网站导航6月27日消息，在昨日A股大跌之后，港交所行政总裁李小加希望投资者要冷静，他今日在2015陆家嘴论坛上说道，“下
他调侃，下周一很关键，可能大家见面第一句是早上好“，第二句是什么？”别想跑。
但李小加还是呼吁已经入市的投资者要冷静，大家惊慌了股市就熊了。“没入市的机会就来了，大家可以投个钱试试，如果下午3点收市赚了，那就是我好牛，如果亏了就当我学习。”
他认为，中国股市一开始的参与者就是以散户为主，这种情况“太先进”“太民主”了，很多散户在直接博弈，想改变就很难。
“谁都可以炒股票，现在大妈跳着广场舞也可以炒，拿着板凳就看曲线了。我们港交所看曲线都看不过大妈。”
这么“民主”而“蓝领”的市场，在李小加看来，大家炒股都在看旁边的人在做什么，风险在于市场波动太大。“股票跌了就怪证监会，怎么没看到股票涨了给证监会发奖金？”
他还建议，官方媒体别乱喊，“大喇叭一开，广场上的(投资者)都要慌了。应该放个小夜曲。”
【李小加为肖钢鸣不平：不涨就骂 赚了怎么不给他奖金】
人民币的国际化我特别同意Frederic Oudea讲的，不是想多快就可以多快。刚才许臻说，他们是建路修桥的，但是人家走多快不是我们决定的，只能把路开了，桥修好了，最终大家要不要走是很关键的问题。沪港通是组团的投资，沪港通是唯一世界上大规模跨境互相的互联互通，不是每个人抗着钱过境，到对方开户交易，每一笔交易都来来回回的进出边境的，既没有把钱拿出去也没有拿进来，沪港通实际上是电子通，是虚拟的通。电子广场通了，大家都用电子单下单，上交所把所有中国人民的单，接到港交所去，王大妈的单和史密斯的单可以连在一起，他们两不认识，但是清算结算本地清算结算，中国人民都在中东清算结算，国际人民都在港交所。两边买卖轧差之后，外国人买的里面多了欠中东钱，外面卖的多了欠中东券，中东整个上交所到香港来买的多的，中东就欠我们钱，反之就欠我们券，每天下午7点半，8点两个人过境交钱交货，其他中国老百姓回家睡觉，外国人也没有事了。
这叫组团投资，大家在家里用自己的交易所交易对方的股票，规模能搞这么大，就因为你不用出境就出境了，有本事走的人是少数，有些人又想玩，又想简单就用沪港通和深港通。不存在将来把沪港通和深港通关了，总有人越来越勇敢，就走了不用沪港通了。走一个人不用沪港通，有十个人想勇敢的组团旅游，有些人先看国内的景，但是突然有一天想出国。先组团出国，最后自助出国，中国人民都是这么走的，沪港通永远组团有人有，组团永远是最大的。勇敢的人永远是最少的，最多的人什么都不想干，过几个天又想了。
QFII是少数，大巴组团的需求是因为两地市场不同，今天的A股市场如此动荡，也和两地市场的不同完全一样，不像WTO那时了，不是我们不想改，而是有些时候太先进了不想跟落后的人改。说我们的股市很先进，的确，人家一百年，两百年股市搞起来的，我们20年搞出来的是速成版。设计的时候要看中国国情，中国开始是散户为主，随着整个市场的设计，国外市场是什么设计？就是从券商开始的，成立交易所。所有的投资者都在券商后面，是一个金字塔式的市场，交易所只是价格发现，会员都是券商，客户都在券商后面，交易所不知道客户是谁，只跟会员打交道。
像在一个大广场里面，中间是交易所交易，周边都是机构投资者，散户都是客户。大广场里面，交易所只跟会员打交道，中间都是会员把大家的钱收集起来，把大家的券收集起来，想了很多产品和主意，天天给散户主意，每个不同取好的机构，给客户不同的产品。国际整个市场的产品非常丰富，中间的券商和基金他们这些机构投资者有巨大的利益，愿意把产品卖给人家。
作为散户直接到大广场中间交易所的门槛很高，都是通过中介机构大的机构来做的这是机构型的市场，会有很多聪明人在博弈，整个市场又和另外一个大的宇宙在博弈，那个宇宙就是发行商、上市公司。上市公司和市场的博弈是资本市场博弈的根源，如果上市公司不能自由、随时进市场，把这条路管制，这个市场就是散户自己博弈的市场，应该属于和公司之间的市场，我们市场设计的时候，现在已经不是这样了。
国际市场这些券商偶尔也会有坏蛋，把客户的钱骗了挪用了，外面的监管假设大家都是好人，碰到坏人就抓。散户太多，证监会要保护散户，我们把市场设计的时候，特别是十几年前券商大面积贪腐，大面积挪用资金理财的时候，一个大的清理整顿，就是把券商基本上赶出市场了。
