在证监会连夜发布三道金牌阻止A股一

　　一方面，在时隔两个月重启逆回购的情况下，央行本周在公开市场实现净投放资金500亿元，规模较上周增加了150亿元，并下调中标利率引导资金利率继续下行。

　　央行6月25日通过降息和定向降准，提供至少4000亿元额外资金，彻底打消了市场对货币政策转向的怀疑。

　　尤其是资金最紧张的时点——6月已经过去，央行仍坚持逆回购放量降价，这被解读为央行为阻止股市连续大跌而送出护身符。

　　“央行上周末双降(降息+定向降准)，确有稳定市场情绪的意图，接下来央行需要重点关注银行间市场的流动性，满足各家机构正常的资金需求。然后针对跨市场的金融风险，尤其是杠杆风险，则需要银监会出手，联合证监会一道来解决。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩对早报记者表示。

　　不过，无论是交易所，还是银行间市场，看上去似乎都不差钱。

　　上海证券交易所1天期逆回购(GC001)7月2日收盘价只有0.365%，也就是说，资金借出去一天的年化收益率，只有0.365%。

　　尽管央行出手提供了流动性的弹药，证监会也发布了多道救市金牌，但无力阻止A股的下跌。7月2日，沪指在收盘前1小时快速跌破3800点。

　　面对暴跌，连世行都看不下去了。在最新的一份报告中，世行警告称，中国股市坐上过山车，急速调整可能带来潜在危险。

　　“现在不是讨论救市与否的问题，毫无疑问应该救市，只是需要讨论如何更有效地救市，既要长短兼顾，又要切实可行。”申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，应该建立以一行三会(央行、银监会、证监会、保监会)为主、多部委联合的危机应对和协调机制与组织。

　　不过，建立个新机制，估计要花点时间，不让A股继续“雪上加霜”，央行首先得稳定好市场的流动性预期。

　　尽管央行公开表示“银行体系流动性总体上较为充裕”，但在眼下，央行例行公开市场操作日中继续提供资金，估计一时半会还停不下来。

　　单纯给钱和稳定人民币币值，看起来已经不够了。不少市场人士呼吁，应该看齐香港，通过成立平准基金引导股指期货。

　　所谓平准基金，就是政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，通过对外汇、证券市场的逆向操作，熨平非理性的剧烈波动，以稳定军心。

　　而谢亚轩指出，从长期制度建设看，的确有探索建立平准基金的必要，通过设立专业、独立的机构来运作，将央行从外汇市场上解放出来，而其中同时配置的人民币资金，就可以用于股票市场。

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