===本文导读===

　　A股经历政策

　　证监会亮剑市场操纵 高估值高价股泡沫或破裂

　　14股被证监会盯上了！（名单）

　　监管出重拳 券商为配资机构提供便利将被整改

　　证监会多举措优化股票发行行政许可

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　　A股经历政策面密集“轰炸” 监管层三箭连发

　　打击操纵市场、严查场外配资以及加大新股供给优化股票发行程序……短短三天之内，A股市场经历了政策面的密集“轰炸”。

　　在一些业内人士看来，在经历了5月份严重分化的走势、中小板创业板股价飙升之后，A股市场近期有望迎来新一轮的风格转换。另一些悲观的人则认为，A股市场短期之内将面临巨大的调整压力。

　　5月23日，有消息传出，有关监管方面已开始严密排查恒生HOMS系统，要求券商汇总与信托的合作协议、合作规模等，并要求相关券商尽快制定、上报整改方案。据悉，5月21日中国证券业协会组织部分券商召开监管会议，对券商参与场外配资业务提出了严格的自查、自纠要求，主要包括：与恒生电子(600570)签订协议利用HOMS系统为客户间配资提供服务或便利、利用第三方系统通过接口接入实现客户间配资、以及以其他方式为客户间配资提供服务或便利等违法、违规行为。

　　5月22日，中国证监会、香港证监会发布联合公告，宣布将允许符合一定条件的内地与香港基金按照简易程序获得认可或许可在对方市场向公众投资者进行销售，即内地香港基金互认。基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币，正式实施时间为2015年7月1日。与此同时，为了铺路注册制，证监会宣布进一步优化股票发行行政许可程序，对财务资料过期企业不再中止审查、对优先股实施快速审核机制、放开公众股发行比例限制等。

　　在市场监管层面，21日，证监会宣布针对六类市场操纵行为查办12起异常交易案件，其中包括在公募和私募等不同资管产品及其他主体之间通过价格操纵，输送不当利益的，以及利用“天价”标杆股影响市场估值，联合操纵多只或一类股票等等情形。22日晚间，证监会宣布，当天按法定程序核准了包括中国核能电力在内的23家公司的首发申请。

　　根据其上市招股书披露，中国核能电力拟发行不超过38.91亿股股份，募集资金162.5亿元。

　　“监管部门的上述行为，可以用规范市场、加大供应和收杠杆来概括，再加上中港基金互认，市场估值将从极度偏离回到合理。”英大证券研究所所长李大霄对《经济参考报》记者表示。

　　李大霄认为，当前市场尤其是创业板的高估值是不可持续的，市场将从单边上涨过渡到双向波动阶段。“绝大多数股票的长期估值顶部已经形成，目前不是买入股票的好时机，而是要去杠杆，这一过程将非常痛苦。”他强调。

　　数据显示，截至5月21日，沪深两市的融资融券余额已超2万亿元大关，达到了20326亿元，其中融资余额为20248亿元，较今年4月底的18310亿元快速增长了2000亿元左右。对于场外配资、伞形信托的规模，有券商预计，伞形信托的规模约在3000亿元至4000亿元左右。

　　来自沪深交易所的数据显示，截至5月22日收盘，上证A股的平均市盈率为22.13倍，深市主板的平均市盈率为37.45倍，中小板和创业板的平均市盈率则分别为74.62倍和129.58倍。数据还显示，2015年以来上证综指和深证成指分别累计上涨43.99%和45.68%，领跑全球市场，中小板指和创业板指则分别上涨100.12%和138.94%。

　　光大证券(601788)首席经济学家徐高表示，随着宽松政策的不断加码，股市融资额再度出现加速攀升态势。而短期利率降至非常低水平，7天质押式回购利率维持在2%以下，融资成本的下降将推动股市加杠杆进程。股市融资的再度加速攀升将对实体经济资金供给形成挤压，削弱宽松政策效果。为此，需要进一步加强股市融资监管，推动资金有效流入实体经济。

　　从行业板块来看，按照申万一级行业分类统计，2015年以来，与“互联网++”关系最为密切的计算机板块累计上涨了169.12%，通信板块则上涨了111.20%，相比之下，蓝筹的银行板块今年以来仅上涨9.41%，位列28个行业倒数第一位，非银金融则上涨了20.49%，位列倒数第二位。数据还显示，创业板458只股票中，仅2015年以来，就已经有308只涨幅达到了100%以上，涨幅达到300%以上的也有59只。

　　5月22日，沪深两市全天成交约1.96万亿元，创历史天量。创业板单日成交量达2210.48亿元，同样创下历史新高。有部分机构认为，中小板和创业板短期涨幅巨大，市场短期可能发生风格转换。

　　东吴证券(601555)发布的策略报告称，前期持续调整的金融、钢铁、有色和煤炭等权重板块再次启动，其估值上的相对优势有望获得机构的重新关注。而接连遭到爆炒的中小板和创业板个股则出现了挤出效应，或将迎来休整行情。（来源：经济参考报）