我们的广场交易所在中间，中国是世界上唯一一个穿透性市场，中国一亿股民每个人都直接把户开到交易所登记结算公司，托管银行。是最美好的目标，最美好的理念，最美好的出发点来设计的市场。这个市场是世界上最安全的市场，最透明的市场，最扁平的市场，最民主的市场。这个市场全民皆股，水之清，清到的没有什么养料，大鱼不允许吃小鱼，这个市场是非常干净的，假设这个市场有很多坏人，我们把很多规则体现在软件里面，规则里面，交易系统里面。所有的钱都是中央管起来的，所有券都是中央结算统一起来，没有人把钱和券拿来用。
这个市场里面没有什么养老，也没有什么机构投资者可以存活，也没有办法提供很多产品，老百姓是最民主的资本市场，有一个问题广场里面谁都可以投资，广场里面立一个大屏幕，每个人可以敲股票，大妈跳完广场舞，每个人拿着板凳看曲线，我看曲线绝对看不过大妈的。这种情况下面，市场就有一个很民主的市场，上市公司不能随便拿钱，20倍的市盈率不能超，打新股肯定赚钱。
这些东西我们每天都怪年会，昨天股市之后，网上到处是各种各样的，肖主席下班被人家追，这个东西要问责肖钢，你涨的时候怎么不给他一点奖金？中国证监会做的工作，一方面你不涨你要骂，稍微涨了一点，赶快上上市公司拿一点钱。最后中小企业拿不到钱，拿到了减持太多了怎么办？全民民主没有机构可以帮我们，大家交易中间不再说产品好，风险偏好是什么？每个人都在看旁边的人在干什么？现在风险在于市场的波动性特别大。
星期一是挺关键的时候，大家我估计谁也不敢讲，我就走了，星期一是一个冷静日，对于已经入市的人，星期一是一个冷静日.早上谁见了大伙第一句话是早上好，第二句话是别瞎跑。每个人都觉得我跑的肯定快我腿好，肌肉特大。只要大家都跑是谁都跑不出去，冷静下来大家都可以骑上牛了，如果惊慌了就一定引来熊，熊不敢挡你，要冷静。我希望星期一入市的人要冷静，没有入市的人机会来了也别疯，希望每个人投100块叫学习日。星期一是学习日，如果下午三点钟升了，赚了我很牛，丢了我学习了。广场上，广场舞音乐可以，但是广场舞千万不要播雄赳赳气昂昂的，不要老大声广播了，大喇叭一喊挺害怕和着急的，可以放一些小夜曲让大家轻松一点。
主持人：
按照小加的说法，到时候广场上可以放一些华尔兹的圆舞曲，礼拜一大妈可以这样子，互相看手上的键盘，不是看敲哪一支股票，不许敲股票，最多100块，学习日和冷静日。小加让我想起来，中国股市这么有趣，实际上表达的观点可能是中国的股市真不像外资投资者能够理解的，所谓的成熟市场。他们可能想中国的股市这样，我怎么敢进去？所以他凸显的要点是沪港通怎么可以取消，永远是存在的。但是我是有疑问的，如果中国的资本账完全开放了，人民币完全开放了，中国进展到一个地步了，沪港通和深港通还有存在的必要吗？
李小加：
这句话一定要挡住，乱说。全面开放是谁都可以去了，谁都可以来的，沪港通是桥，这个桥建好了就是组团的桥，你想走个人可以走，想组团可以组团，这是一种形式不是一种过程。现在出国必须沪港通没有这个说法，沪港通一分钱都不要，别的地方更容易走就走，干嘛不搞沪港通，这个桥要二十年三十年的，我死了都不能拆。
【A股暴跌分析解读】
专家后市观点
易宪容：去杠杆化是当前股市大起大落主因
当政府要打造股市的牛市，但牛市又成为疯牛时，政府自然会对股市融资的杠杆进行监管、规范及限制。这就意味着股市的的去杠杆化。当一个完全由高杠杆推升的牛市要降低融资杠杆时，或去杠杆化时，那么这个市场投资者的预期可能立即改变，股市的暴跌也就不可避免。
私募王佳忠：如沪指在4150点企稳可参与反弹
内地市场6月26日大幅度收跌，沪市资金净流出1045亿左右，深市资金净流出868亿左右。中小板资金净流出323亿左右，创业板净流出112亿左右。
今天下试的速度大幅加快，并在下试中创出了新低，从技术高位调整开始，已经调整了9天，跌幅达到20%左右，大市或在9至11天左右有企稳动作出现，而下方的支持可考虑4150一线左右的位置，目前已经达到，若此位置能够企稳的话，应有一次正式的反弹出现。
兴业张忆东：大跌之后必有反弹 但不适合新手参与
