中国证券报记者了解到，外贸信托日前与万通地产合作，推出一款天津万通中心项目投资基金。该款产品募集规模预计为4.2亿，以有限合伙制形式投向天津万通中心项目。

　　相关人士介绍

　　项目前景可期

　　根据其项目说明书，交易结构为，外贸信托发起的信托计划与万通地产合作成立天津万通中心项目房地产投资基金(有限合伙)，投资基金收购天津和信公司(负责天津万通中心开发运营单一项目公司)的49%股权，万通地产持有项目公司51%的股权。

　　根据信托计划，万通地产可在行权期内平价受让信托计划持有的权利，为此，万通地产于第一信托年度末、第二信托年度和第三信托年度的第三季度末需要支付一定的行权费。 项目说明书显示，本次房地产基金运作项目为天津万通中心项目，该项目位于天津和平区核心区位，为商务中心区，距离地铁站约200米，周边自然环境良好，交通方便，地理区位优势明显。

　　据了解，天津中心城区的土地资源非常稀缺，连续5年土地供应量不足全市总量的3%，且推出地块均为居住/公建综合类用地和公建用地。随着天津经济的发展，对于写字楼得需求也日益突出，写字楼产品未来有很大的发展空间。万通地产正是看中此市场空间，于2010年9月26日通过天津市产权交易中心以拍卖形式受让天津和信发展有限公司100%股权，获得天津商务核心区小白楼地块的开发经营权利。

　　天津万通中心定位为国际5A甲级写字楼和高端商业，面向金融保险、商贸服务等不同客群。

　　与此同时，与万通地产合作多年的外贸信托也一直在市场上寻找优质项目，双方借此契机达成合作。

　　风险可控

　　外贸信托有关人士表示，此项目作为公司首次尝试主动管理型房地产地产基金，公司对所投资的项目有充分和深入的前期分析，并有充足的风险预判和风控措施，主要合作伙伴运营处于较稳健的状态，加上有效的监管，对该基金的运作前景抱有充分信心。

　　某信托行业市场人士点评，该项目未来运作情况有三种可能性：第一种可能性是天津万通中心项目正常运营，万通地产到期平价回购有限公司股权，则各方皆大欢喜；第二种可能性是天津万通中心项目未来未能正常运营，万通地产基于声誉或违约成本等原因仍然到期平价回购股权，则投资者仍能实现收益；第三种可能性是天津万通中心项目未来未能正常运营，万通地产违约不回购有限公司股权，则外贸信托需要处置项目公司股权，如果真走到那一步，将是真正考验外贸信托公司主动管理能力的时刻。