A股在五连阳后迎来了首轮分化行情。

　　7月14日，两市走势不一。沪指小幅低开，盘初围绕3970一线展开强势震荡，随后在题材股发力带动下，沪指一举突破4000点关口。无奈尾盘下挫，勉强企稳3900点。另一边，创业板指则走势强劲，盘中涨逾5%。当日，两市逾800只个股涨停报收。

　　成交量逐日放大

　　昨日，沪指以3958.37点小幅低开，随后企稳回升，盘中一度上冲4000点关口，上摸全天最高点4035.44点后回落，震荡走低。午后，沪指跌幅拉大，尾盘出现逾百点跳水，失守3900点。出人意料的是，沪指下行至全天最低位3855.56点后翻身向上实现短暂翻红，最终以3924.49点报收，下跌45.90点，跌幅达1.16%。

　　与之形成对比的是深成指当日的企稳走势，最终深成指以12728.51点报收，上涨114.35点，涨幅达0.91%。

　　与此同时，久违的“跷跷板”行情再度上演。创业板指延续强势走势，高开高走，盘中一度涨逾5%，午后受题材股影响冲高回落涨幅收窄，最终以2726.05点报收，涨幅1.60%；中小板则上涨1.97%，报8555.76点。

　　一个明显的迹象是，两市成交量呈现逐日递增式放大，共计1.33万亿元，其中沪市8301亿元，深市4920亿元。上一交易日，两市仅成交1.17万亿元。

　　再迎复牌潮

　　继上一交易日350余只个股复牌之后，两市昨日迎来250余家上市公司公告复牌，这也意味着目前两市停牌个股不到800只。

　　伴随着两市分化行情，不计算ST个股，两市共1400余只品种上涨，逾500只个股下跌。遗憾的是，两市并未延续此前千股上涨的格局，共884只个股涨停，37只跌停。而在创业板中，共277只个股上涨，其中187只个股涨停，7只跌停。

　　值得注意的是，创业板仅有的7只跌停个股中，颇受市场关注的暴风科技再占一席，这已是复牌后暴风科技连续两个交易日跌停。而盘踞跌幅榜前列的不乏前期涨势迅猛的个股：东方财富、乐视网、同花顺、迅游科技等均在列。

　　“就近几个交易日的走势来说，不难发现前期护盘先锋的金融股，以及一、二线蓝筹股出现了欲振乏力的态势，主要是因为他们中的大多数个股股价相当于5100点。”金百临秦洪指出，银行股等护盘股的股价弹性不强，自然与超跌反弹行情无缘，反而因为高高在上的股价与已在相对低位的指数所形成的巨大反差，而积累了较多的筹码套现能量。所以，此类个股在昨日反复调整，成为大盘在盘中跳水的直接诱因。

　　同时，秦洪指出，前期暴跌的小盘股则出现了相关资金生产自救的迹象，尤其是一些配资盘较重的小盘股。

　　“波动和震荡是必然的”

　　“股票筹码集中于最乐观的投资者手中，股价反映最乐观投资者的预期。”国泰君安分析师乔永远认为，眼下投资者在选择股票时首先要考虑在这波反弹时，底部放巨量的股票。巨量的成交说明股票在底部经历了充分换手，筹码重新分散，股票的微观结构得到了改善。

　　面对眼下两市出现的调整，银河证券认为，市场从“疯牛”向“慢牛”切换过程中，波动和震荡是必然的。

　　华泰证券首席分析师罗毅指出，空方此时的战略必然是倾其所有，毕其功于一役，调动所有能调动的资源来做空，因为做空的特点就是时间不能长，必须要尽快制造恐慌，拖对空方是最不利的。

　　另一方面，两组关于两融的数据再度触发市场关于杠杆卷土重来的隐忧。第一，是融资融券余额在经历了14个交易日的持续下降后迎来了首轮上升。第二，据机构统计显示，融资买入占市场交易日的比重近两日显著提升。

　　对此，方正证券认为，目前仍在去杠杆过程中，而非杠杆卷土重来。目前融资余额降幅收窄，但下降趋势没有扭转。单纯考虑期间融资买入，不考虑期间偿还是片面的，从6月中旬融资去杠杆以来，融资偿还额是要远大于融资买入额的，即便是近几日市场超跌反弹，也是表现为融资偿还额大于融资买入额，表现为净偿还而非净买入。

(责任编辑：DF150)