6月18日，黑色星期四再现：上证指数失守4800点，与深证

　　本周以来，上证指数累计跌幅已达380.99点，先后失守5100点、5000点、4900点和4800点四大关口。

　　指数狂泻之后，机构仍然高举看多大旗：大涨是大势所趋，当前仍处牛市中期。

　　多头并非没有援军，比如万亿元新基金待入市，比如新股申购资金待解冻，市场并不差钱。

回撤近400点后，股民不仅要问：牛市究竟在什么阶段？沈震宇早报资料

　　量能缩至1.5万亿元以下

　　昨日上证指数以4942.52点低开，早盘在阴线区域窄幅盘整，午后震荡下行，相继跌破4900点和4800点两大整数位之后，沪指以4785.36点报收，较前一交易日大跌182.54点，跌幅达到3.67%。

　　深证成指大跌670.73点至16734.84点，跌幅高达3.85%。

　　前一交易日强势反弹的创业板指数当日再现暴跌，收盘勉强守住3500点，报3504.55点，跌幅高达6.33%。

　　股指大幅下挫拖累沪深两市个股普跌，上涨品种不足400只。不计算ST个股和未股改股，两市60只个股涨停，跌停个股则接近150只。

　　沪深两市延续缩量态势，分别成交7858亿元和6754亿元，总量降至1.5万亿元以下。

　　盘面表现更是不容乐观，行业板块全盘皆墨。传媒板块暴跌近6%，银行、券商等金融股亦表现低迷。智能IC卡、在线教育、传感器等一众概念股跌幅靠前，此前市场表现良好的次新股板块亦表现惨淡。

　　不少权重股扮演盘中“悲情”角色。早盘船舶、地产、石油、煤炭、钢铁、电力等权重股拉升，沪指几欲翻红，无奈在一波大跳水背景下救市无果，尾盘受累飘绿。

　　全通教育：

　　从250元到115元

　　创业板指数当日收跌6.33%，这是创业板指史上第三大跌幅，也是今年最大单日跌幅。

　　创业板当日交易的404只股票，有345只收盘报跌，领跌的69只个股都以10%的跌幅跌停。

　　以创业板为主战场的互联网+板块亦迎来史上最强杀跌。截至收盘，互联网+指数整体跌幅达9.18%。其中，三五互联(300051)、乐视网(300104)等7只个股跌停报收，东方财富(300059)等一众互联网题材股跌幅靠前。

　　曾经屡屡蝉联高价股王座的全通教育(300358)在短短一月内股价遭遇腰斩。昨日，全通教育以跌停报收，现价115.85元/股。值得注意的是，全通教育自5月15日除权后，最高峰为250元，股价多以阴线报收，跌幅达53.66%。而此前，全通教育借助在线教育概念一路飙升，有市场人士对比眼下行情称：不知不觉中，全通教育的钢铁心就换成玻璃心了。

　　另一只股价濒临腰斩的个股为中国中车(601766)。目前，中国中车以20.52元/股收盘，跌幅达8.6%。以复牌后的最高价35.64元计算，中国中车目前跌幅已达42.42%。

　　航空板块独立报涨

　　A股遭遇大规模杀伤的同时，航空板块成为惟一上涨指数。分析人士指出，国企改革的大风口成为支撑航空股的主动力。

　　齐鲁证券首席策略分析师罗文波表示，国企改革主题将再掀热潮，国企改革顶层设计方案6月或将大概率出台。言下之意，国企改革主题全年最强的“风口”或将来临。在央企整合全面提速的预期下，当天南方航空盘中涨停，东方航空及中国国航涨幅居前。

　　分析人士指出，国企改革顶层设计中关于央企分类、国资投资运营公司、混合所有制改革、员工持股四个方案有望在近期公布。多重利好催化，国企改革有望引领牛市主题性投资机会。

　　流动性短期迎考验

　　回撤近400点后，股民不仅要问：牛市究竟在什么阶段？

　　兴业证券的年中投资策略会称，A股处于牛市第一阶段尾声。

　　兴业证券认为，这一轮的A股市场全面牛市行情，可能延续三到五年，但绝不会一路“疯牛”，而是会有三大阶段，其中，去年到今年某个阶段的上涨是第一阶段；随后将是第二阶段，是季度性甚至年度性的调整、震荡；第三阶段又是持续数年的上涨。

　　兴业证券强调，A股牛市趋势不变，下半年将换挡进入第二阶段。当前牛市的驱动因素如居民存量财富再配置仍有较大空间、改革有序推进、对外开放加速等几个方面尚未发生改变。

　　至于本周的急挫，有券商认为主要是市场流动性短缺所致。

　　国泰君安表示，临近半年末银行出现局部冲存款冲动，这一变化一方面挤压短期内增量资金入市，另一方面限制杠杆化投资的配资水平。

　　国泰君安称，之前仍有大量资金等待入市机会。当前是继续进入市场的新买点，市场短期内过快调整形成了难得的投资机会。

　　可见的是，最新数据显示，新基金年内累计募资额在本周突破万亿元，这也折射出多头援军的一角，场外资金正虎视眈眈。

　　当然，风险如影随形。

　　瑞信中国证券研究主管陈昌华在18日的记者会上表示，中国A股市场目前面临较大的泡沫风险，尤其是中小型企业股估值存在很大问题，风险很高。

　　陈昌华指出，对比2007年的股市，当下的深股及其中小企业板的市盈率已达到61.4与76.1，和2007年的情况已经非常相似，而企业的盈利并不理想，而且A股周转率过于活跃，泡沫已现，但泡沫最高点尚未可知。相比之下，他认为蓝筹股大型企业股的泡沫不大。

　　陈昌华称，泡沫一旦破裂，股市将有可能暴跌50%以上，而受A股影响较大的港股也会出现跌落。

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