今年第一季度美国国内生产总值按年率计算增长1.8%，远逊于市场预期。分析人士普遍预计，政府紧缩财政开支将导致第二季度经济增速放缓。悲观者担忧美国经济可能连续第四年再现“夏季疲软”甚至陷入停滞，乐观者则坚信下半年美国经济将加速反弹，走上更为顺畅的复苏轨道。

　　经济复苏真假难辨

　　从私人消费情况看，美国经济复苏是真实的。虽然薪资税在年初上调，自动削减支出计划也于3月份生效，适度的财政紧缩并未对占美国经济三分之二的个人消费开支产生很大影响。

　　今年第一季度美国个人消费开支增长2.6%，高于前一季度的1.8%；5月份美国商品零售额环比上升0.6%，增幅为过去3个月来最大；5月份个人收入和消费开支也呈现环比上升。

　　此外，美国6月份密歇根大学消费者信心指数虽然小幅回落至84.1，但仍然接近前一个月创下的近6年来高位，特别是显示消费开支趋势的半年预期指数升至去年10月份以来的最高水平，表明消费者对美国经济前景趋于乐观。

　　但从企业生产看，经济复苏则似乎是假象。5月份，包括工厂、矿业和公共事业企业产出在内的美国工业生产在前一个月下降后环比持平，表现不及市场预期。曾被视为经济复苏重要动力的制造业似乎已失去增长动能，5月份美国制造业生产仅环比上升0.1%。美国供应管理协会公布的报告则显示，5月份美国制造业在连续5个月扩张之后出现萎缩。

　　需求与供应数据的反差令人对美国经济前景感到困惑，同时也反映出其复苏的不均衡性。内生增长的动力和经济复苏的逆风正在“博弈”。

　　市场回暖提振信心

　　经济学家们认为，得益于就业市场稳步改善、股市上涨和楼市回暖带来的财富效应，消费者情绪得到改善，增强了美国经济的内生增长动力。

　　自去年9月份美联储推出第三轮量化宽松政策(QE3)以来，美国失业率已下降0.5个百分点至5月份的7.6%。过去6个月平均每月新增非农就业岗位数达到19万个，明显好于QE3出台前6个月月均9.7万的水平，显示就业市场复苏日益稳固。

　　上半年美国纽约股市也表现抢眼，多次刷新历史纪录，道琼斯工业平均指数和标准普尔500种股票指数分别上涨13.8%和12.6%，均创下十多年来最大上半年涨幅，大幅提振了消费者信心。

　　美国房地产市场也进入持续回暖的通道，呈现出量价齐升、信心增强的良好势头，对经济增长的拉动作用进一步扩大。最新发布的标普/凯斯席勒房价指数报告显示，今年4月份美国20大城市房价指数同比上涨12.1%，涨幅创7年来最高。美国全国房地产经纪人协会和商务部公布的数据也显示，美国5月份旧房销量涨至三年半新高，当月新房销售量升至近5年来新高。

　　内外压力制约增长

　　自2009年6月美国经济正式走出本轮衰退以来已有四年时间，美国经济增长并未出现一些经济学家所期待的深度衰退之后的强劲反弹，也未如一些悲观人士所担心的重新陷入衰退，而是走出缓慢且不均衡的复苏之路，今年似乎也难以打破这一模式。

　　《华尔街日报》对50多位经济学家最新进行的调查显示，多数经济学家预计今年美国经济将增长2.3%，位于美联储6月份预测的2.3%至2.6%增速区间的低端。

　　分析人士认为，美国经济复苏仍然面临海外经济不振和国内财政紧缩的双重压力。

　　受欧元区经济陷入衰退、新兴市场经济增长减速、美国政府缩减支出和下半年提高公共债务上限博弈等不确定性因素影响，美国企业对投资和招聘仍持谨慎态度。今年第一季度美国非居民住房固定投资仅增长0.4%，远低于前一季度的13.2%。此外，对美联储逐步退出QE的预期正推动美国长期利率上行，这可能会给住房、汽车销售造成负面影响，导致增长动能进一步减弱。

　　不过，根据美国国会预算局5月份发布的最新预测，2013财年(2012年10月至2013年9月)美国财政赤字占国内生产总值的比例将降至4%，不到2009财年10.1%水平的一半，这意味着短期财政紧缩加码的概率降低，财政逆风的阻力将逐渐减小。

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