T+0大幅提高效率

　　1月19日起，华夏恒生ETF(159920)正式实施T+0回转交易，这也令这一产品的吸引力增加。华夏基金张弘弢表示，实行跨境交易基金日内回转交易(T+0交

　　在实现T+0之后，这类产品则更适合进行套利。在套利手段中，ETF基金的优势相对明显。由于投资者可以同时在ETF基金的一级市场(申购和赎回市场)和二级市场(证券交易所)进行交易，所以ETF基金具有进行套利交易的基础。华夏恒生ETF将二级市场交易效率从T+1提高至T+0后，大幅提高了基金的交易效率。

　　五种套利方法

　　第一种方法是T+0获取盘中价差。由于华夏恒生ETF(159920)实现T+0回转交易，可T日买入，T日卖出，投资者可在收盘前多次买入、卖出，实现价差套利。

　　第二种方法，实时折溢价套利。如果ETF出现折价，即价格低于净值时，由于T日买入的份额T日可赎回，则华夏恒生ETF存在赎回套利机制。具体做法是：投资者在二级市场买入恒生ETF后，然后向基金公司申请赎回，获得一揽子的股票和现金，然后将这些股票在二级市场上卖出，以获取套利收益。

　　如果ETF出现溢价，即价格高于净值时，由于T日申购的ETF份额T+2日才可卖出，投资者可以通过事先持有一定的ETF份额存量可以进行套利。

　　第三种方法是ETF事件套利。因为深港两地节假日以及交易时间方面的差异，可能会出现香港闭市，但是华夏恒生ETF在深交所依然能够交易的情况，由此带来事件性套利的机会。

　　比如港股闭市期间，中国或者欧美市场出现重大事件，华夏恒生ETF价格未能有效反映潜在涨跌幅，投资者则可以提前买入华夏恒生ETF或卖出ETF(如果开通恒生ETF融券业务，可融券卖出ETF)，待港股开市后，价格有效反映后再进行相应的反向操作，获取因重大事件带来的套利机会。

　　第四种方法，配对交易。投资者可以通过数据统计等方法判断未来A股、港股的市场走势差异，并进行两个市场ETF的配对交易。比如判断未来一段时间恒生指数表现将强于沪深300指数，则可以做多华夏恒生ETF，同时融券卖空同样市值的沪深300ETF.

　　反之，如果判断未来一段时间沪深300指数走势将强于恒生指数，则做多沪深300ETF，同时融券卖空同样市值的华夏恒生ETF。待预期收益兑现后，投资者可对两只ETF平仓，锁定超额收益。

　　第五种方法，跨市场套利。如果投资者在A股市场和香港市场可以同时进行投资操作，在华夏恒生ETF存在折价时，可以在A股市场买入华夏恒生ETF，同时在香港市场建立其对冲头寸(如卖出恒指期货 、卖出指数成份股、卖出香港ETF等).

　　在华夏恒生ETF存在溢价时，可以在A股市场卖出或融券卖出华夏恒生ETF，同时在香港市场建立对冲头寸(如买入恒指期货、买入指数成分股、买入香港ETF等)。在华夏恒生ETF二级市场价格恢复合理水平后同时在香港市场结清对应头寸，达到套利效果。

　　18只跨境ETF、LOF实现T+0

　　从1月19日开始，跨境ETF、LOF可实现T+0回转交易。

　　上交所新增的4只T+0基金均为股票型跨境ETF，分别为易方达H股ETF、华安德国30 、纳指ETF、博时标普500 .

　　此次新增的两类T+0交易基金中，还有14只基金在深交所上市交易。其中既有跨境交易型开放式基金 ，也有跨境上市开放式基金。分别为华夏恒生ETF、南方中国 、华安标普全球石油、南方恒生H股、嘉实黄金 、易方达黄金、国投新兴 、招商金砖 、银华通胀 、华宝油气 、汇添富黄金、工银资源 、信诚四国 、信诚商品。

(责任编辑：DF150)