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　　今日创业板上演V型反转的好戏，盘中跌近5%，随后快速反弹，截至收盘，创业板涨0.33%报2496点，个股方面，东方日升、中颖电子、暴风科技等27股涨停。

　　在4000点大关之下，逼空上涨后市场对中级调整的担忧再次升温。一方面资金入市的热情不减，增量资金仍在源源不断输送新弹药，另一方面大力吸金的各机构，由于个股不断创出新高，陷入了“买什么”的困境。基金经理们更是流露出对小票出现暴跌的忧虑。业内人士指出，高估值小票面临调整几乎成为机构共识，但其调整的时点仍难以预测。短期看，以小票为主的创业板出现震荡调整的概率正逐步增大，投资者应注意防控风险。

　　景林资产董事总经理田峰指出：“这一轮主要的内升动力基于市场利率下行。去年开始推动市场攀升，未来我们认为利率会继续下行，对市场整体提升有帮助。趋势还会走下去，不会马上结束。”

　　小票的调整几乎成了市场的共识，问题只是爆发的时间点。尹哲认为：“小票到现在这个位置风险不是特别大。如果没有政策方面的窗口指导，小票可能还会飞一阵子。如果形容这个剧烈上涨的过程为泡沫的话，现在大家都处于享受泡沫的过程中。”

　　中欧瑞博董事长吴伟志则表示：“早进入的人要找时间逐步收割，但是往往投资人都愿意等到没水的时候再走。按照我们的经验，按照小票的流动性，没水的时候，一定会出现踩踏，那时是风险比较高的阶段。但是什么时候没水，我们确实不知道。”

　　如果参照纳斯达克的情况，创业板的估值也是偏高的。鼎钧资本高级合伙人杨焕认为，从静态的角度看创业板已经远远超过了美国纳斯达克市场目前的估值。纳斯达克的市盈率为31倍远低于目前创业板的估值。虽然创业板估值离美国纳斯达克1999年网络泡沫破灭时的152倍市盈率还有一些距离，但从1月份开始到目前为止，创业板已经上涨超过70%，有大量的获利筹码，加之4月进入解禁高峰，阶段性回落应是大概率事件。

　　兴业证券则认为，创业板长期看好，但加速上涨之后的短期波动加大，投资者需提防4月中旬前后创业板构筑上半年顶部的风险，建议降低相关的融资杠杆。当前创业板短期风险加大，应当警惕出现三类动向，即4月16日中证500股指期货上市可能带来做空博弈；创业板的高融资杠杆问题；创业板的高估值高价权重股短期放量滞涨。

　　机构观点>>>

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(责任编辑：DF010)