网站导航23日发布的9月
上述数据的继续恶化，在一定程度上表明制造业生产在加速收缩，去库存化仍任重道远，商品价格加速下降，量价双杀仍在进行中，制造业企业利润继续南下。7月份我国工业企业利润同比降2.9%，且降幅环比大幅扩大。尤其属于产能过剩领域的一些企业，甚至逼近资不抵债的边缘。
国企债券首现违约
保定天威于9月19日发布公告称，集团及旗下三家子公司无力偿还到期债务，拟申请破产重整。这也意味着，国有企业保定天威发行的10亿元“11天威MTN1”和15亿元“11天威MTN2”两期中期票据将面临本金和利息双违约的巨大风险，国企债券的刚性兑付神话破灭，成为首只违约的国企债券。
而另一起处于违约边缘的央企债券则奇迹般地剧情逆转。日前，二重集团和二重集团(德阳)重型装备同时发布公告称，目前集团重整申请已被法院裁定受理。未到期的中期票据“12二重集MTN1”和公司债券“08二重债”视为到期，并同时停止计息，因此二重集团存在债务违约的可能。但就在9月22日，母公司国机集团接盘二重债券，避免了违约的出现。
我国债券市场的发债企业以中央和地方国有企业为主，整体信用质量普遍较好，但上述两起国企和央企债券或将违约的事件，让人们对今年来火爆的债券市场产生了几许忧虑。
统计数据显示，截至9月22日，我国今年以来已经合计发行了667只公司债，资金规模达到3675亿元，已经远远超过去年全年1407亿元的发行规模。
债市政策逐步放宽
今年以来，超常规的债券市场发展，得益于资本市场为支持实体经济，同时也为了减少银行信贷风险和对冲经济过快下滑，有关部门出台了系列政策，逐步放松了对不同所有制企业在境内外债券市场直接融资的管制。
1月份，证监会推出《公司债发行与交易管理办法》，规定所有符合条件的公司制法人均可以发行公司债券，而此前只有境内证券交易所上市公司、发行境外上市外资股的境内股份有限公司、证券公司可以发行公司债券。
6月份，《对发改办财金[2015]1327号文件的补充说明》称，发改委对企业债进一步放开限制，允许借新还旧。《补充说明》称，主体信用等级不低于AA，且债项级别不低于AA+的债券，允许企业使用不超过40%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。
9月16日，我国进一步放宽企业发行外债的限制。国家发改委公布的《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》一文称，取消企业发行外债的额度审批，实行备案登记制管理。扩大企业外债规模，支持重点领域和产业转型升级。鼓励资信状况好、偿债能力强的企业发行外债。
违约风险明显走升
我国债市超常规的发展，给企业带来了急需的资金，促进实体经济稳定增长，但债券违约风险也在增大。路透社通过对我国超过1400家公司进行研究发现，目前我国企业债与GDP的比例是美国的2倍，这些企业债在过去5年间急剧恶化。
国际评级机构标普称，未来5年中国企业债将增长77%，达到28.8万亿美元。目前我国债券市场存量接近4万亿元，其中城投债占了很大的比重，存量超过了2万亿元。
据统计，今年以来我国共计93只债券被不同的评级机构下调过评级，最新展望评级为负面的有303只，信用风险明显恶化且呈加重态势。并且，债券市场已出现多只债券违约案例，其中二重集团和保定天威集团的信用事件对市场影响较大。从发债主体看，这些信用事件中既有民营企业，也有地方国企乃至央企；从行业看涉及光伏制造、有色金属等产能过剩企业。
业内人士普遍认为，受经济下行和风险管控等因素影响，近来在一些产能过剩行业及其上下游行业债券违约风险有所增大，此前“金身不坏”的国企和央企或难以明哲保身。
(责任编辑：DF150)
