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　　===本文导读===

　　独家调查两融现状：1.7万亿融券仅占万五实难扩大

　　两融合规补丁再升级：部分券商或将叫停绕标交易

　　两融余额较年初增长近七成 四角度揭示投资路线图

　　继上周申万宏源、东海等部分券商陆续上调融资融券保证金比例至0.7后，中信证券自本周大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率。近期热门股中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶以及一些近期涨幅较大的股票如全通教育、西部证券的担保折算率都降至0。据了解，调整涉及的个股包括：上市公司净资产小于0、最近财务报表净资产收益率小于-5%、停牌超过10个交易日、过去120交易日涨幅超过300%、市盈率大于500。

　　晚间，中信证券回应称，上调折算率的证券数量略多于下调折算率的证券数量，目的是有效防范融资融券业务风险，保护投资者利益。对于选择担保折算率调降标的原因，中信证券表示，由于近期上市公司陆续发布了财务报告，对一些基本面不佳、存在退市风险的上市公司股票，该公司依据风险管理模型的计算结果适度下调了折算率。

　　分析人士认为，券商为了降低风险而下调两融杠杆，可能挤出市场中一定规模的两融资金，对A股构成利空。

　　融资余额突破1.8万亿 单日暴增250亿元

　　进入4月以来，融资客融资买入A股的热情依然高涨，4月27日，融资余额单日出现逾250亿元增幅，以1.80万亿元重新改写历史新高。东方财富Choice数据显示，截止4月27日，两市融资余额为18058.89亿元，环比增长1.43%。

　　实际上，自3月9日本轮行情启动以来，融资融券余额从3月6日的12320.11亿元增长至了上周五的17894.37亿元，增幅超过了45%。同期上证综指从3241点一路上扬，在上周五前最高触及了4414点，涨幅达到了36%，本周一更是达到了4500点上方。期间不少个股获得了融资净买入，对个股及行业行情有较大的相关性。

表1 4月份两融市场概况

数据来源：东方财富Choice数据

　　3月份开始，融资余额的环比增速开始猛增。3月份融资余额环比增速为28.94%，创下去年以来的最高峰。4月份，融资余额增长延续强势，截止到4月27号为止，融资余额增21.54%，如果按照这个速度下去，4月份融资余额环比增速将高达 26.32%。

　　图1 2015年融资余额月度环比增速

数据来源：东方财富Choice数据

(责任编辑：DF010)