在近期境内人民币汇率中间价、境外人民币远期汇价均表现较为平稳的背景下，9月以来人民币即期汇价出现持续性走强。至9月25日收盘时，美元对人民币6.3066的即期汇价已大幅低于当日6.3430的

　　美元或延续弱势盘整

　　自美联储9月13日推出新一轮不设具体期限与规模的量化宽松手段以来，美元指数近两周出现一波触底爬升走势。截至北京时间25日18时，美元指数报79.65点，较9月14日78.60点的近6个多月低点，反弹了1.34%。

　　而尽管美元指数没有在QE3的打压下出现进一步下行，但市场人士仍普遍认为，未来一段时期美元仍可能以震荡下行为主，在每月400亿元的购债计划出现明显的结束信号之前，美元的长期下行趋势可能都较难扭转。而即便美元出现阶段性反弹，在空间上预计也会较为有限。

　　中国银行外汇交易员杨彬认为，美元指数经过QE3利空的兑现和前期的修正之后，短期仍将有继续上升的空间，上方压制线在80.5至80.7一线。不过从更长期来看，由于美联储继续实施不设定期限的量化宽松，美元仍然面临继续下行的空间和动力。

　　而对于人民币汇率的影响方面，分析人士指出，前期以欧元为代表的主要非美货币汇价均出现冲高回落，并且短期内还看不到进一步扬升的动力，因此人民币汇率目前还没有继续跟随其他非美货币走强的推动力。从影响人民币汇率的内外部因素来看，如果美元指数未来不出现进一步深幅下跌，来自外部的因素未来预计将难以对人民币汇率产生较大影响。

　　市场对人民币汇率预期显现分歧

　　9月以来，人民币对美元即期汇价出现持续性走强，并在9月20日跌破6.30整数关口刷新了近四个多月来的新低。而与此同时，美元对人民币汇率中间价9月至今却保持在6.34附近窄幅波动，海外海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上美元对人民币1年期远期NDF汇价也稳定在6.42左右水平。由此，对于本轮人民币即期汇价的强势会否带动人民币汇率走高，此间市场主流观点仍较为谨慎。

　　以中金公司等机构为代表的多数分析观点认为，近期人民币对美元走强，反映QE3 带来的美元流动性宽松。但是，面对经济增长放缓，中国货币政策放松仍是大方向，加上私人部门外汇配置需求上升，未来人民币对美元升值幅度有限。基于央行对外汇市场的积极干预和中国货币政策放松的态势，人民币对美元汇率总体将维持平稳走势。

　　事实上，回顾2011年四季度至今人民币汇率的整体运行情况，宽幅波动、整体持稳无疑基本概括了近一年来人民币汇率的基本特征。在整体汇率水平已接近均衡的背景下，过于单边“看空”或单边“看多”人民币汇率的观点，最终都被证明不符合人民币汇率的实际运行情况。尽管如此，当前仍然有一些分析人士人民币汇率的未来继续持稳持不同观点，部分市场人士表示会继续看好人民币汇率缓步走升，此外还有分析观点认为人民币后期可能有一定贬值必要。

　　新加坡华侨银行外汇分析师谢栋铭表示，中国8月外汇占款下滑174.3亿元，连续第二个月风增长，显示市场7、8月对美元需求有所上升。但值得注意的是，美元对人民币即期汇价9月20日出现近四个多月来首次跌破6.30的状况，这表明进入9月以后显示美元供需正在趋稳。与此同时，该市场人士也继续认为，在逐步消化前期境外市场的贬值预期之后，人民币汇率后期仍然有继续走强的空间。

　　而兴业银行首席经济学家鲁政委则表示，QE3后美元走软，这为人民币修正偏高的有效汇率提供了机会。从提振出口部门的角度来看，人民币汇率仍然有向下修正的必要。鲁政委认为，类似近期调整出口退税容易引起国外贸易保护，增加贸易摩擦，对促进出口作用可能并不明显。要改变出口的低迷，就要对人民币汇率进行向下调整。

　　另一方面，在近阶段人民币汇率中间价与即期汇价显著分化的背景下，有市场人士还认为，未来人民币国际化的推进进程，还将可能成为影响人民币汇率的一大重要变量。有分析观点指出，结合近期有关部门在海外推介中国证券市场、国际版的若隐若现等相关情况来看，人民币国际化的推进未来可能会进一步加快。在此背景下，人民币汇率的中期运行态势，或将也可能受到人民币国际化进程的影响。