分析

　　“央行决定由现行的时点法改为平均法考核对存款准备金进行考核，可以部分减轻金融机构的流动性压力，但从实体经济需要来看，未来进一步降准和的空间仍然存在。”一家国有商业银行的交易员在接受《证券日报》记者采访时表示，尽管8月份的金融数据比较乐观，但实体经济显然需要更多资金支持。

　　9月11日，《证券日报》记者从央行获悉，8月末，广义货币(M2)余额为135.69万亿元，同比增长13.3%，增速与上月末持平，比去年同期高0.5个百分点；狭义货币(M1)余额为36.28万亿元，同比增长9.3%，增速分别比上月末和去年同期高2.7个和3.6个百分点；流通中货币(M0)余额为5.91万亿元，同比增长1.8%。当月净投放现金51亿元。

　　8月份社会融资规模增量为1.08万亿元，分别比上月和去年同期多3404亿元和1276亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加7756亿元，同比多增753亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少620亿元，同比多减511亿元；委托贷款增加1198亿元，同比少增453亿元；信托贷款增加317亿元，同比多增832亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1577亿元，同比多减461亿元；企业债券净融资2875亿元，同比多941亿元；非金融企业境内股票融资479亿元，同比多262亿元。

　　“8月份中长期贷款增加是一个好现象，说明前期货币政策调整已经开始发酵，资金逐步流入实体经济。”上述国有商业银行交易员称，但从实体经济的需要来看，未来仍需及时动用存款准备金、利率等工具，推动更多资金用到经济转型升级上。

　　央行发布的数据显示，8月份人民币贷款增加8096亿元，同比多增490亿元。分部门看，住户部门贷款增加3530亿元，其中，短期贷款增加675亿元，中长期贷款增加2855亿元；非金融企业及机关团体贷款增加4210亿元，其中，短期贷款增加289亿元，中长期贷款增加1217亿元，票据融资增加2457亿元；非银行业金融机构贷款减少546亿元。

　　“近两个月，有的指标虽然出现下滑或波动，但前期采取的一系列政策措施正在逐步见效，经济中的积极因素在增多，有些指标又出现走强，经济稳定的基本面没有改变。”国务院总理李克强在第九届夏季达沃斯论坛上做特别致辞时强调，中国创新宏观调控政策工具箱里的工具还有不少，就像下围棋一样，既落好眼前的每个子、有针对性地出招，顶住当前经济增速下行压力，又要留出后手、谋势蓄势，促进经济长期健康发展。

　　摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊认为，未来央行有必要继续降准以维持相对宽松的流动性环境来配合“积极财政政策”的推进和落实。纵观全球主要经济体已实施零利率的现实，中国目前在通过进一步降息来实现“稳增长”方面，还存在很大的回旋余地。而且在操作层面，相对平稳的广义货币和CPI也为央行进一步降息，来降低实体经济融资贵的困难提供了较大空间。

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