人民币终于迎来了“关键时刻”——国际货币基金组织(IMF)官方确认，人民币不再被低估。

　　5月26日下午，IMF代表团在北京结束与中国的2015年度第四条款磋商(Article IV Consultation)讨论后发表声明称：当前人民币币值不再被低估。中国经济正逐步转型至新常态，这意味着增速有所放缓。预测中国今年经济增长6.8%，年底通胀率在1.5%左右。

　　要知道，IMF上一次态度转变还是出现在2012年7月24日。当日公布的一份公告称，人民币目前是“中度低估”(moderately undervalued)，不同于2011年对人民币“严重低估”的措辞。当时IMF指出，中国贸易顺差缩小，人民币近年来有所升值，这些意味着人民币汇率已更靠近其公允价值。

　　此后的几年间，IMF的表态再未出现转变。2014年，IMF第一副总裁利普顿在接受《第一财经日报》专访时表示：“IMF认为人民币仍被中度低估。”他表示，中国不应该采取系统性的单边干预致使人民币贬值。除美元之外，人民币还应着眼于一揽子汇率的加权平均值，如人民币兑欧元、日元等。“如果市场是自由的，则人民币升值趋势将会持续，且这将有益于中国经济再平衡进程。”

　　不过，此次IMF的这一态度转变早有先兆。由于人民币过去10年兑一篮子货币已升值超过30%，今年4月，IMF亚洲及太平洋部副主任罗德劳尔改变口风说：“现在我们快将达致(将人民币汇率评定为)‘不再被低估’的那个点。”只是当时IMF官方还未松口，罗德劳尔的措辞也有所保留，因此各界仍对IMF会否转变态度抱有疑问。

　　此后，《华尔街日报》报道，“IMF可能将在今年稍后发表的第四条款磋商报告中评定中国货币估值处于合理水平，而此前IMF始终认为人民币被显著或中度低估。这是十几年来，IMF第一次接近使用‘合理估值’的措辞来宣布对人民币的态度。”

　　尽管IMF对人民币的态度终于出现了大转弯，但人民币仍然任重而道远。IMF同时也敦促中国在进一步扩大汇率灵活性方面加快步伐，中国应当在未来2-3 年内基本上实现浮动汇率，且IMF表示将和中国一道为人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子作出积极努力。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮也对《第一财经日报》记者表示：“IMF的态度转向不会产生太大影响，大国政策都是独立制定的，不会受制于国际金融机构。至于人民币究竟是否接近均衡价格(equilibrium)，着只能在充分的浮动中发现，目前有管理的汇率体制仍很难发现均衡。”

　　IMF每年会向其成员经济体派遣一个工作小组，与所在经济体的政府就当地经济发展情况和宏观经济政策进行讨论，提出评估意见并撰写报告交予IMF执董会讨论，这个过程被称为“第四条款磋商”。IMF的使命便是促进外汇汇率稳定和外汇安排，协助实现货币的自由流通，以排除外汇管制对国际贸易和经常贸易的干扰，即使在自由汇率体系下，IMF仍然必须为了实现这一目的而对成员国进行必要的监督。

(责任编辑：DF062)