美国指数编制公司MSCI明晟指出，近日中国市场剧烈震荡，及当局大举干预的情况，将不会是MSCI决定是否将中国上市个股纳入新兴市场指数时的考虑因素。

　　受经济降温疑虑影响，中国股市自6月中以来已大跌约40%。在股市下跌过程中，中国当局推出一连串措施，包括降息、人民币意外贬值及企图抑制沽空及融资。

　　今年6月，就在中国股市大跌之前，MSCI明晟宣布将暂停将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，但表示只要与中国市场可进入性相关的问题得到解决，预计将会把A股纳入。

　　MSCI明晟指数管理研究的主管Sebastien Lieblich在周二的专访中告诉路透，目前还是这样。

　　“我们看到的市场波动和最近的一系列事件，对我们的决定绝对没有影响，”Lieblich说。

　　“(中国)市场只是在进行修正，结构上来讲，什么都没有改变。”

　　Lieblich说唯一可能改变MSCI明晟计划的情况是，中国监管者推出措施，使中国市场对于外资来说更难以进入，不过他预计中国不会这样做。

　　Lieblich补充说，MSCI明晟已经与中国监管机构进行讨论，而且中国方面理解MSCI的立场。

　　MSCI明晟估计，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的决定，将促使资产管理公司、养老基金和保险商向中国大陆股市注入4,000亿美元资金。

　　Lieblich说，如果MSCI明晟提出的市场准入问题获得解决，MSCI明晟的客户将乐于把A股纳入新兴市场指数。MSCI明晟客户多为大型被动式基金，比如贝莱德(Blackrock)(BLK.N).

　　“我们与客户讨论中国当前形势时，客户把结构性问题和当前正发生的情况区分开来，”Lieblich说。

　　MSCI明晟已经表示，将在明年6月对于何时将中国A股纳入MSCI新兴市场指数发表意见，Lieblich说届时当前动荡可能只是“一场噩梦”。

　　【相关报道】

　　A股市场长期健康发展趋势明朗

　　四部委联合发文鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份

　　为进一步提高上市公司质量，建立健全投资者回报机制，提升上市公司投资价值，促进结构调整和资本市场稳定健康发展。8月31日，证监会、财政部、国资委、银监会联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》 (简称 《通知》)。《通知》要求进一步简化行政审批程序，优化审核流程，鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合。

　　推进上市公司兼并重组

　　近年来，上市公司兼并重组活动十分频繁。去年上市公司并购重组交易金额达14500亿元，其中央企控股上市公司交易金额占比33.3%。而今年1-7月上市公司并购重组交易金额就达到12685亿元，为去年全年的87.5%，其中央企控股上市公司交易金额占比为19.7%，表明国有控股上市公司大额交易整合在加速。《通知》重点点名国企，鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局结构，提高发展质量和效益。有条件的国有股东及其控股上市公司要通过注资等方式，提高可持续发展能力。支持符合条件的国有控股上市公司通过内部业务整合，提升企业整体价值。

　　要求加大金融支持力度。推动商业银行积极稳妥开展并购贷款业务，扩大贷款规模，合理确定贷款期限。鼓励商业银行对兼并重组后的上市公司实行综合授信。通过并购贷款、境内外银团贷款等方式支持上市公司实行跨国并购。

　　另外，《通知》要求大力推进兼并重组市场化改革。全面梳理上市公司兼并重组涉及的审批事项，进一步简政放权，扩大取消审批的范围。优化兼并重组市场化定价机制，增强并购交易的灵活性。

　　进一步简化行政审批程序，优化审核流程。完善上市公司兼并重组分类审核制度，对市场化、规范化程度高的并购交易实施快速审核，提高并购效率。

　　鼓励上市公司兼并重组支付工具和融资方式创新。推出上市公司定向可转债。鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与上市公司兼并重组，并按规定向企业提供多种形式的融资支持，探索融资新模式。

　　各有关部门要加强对上市公司兼并重组的监管，进一步完善信息披露制度，采取有效措施依法打击和防范兼并重组过程中的内幕交易、利益输送等违法违规行为。

　　鼓励现金分红、回购股份

　　对于上市公司来说，现金分红是其对投资者的一种回报方式，近年来管理层一直鼓励上市公司进行现金分红。

　　此次，《通知》也明确指出，鼓励上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平，增加现金分红在利润分配中的占比，具备分红条件的，鼓励实施中期分红。

　　上市公司应建立健全现金分红制度，保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性，并在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配；完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策，降低上市公司现金分红成本，提高长期投资收益回报；加大对上市公司现金分红信息披露的监管力度，加强联合执法检查。

　　在本轮股灾中，为了维护股价的稳定，很多上市公司采取了回购股份的方式来增强投资者的信心，回购股份也是对投资者的保护。

　　《通知》明确，上市公司股票价格低于每股净资产，或者市盈率或市净率低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度的，可以主动回购本公司股份。支持上市公司通过发行优先股、债券等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。

　　特别是国有控股上市公司，在出现上述情形时，鼓励其控股股东、实际控制人结合自身状况，积极增持上市公司股份，推动上市公司回购本公司股份，有能力的，可以在资金方面提供必要支持。

　　事实上，在英大证券首席经济学家李大霄看来，无论是鼓励上市公司兼并重组、现金分红还是回购股份，都是提高投资者回报的具体实现模式，是真正的“救市”而非“托市”，这才是中国证券市场长期健康发展的唯一途径，将对市场的稳定起到非常重要的作用。（来源：金融投资报）

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