在7月的超预期回落之后，8月份财新制造业采购经理人指数(PMI)创6年多来新低，中国经济仍难言改善。

　　中国8月财新制造业PMI初值47.1，创2009年3月以来最低，低于预期的48.2以及前值的47.8。为连续第6个月低于50荣枯临界值。分析人士指出，经济下行压力仍然不小，仍需稳增长政策托底加码。在稳增长政策加码的背景下，积极的财政政策将发挥更大作用。预计近期多项稳增长措施将陆续推出。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，此次数据创2009年3月以来最低，内外需求疲软，新订单和出口订单指数降至3年最低，而产出跌至危机后冰点。他认为当前的制造业深处困境，并且经济下行压力大。投入产出价格的下滑亦反映出通缩风险显著，未来仍需货币财政政策持续共同发力。

　　财新智库首席经济学家、研究部主管何帆认为，8月财新制造业PMI初值低于7月水平，反映出当前经济依然处于筑底阶段。但是，从整体来看，系统性风险仍在可控范围之内，经济结构持续优化。

　　今年以来，以制造业为主的工业增加值增速出现波动，但是服务业增速相对稳定，消费增速稳中有升。同时，制造业内部分化严重，产能过剩行业明显减速，新兴产业呈现良好的增长势头。这些都显示中国经济增长的动力正在切换。

　　作为衡量制造业景气程度的重要先行指标，8月财新中国制造业PMI初值下跌反映出下半年中国经济下行压力仍然不减。且细分数据中显示的情况较为不乐观，产需两端均呈现下行态势，内外订单显著收缩。8月生产指数下滑0.5个百分点至46.6，新订单及新出口订单均下滑0.9个百分点。订单在7月大幅下滑后8月继续收缩，下滑速度快于生产的下滑。

　　这一态势在其他经济数据中也有所体现。据国家统计局数据，7月工业生产者出厂价格指数(PPI)已连续41个月同比下降，1~7月固定资产投资增速创2001年12月以来新低；前7个月中国国企利润和营业收入同比降幅亦较1~6月扩大。

　　“整体而言，经济仍不见底。从微观层面来看，房产投资、基建投资、制造业投资皆回落；工业用电量、利润等数据依旧比较弱；经济托底回升压力大。”民生证券分析师张瑜说，上半年靠金融，下半年靠基建，上半年GDP的主力军金融业萎缩严重，下半年经济有破7%风险，稳增长不会退出，只会加码，而且思路会更加务实，从货币转财政，从全面转定向。

　　申万宏源发布报告认为，稳增长压力巨大，宽财政保驾护航。过去五年内制造业PMI指数的几个低点基本都在48附近，近期指数出现快速下滑创出新低，为经济托底成为燃眉之急。在经济内生动力不足的情况下，稳增长需政策加码护航，目前货币政策进一步放松的空间已经较小，财政政策发力将成为主要手段。7月份财政支出明显增加，预计后期措施将包括持续加码公共支出力度，加快盘活财政存量资金，进一步降税清费为企业减压，推动PPP模式引导民间投资，加强政策性银行“第二财政”的作用等。

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