　　证监会亮剑市场操纵 高估值高价股泡沫或破裂

　　面对A股部分上市公司不正常的上涨现象，证监会于上周五宣布将查办12起异常交易案件，剑指市场操纵

　　疯狂的牛市仍在继续，疯狂的上市公司股价也在屡创新高。面对A股部分上市公司不正常的上涨现象，证监会于上周五宣布将查办12起异常交易案件，剑指市场操纵。

　　虽然上述12家涉案公司名单暂未公布，但市场不约而同将目光聚焦于屡创新高的高价股及“神创板”。

　　“因为这事，我们减仓了一部分重仓的股票，后续还将根据市场情况调整仓位。”一位私募人士对《第一财经日报》记者表示，本周相关板块或者个股可能会受到证监会调查的影响，其中创业板尤其值得警惕。

　　但也有观点认为，证监会此次调查可能带来的市场行情影响不一定局限在某个板块，存在虚高股价、高估值无业绩，或者获基金集中持股的相关个股也可能受到影响。

　　证监会再出手

　　上周五，证监会集中部署“2015证监法网”第三批案件，此次部署的案件为12起异常交易类案件，针对6类新型市场的操纵行为进行调查。

　　其中，“迎合市场炒作热点，编题材讲故事，以内容虚假、夸大或不确定的信息影响股价”、“制造、利用信息优势，多个主体或机构联合操纵股价”或“以市值管理名义与上市公司及其控股股东、实际控制人以及公司高管内外联手操纵股价”均成为此次被调查的重点。

　　从5月份的A股市场来看，疯涨依旧是不变的主题，上市公司换“马甲”、业绩巨亏、重组失败股价却屡屡涨停，一些看似“神逻辑”的股票一旦套上热门概念，便难挡资金疯狂追捧。

　　一位公募基金人士认为，目前市场上存在一些无业绩但估值很高的股票，可能其中存在涉及操纵股价的问题。

　　此外，“在公募和私募等不同资管产品及其他主体之间通过价格操纵，输送不当利益”、“利用‘天价’标杆股影响市场估值，联合操纵多只或一类股票”也为此次调查的范畴，其中后者为证监会首次提出。

　　从个股一季报基金持仓情况来看，部分个股涨势较猛背后是基金的集中持股，有些甚至达到控盘的程度。今年一季度，安硕信息(300380.SZ)的持仓机构中，基金持股占该公司流通股的比例高达41.53%，京天利(300399.SZ)基金持股占其流通股比例高达36.39%，长亮科技(300348.SZ)的基金持股占其流通股比例为33.25%；此外，全通教育(300359.SZ)、金证股份(600446.SH)、绿盟科技(300369.SZ)的基金持股占流通股比均在20%以上。

　　东方财富Choice数据显示，截至5月22日，市场上200元以上的股票共有10只，其中创业板股票占八成；150元以上的股票有24只，其中创业板股票有17只。截至5月22日收盘，长亮科技以390.11元/股的价格坐上沪深两市第一高价股宝座。

　　此前，市场频传证监会约谈基金超配创业板股票，虽然该消息最终遭到证监会否认，但是创业板连续上涨已经引发机构投资者担忧。不过市场多数观点认为，上述异常交易的股票可能主要涉及创业板，以及投资方向主要是创业板的基金等机构。

　　但一位上海的机构人士认为，目前并不能确定涉及板块是创业板，“创业板目前处在风口，其屡创新高的根本原因在于新型行业的上市公司较少，资本市场存在供应不足的现象，不一定是存在违规行为”。

　　高价股或遭殃

　　相较4月24日与5月8日前两批案件不同的是，证监会此次并未对涉案公司的名单进行披露。上述私募人士认为，证监会根据打击的方向有一定的筛选名单，可能因为尚处于调查过程中，还待确定，所以名单暂未公布。

　　央视新闻频道23日9点新闻直播间头条报道中提到了两类上市公司，一是编题材讲故事的上市公司，如多伦股份(600696.SH)、二三四五(002195.SZ)、神州高铁(000008.SZ)、天神娱乐(002354.SZ)、三泰控股(002312.SZ)、*ST云网(002306.SZ)、科达洁能(600499.SH)、鲁丰环保(002379.SZ)；另一类则是高价股，如长亮科技、全通教育、安硕信息、暴风科技(300431.SZ)、京天利、贵州茅台(600519.SH).

　　不过，这难以判定央视新闻提到的公司就是证监会此次的调查对象。

　　市场人士认为，此次涉及调查的名单中可能涉及涨幅较高的中小市值股票，这将对中小板、创业板等板块带来短期的影响。

　　“上周五，创业板盘中出现一定的跌势，当时就有市场传闻说证监会调查的事情。”上海一业内人士称，证监会的此次调查对于坐庄的股票是个利空，而走牛的创业板可能波及。

　　不过，上述上海的机构人士称，证监会的此次调查最终涉及的不一定是创业板，应该关注存在虚高股价或者获基金集中持股的相关个股。

　　接受《第一财经日报》记者采访的多位私募基金和公募基金方面的管理层表示，证监会的此次调查通知不会影响其所在机构的持股仓位。他们认为，市场中存在泡沫很正常，消除泡沫也将是市场的自身行为，目前是资金的牛市，暂时的影响并不会影响长期的趋势。

　　对于证监会的此次调查，业内认为，这将是监管层的一种常态化行为，未来仍将有持续的相关动作，这并不会改变整个市场的牛市趋势，反而将起到净化市场的作用，有利于机构和个人投资者在健康公平的市场环境中做投资。（来源：第一财经日报）

(责任编辑：DF010)