临近年中，山东省沂水县一家纱线出口企业负责人王先生愁眉不展。整个5月，该厂涤棉纱完成的销售额与年初计划差距很大，几乎所有的业务员都在被催促抓紧出货速度。下游厂商看中这一点，压价压得厉害，稍微贵一点，订单就岌岌可危。 情况不好的不光是这个厂。6月1日公布的数据显示，5月官方制造业PMI微升0.1个百分点至50.2%，但其中小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.5个百分点，仍继续处于收缩区间。中小企业的境况仍然堪忧。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析认为，5月制造业PMI虽小幅扩张，但仍属较低水平，制造业仍面临较大下行压力。但考虑近期稳增长政策较多，政策效果在未来一个时期会持续显现的因素，经济增长由落转稳态势已比较明显。

　　逆季节回升

　　5月官方及汇丰PMI双双回升，预示着经济有望企稳回升。

　　从分项指数看，主要分项指数多呈小幅上升，尤其是新订单和新出口订单指数回升较为明显。其中生产指数、新订单指数回升至52.9%、50.6%，两个指数都创近7个月新高，供需两端均改善，企业产出能力得以提升，5月份的工业增加值可能上升到6.0%以上。而购进价格指数连续4个月改善至49.4%，工业通缩压力将逐步趋缓，下半年PPI降幅可能持续收窄。新订单和新出口订单指数均出现上升，分别上升0.4点和0.8点，这进一步印证了经济增长动能出现回升。

　　“PMI逆周期小幅回升，主要是稳增长政策逐步显现出效果，带动制造业供需双方状况好转，生产指数和新订单指数回升明显，经济下行压力可能缓解。但比历史同期平均值52.8%低了2.6个百分点，经济增长动力仍然较弱，主要问题表现在实际有效资金来源有限、去产能期间需求疲弱、进出口增长乏力、制造业转型升级缓慢等。”交通银行金融研究中心刘学智表示。

　　不过，原材料库存持平，从业人员指数比上月回升0.2%，但仍低于荣枯线，制造业企业用工量继续减少，表明企业生产扩张意愿不强。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，PMI数据全面回升反映了前期政策效果正在慢慢显现，经济增长基础趋于巩固，考虑近期稳增长政策较多，政策效果在未来一个时期会持续显现的因素，经济增长由落转稳态势已比较明显。后期随着政策效应进一步发挥，二季度经济有望触底回稳。

　　制造业仍艰难

　　“出口欧洲地区的订单明显减少，由于欧洲市场需求下降，今年以来，棉纱线出口的数量也有所下降。与此同时，东盟地区棉纱线出口情况也不理想。”上述山东纱线出口企业负责人王先生表示。

　　“整个纺织服装出口市场的形势比数字显示的更为严峻。从整个国际环境来看，目前除了美国市场较为繁荣，其他地区形势都十分严峻。其中除了原料价格因素外，汇率因素影响是主因，特别是人民币对欧元的升值，使我国对欧出口更加艰难。”广东纺织工贸集团有限公司、广东省纺织品进出口集团有限公司副总裁郑少三表示。

　　统计数据显示，今年前4个月我国纺织品服装累计出口额为796.4亿美元，同比下降2.7%，其中纺织品出口下降0.5%，服装出口下降4.2%。总体来说，我国出口市场正在发生结构性的变化。

　　而钢铁行业情况也不容乐观。

　　从市场来看，5月份国内钢市需求表现相当疲弱，内需明显不足、出口面临压力、库存仍在高位、成本支撑有限等利空因素仍充斥市场。

　　分析人士认为，国内钢市依然处在寻底的过程中。不过，部分影响钢价走势的因素正在向着有利的方面转化，特别是随着一系列的宽松货币政策、财政政策等效应累积发酵，后市钢市或将呈现弱势震荡格局。尽管产业弱势格局短期不会扭转，但市场正在孕育企稳反弹的动能。

　　稳增长政策密集加码

　　尽管5月官方PMI创出6个月最高，表明随着政策逐步落地，经济趋稳态势初步形成；不过，汇丰制造业PMI虽然回升但仍处萎缩区间，且官方非制造业PMI创6年半低点，表明经济需求偏弱局面并未根本改变，稳增长仍需放在重要位置。

　　4月30日，中共中央政治局会议指出“高度重视应对经济下行压力”，随后各项稳增长措施接踵而来。5月中国政府频频“出手”的稳增长动作令人瞩目，从货币、财政到产业、改革，国务院及各部委打开“工具箱”，沉着应对经济下行压力。

　　除央行降息表明货币政策继续加大宽松外，5月尤为关注的是财政政策宽松明显加码。国务院发文要求不得对融资平台在建项目盲目抽贷、压贷，发改委全面放宽城投企业发债条件，这反映出地方财政政策从收紧变成了宽松。稳增长压力下，监管层对房地产的支持力度也再度加大，银监会高层在一季度经济形势内部会议上指出，在房地产贷款风险防控方面，要加强防范房企资金链断裂风险，允许对房地产开发贷款适当展期。

　　截至5月20日，发改委3天之内批复若干重大轨交建设项目，总投资超过4500亿元。仅仅一周之后，发改委马不停蹄地发布了PPP推介项目，共计1043个，总投资1.97万亿元，涵盖水利、市政、交通、公共服务、资源环境等多个领域。据了解，发改委新一批“工程包”项目拟向国务院申报。这是继发改委公布“七大工程包”和“六大领域消费工程”后，第三批投资储备工程，涉及轨道交通等基建和新兴产业 .

　　而4月份我国财政支出明显加快，当月财政支出同比增长33.2%，增速比3月加快28.8个百分点，预计5、6月份我国财政支出力度会进一步加大。

　　民族证券分析师朱启兵表示，预计后期经济呈“L”型走势，企稳后预计维持到明年下半年才会看到企业盈利改善等经济好转迹象。预计后期政策以财政政策发力为主，货币政策不会更宽松了。后期地方债置换加快，PPP项目持续推出并加速推进。

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