3年以上品种中标参考收益率低于预期

　　国家开发银行9月25日就该行第38至42期金融债进行了首次增发招标。招标结果显示，3年及以上品种中标参考收益率均低于市场预期，认购倍数均超

　　国开行第38期至42期金融债是该行以“按组滚动”方式发行的第三批“福娃债”，期限分别为1、3、5、7、10年，固定利率，按年付息，9月11日首次发行，票面利率分别为3.19%、3.8087%、4.0741%、4.1902%、4.29%。

　　据中债网和市场人士消息，本次增发的五期债券中标参考收益率分别为3.3825%、3.9110%、4.1192%、4.2356%和4.3183%，投标倍数分别是1.18倍、2.92倍、3.79倍、2.74倍和3.63倍。此前市场对上述五期增发债的收益率预测均值分别为3.33%、3.93%、4.15%、4.26%和4.35%，24日中债网公布的银行间国开行固息债估值分别为3.37%、3.96%、4.16%、4.31%和4.37%。

　　市场人士表示，QE3落地之后，境内债券市场因通胀预期升温而经历了一波调整，国开行各期限金融债收益率均有不同程度走高，因此本次中标利率较首次招标时有所上行。不过，目前利率产品收益率已经升至年内高位，加上机构对前期恐慌预期作出修正，因此本次3年以上国开债受到了配置资金追捧。此外，由于国庆、中秋双节和季末因素导致银行间市场资金利率持续上行，而1年期利率产品受资金面影响较大，1年品种中标利率高于二级市场不难理解。