大盘连续两周大跌，兴业证券策略分析师张忆东表示，每次急跌暴跌市场恐慌之后都会出现反弹，这次也不例外。不过，暴跌之后的反弹以及之后的盘整市，并不适合普通投资者特别是“新手”参与。他建议，普通投资者将资金交给稳健型专业投资者。
李大霄：创业板泡沫开始破灭 勿盲目入市
创业板本轮大跌是创业板泡沫破碎的开端， 这是对之前创业板明显集聚已久的压力的释放。依据李大霄的分析，静态股息回报期揭示了这次泡沫的原因-创业板需要796年的回报期。而之前盲目投资的股民实则是在超空气。 鉴于过低的投资回报率，以及不断攀升的股价，市场集聚已久的泡沫将开始破灭。
金岩石：钱荒+心慌诱发暴跌 7月或开启慢牛行情
每年6月30日是银行监管日，股市暴跌与2013年“六月钱荒”如出一辙，皆因钱荒+心慌，各大银行紧急应对资金监管。“六月钱荒”七月缓解，若上述理解正确，央行近期或将降准，降息及逆回购等“防水”行动。如2013年“六月钱荒”后创业板牛市起步一样，今年七月或将开启慢牛行情。
券商后市观点
海通证券：杠杆牛资金牛已去 只剩改革牛
虽然我们对长期的金融时代坚信不疑，但是我个人对下半年的资本市场相对谨慎。因为驱动资本市场的三头牛，杠杆牛、资金牛和改革牛，现在前两头好像都要跑掉了，只剩下了改革牛，所以相对来讲机会也会少很多。国企改革也成为了我们昨天饭桌上的焦点话题，大家觉得如果下半年市场有机会的话，那么国企改革应该是值得重点关注的一个机会，而这也是我们今天策略会的重要主题。
摩根士丹利：现在仍然不是抄底A股的好时机
摩根士丹利认为，沪深两市以及创业板的这轮牛市有可能已经见顶。主要有四个因素值得担忧：1，增加的新股供给；2，在经济放缓的大背景下，企业利润持续低迷；3，高估值；4，流通盘上的高融资余额。
安信证券：年内牛市格局不会发生根本性变化
在昨天举行的安信证券中期投资策略会上，安信证券首席经济学家高善文表示，目前中国经济非常困难，今年底、明年初经济可能会重归增长轨道；截至今年底，A股目前牛市格局不会发生根本性变化。明年随着经济恢复、大量红筹回归和注册制推出等可能出现的因素，A股市场或将发生深刻变化——恢复资金面推动格局。
长城证券：阶段底部有望形成 转向结构性牛市
IPO资金全面解冻，期待的持续反弹却未能实现，反而遭遇重挫，沪指昨日大跌3.46%，创业板指数跌幅更是达到5.23%，两市共超过100只个股跌停，跌幅超过7%的个股超过600只，投资者情绪再度降至冰点，不过面对短期的过度调整，长城证券指出，短期市场的调整幅度已经过大，阶段性底部下周有望出现，下半年市场从全面性牛市向结构性牛市过渡。
广发证券：股市财富效应弱化 资金或转债券配置
广发证券认为，股市高涨驱动固收型资金池大幅扩张，可能转化为债券资产的增量需求，这一红利已在货币市场得以显现。而一旦财富效应停滞，资金可能转向配置债券资产。
中信证券：宽松拐点已现和“股债双牛”说再见
中信证券固收首席分析师邓海清称，随着房地产拐点、经济基本面拐点的出现，货币政策的拐点已经出现。央行降息、降准的总量型货币政策接近尾声，利率上行趋势已经确立。所以，“股债双牛”的根基已经出现变化，“股债双牛”或进入告别季。
兴业证券王涵：增量资金源头开始出现供需紧张
本轮增量资金的特征：杠杆化、顺周期、不稳定。除了居民自由资金之外，两融、配资等新现象的出现，使得居民向股市配置的资金，还被这类杠杆类工具进行了放大。其正面的意义在于，在资金流入的过程中，涌入股市的资金被放大，当股票估值快速上涨后，这种溢出效应带动了全民创业的加速。然而，负面的影响在于，杠杆型资金来源的不确定性，使得资金顺周期的特征被放大。近期，随着股市的调整，增量资金的这种顺周期性“退潮”的风险在加大。
中银国际：A股资金增速拐点已至
从经验上看流动性对资产价格的推动在市场对政策的憧憬期即会开始，无需等到执行期，只要这种憧憬没有被打破，那么这种正面的影响就会存在。因此我们结合货币政策进入观察期和市场对未来进一步解决地方债问题的有一定憧憬两大因素，认为目前宽松货币政策对股票市场的推动作用或短期削弱，不过需强调的是尚未演进到流动性反转成为制约股价上涨因素的阶段。?
(责任编辑：DF010)
123 下一页 阅读全文 提示：键盘也能翻页，试试“← →”键
