债、债权计划、无担保债等高收益品种机会。不过，由于处于降息通道，下半年在协议存款的配置比例会有一个明显下降。”一家保险资产管理公司负责人坦言。

　　对于下半年债市的投资机会，保险机构的普遍观点认为，整个经济寻底的过程将较为漫长，在这个过程中，债市收益率不具备大幅上升的条件，很可能随着经济数据的时好时坏而震荡，进入收益率震荡上行的牛尾转熊阶段。下半年有望从企业债、金融债、次级债等领域找寻和抓取利差来提升收益。