受惠于全球投资人追逐高报酬，亚洲债市今年行情火热，公司债发行规模创空前纪录，但专家警告市场可能有泡沫化之虞。

　　根据全球基金追踪业者EPFR，今年亚洲发行的外币债券在9月突

　　然而，专家指出亚洲债市存在几项隐忧，包括利率跌至多年来谷底、资产质素低落和投资人使用杠杆比率攀升等，可能导致这个快速扩张的市场泡沫化。

　　美银美林公司首席投资策略师哈奈特说：“我们担忧新兴市场公司债可能泡沫化，而且目前的报酬率和资金流向到某个时候可能逆转。”

　　过去12个月来，债券利率急剧下滑。追踪亚洲美元计价债券绩效的摩根大通亚洲信贷指数(JACI)目前利率约为4%，低于1年前的6.1%，也跌破2011年的低点4.65%。

　　渣打银行投资策略师吉尔说：“JACI的利率逼近历史新低显示信用市场已被高估，未来价格不太可能涨太高。”

　　摩根大通资产管理公司亚洲固定资产部门主管史蒂芬-张指出，全球经济成长低迷加上欧洲景气衰退，将支撑亚洲公司债需求不坠，但发行债券的质量令人忧心。例如，9月有3档垃圾债的发行规模达到2.5亿至3.5亿美元，且获超额认购数倍。

　　此外，有许多证据显示投资人开始提高杠杆比率以收购固定收益资产，使亚洲债市的风险大增。吉尔指出，从中长期的角度来看，亚洲公司债投资人面临的头号风险是美国利率上扬，因为债券价格通长会随利率攀升而下滑。