上市刚刚三个交易日的50ETF期权发生乌龙指事件，中信证券调整报价参数导致50ETF期权两个品种瞬间跌停，并触发熔断机制，中信证券因此损失1万元。

　　2月11日，上证50ETF期权正式上

　　经了解，此次“乌龙事件”因中信证券在午间调整报价参数所致。不过幸运的是实盘验证了熔断机制，中信证券避免了重大损失，造成了1万元的损失。

　　50ETF期权

　　瞬间暴跌99%

　　2月11日13时03分，50ETF购4月2400合约(合约代码：10000015)出现一笔以0.001元成交30张的卖单，使该合约较10日收盘价0.1125元跌去99.11%。其前一笔交易为20张的卖单，成交价为0.1006元。

　　同时，50ETF购4月2450合约(合约代码10000043)也出现一笔以0.001元成交的卖单，成交20张，使该合约较前一日收盘价0.0898元跌去98.93%。其前一笔交易为20张0.0808元的卖单。

　　两笔异动交易引起了市场人士关注，纷纷猜测该情况是乌龙指或主力试盘。

　　早报记者从上海证券交易所了解到，本次触发熔断机制的主要原因是一家做市商(中信证券)在午间调整报价参数导致大幅偏离理论价值的报单所致。

　　2月11日13时3分10秒至12秒，中信证券对50ETF购4月2400合约申报12笔卖单，申报价格从0.001元到0.0014元(编注：其中0.001元的卖单6笔)，每笔10张，共120张，成交100张。其中，90张成交价格在0.0988元与0.1024元之间，最后10张成交价格为0.001元，触发了熔断机制。

　　同时，中信证券又以0.001元价格申报50ETF购4月2450合约11笔卖单，每笔10张，共110张，成交80张。其中，76张成交价格在0.0798元与0.0828元之间，4张成交价格为0.001元，触发了熔断机制。

　　据了解，此次大幅偏离理论价值的报单对中信证券造成了约1万元的损失。

　　熔断机制触发稳定市场

　　根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》(下称《交易规则》)第76条，期权交易实行熔断制度。连续竞价交易期间，合约盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或者超过50%，且价格涨跌绝对值达到或者超过该合约最小报价单位5倍的，该合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。集合竞价交易结束后，合约继续进行连续竞价交易。

　　当日，启动熔断机制后，交易进入集合竞价，做市商期间进行了积极报价，50ETF购4月2400合约熔断集合竞价成交价格为0.0940元，50ETF购4月2450合约熔断集合竞价成交价格为0.1128元，价格恢复正常。

　　熔断期间，中信证券对50ETF购4月2400合约进行了2笔共20张撤单，对50ETF购4月2450合约进行了3笔共30张撤单。

　　熔断机制的实施效果类似于为平抑价格波动而对期权实施的临时停牌措施，可以给市场一个冷却和反应的时间，也可有效防范错单交易导致的剧烈波动。

　　此外，根据《交易规则》第58条，期权交易限价申报的单笔申报最大数量为10张，市价申报的单笔申报最大数量为5张。从11日两次熔断情况来看，中信证券在熔断机制启动后，及时撤回了未成交的错单，避免了其他错单的继续成交。

　　不过，上证所人士称，根据《交易规则》所设置的期权熔断标准为最新成交价与前一次集合竞价价格偏离50%，但由于目前市场订单深度不足，导致这两次处罚熔断的实际涨跌均大于50%。

　　业内人士分析认为，期权还是要先试验一个阶段，假如一下子把市场铺开，可能大家损失就严重了。今天这种状况也说明当初门槛定得高、控制还是比较谨慎的。

　　上涨50ETF收涨

　　50ETF期权普跌

　　根据上证所数据显示，当日50ETF基金指数收盘报2.38点，涨幅0.46%。而50ETF期权则出现普跌情况。

　　50ETF期权第三个交易日，全天合约总成交23436张，成交名义价值5.44亿元，成交权利金额0.27亿元，认购和认沽期权隐含波动率总体呈下降趋势。

　　从盘面上来看，当日只有50ETF购3月2200和50ETF2250分别上涨1.69%和0.95%，其余合约均下跌。截至收盘，两只出错的合约50ETF购4月2400和50ETF购4月2450则分别下跌5.96%和9.12%。

　　业内人士分析称，股票期权价格受标的股票价格、波动率、到期时间等因素的影响。

　　从盘面上看，当日认购期权的隐含波动率从前一交易日的28%左右降至约25%，认沽期权的隐含波动率从前一交易日的35%左右降至约30%，这代表了投资者对标的ETF后市的波动普遍看低。

　　此外，11日上证50ETF微涨0.48%，在标的股票价格未发生大幅波动的情况下，由于波动率下降，因此期权价格相应走低。

　　当日沪深两市高开高走，截至收盘，上证综指报3157.70点，涨16.11点，涨幅0.51%；深证成指收盘报11265.63点，涨1.16%；创业板收盘报1772.85点，涨1.44%。

(责任编辑：DF150)