1月28日，银行间市场主要回购利率均小幅上涨，资金面继续收紧。虽然央行重启逆回购注入流动性，但对跨节及月末因素导致的资金面紧张缓解作用有限。

　　银行间隔夜质押式回购加权

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor报2.6900%，上涨1.60个基点；7天Shibor报3.8980%，上涨0.80个基点；3个月Shibor报4.9005%，上涨0.35个基点。

　　交易人士指出，近期人民币贬值预期引发外汇占款减少以及年末银行放贷逐步加码等猜测不断，预计春节前回购利率易涨难跌，机构多盼明日公开市场继续加大投放。

　　28日，人民币兑美元即期汇率早盘最低触及6.2481，较中间价最大跌幅达1.96%，再次逼近2%的跌停水平。市场继续做空人民币，整体购汇较多。

　　光大证券首席经济学家徐高表示，随着人民币贬值压力加大，国内金融市场中的资金价格明显走高，表明资本外流已经影响到了国内资金面。

　　而最新数据显示，2014年12月金融机构外汇占款环比下降1184亿元，自去年8月以来再度出现负增长，下降幅度创2007年12月以来新高。去年12月央行口径外汇占款环比下降1289.09亿元。

　　本周二央行在公开市场上进行了7天及28天期逆回购，但有交易员表示央行周二逆回购投放量太少，价格偏高，整体对资金面助益不大，只能希望周四继续加大投放量。

　　此外，中短期内，货币市场还面临来自两个方面的风险，一是月末、春节等季节性因素的扰动，特别是春节前企业和居民集中取现，使得机构面临很大的备付压力；二是2月中上旬不排除有新股发行，“打新”效应与春节效应叠加，恐将加剧春节前流动性波动。

　　国泰君安经济学家任泽平28日的报告表示，MLF和公开市场操作仅能作为中短期流动性投放工具，但是外汇占款趋势性下降则要求基础货币的长期投放。降准或PSL的脚步似乎临近了，春节前是第一个可能的时点，也可能被MLF加量续作推迟；3月份两会前是第二个可能的降准时点。

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