2014年一系列安全事件令人对全球航空业的盈利前景忧心不已，直到最近国际航空运输协会(I.TA)宣布2015年航空盈利预期后，市场才吃下了一颗定心丸。

　　在6月8日举行的年度例会上，国际航协预计，2015年全球航空业净利润将达293亿美元，远高于2014年的164亿美元。不过，整体“繁华”下也有“落寞”。由于各区域经济基本面存在差异，2015年全球航空业预期的“增长蛋糕”并非人人等份。

　　总体增长

　　“2015年全球航空业形势大好。”国际航空运输协会理事长兼首席执行官汤彦麟(Tonytyler)感慨道。他透露，2015年全球航空平均净利润率将同比增长近1倍达到4%，这意味着各大航空公司每运送一名旅客，就可获利8.27美元。同时，2015年全球航空业投入资本回报率(ROIC)首次超过资本成本，达到7.5%的水平。

　　不过，强势的美元在一定程度上拉低了航空业收益。据国际航协测算，强势美元导致航空业行业2015年总体收入下滑0.7%。其中在客运方面，在2015年全球旅客人数首次达到35亿人次，客座率有望达到80.2%的前提下，收益应有所增加，可事实却是，收益预计将下滑7.5%。国际航协认为，这意味着运输业业内竞争激烈，美元升值则助长了这一趋势。货运方面，国际航协强调，2015年全球货运业务量有望增长5.5%，如果美元没有升值，原本预期收益将达到620亿美元，或将突破2011年以来的峰值水平，可美元走高却令航空货运收益不增反减，下滑约7%。

　　但是持续低位的燃油价格中和了美元强势带来的利空。

　　国际航协指出，近期布伦特原油价格一直稳定在65美元/桶左右，该价格与2014年101.4美元/桶相比下降了36%。受此影响，航空燃油价格也会随之下滑33%，全年保持在78美元/桶，远低于去年同期116.6美元/桶的水平。长期以来，燃油价格约占行业运营成本结构的28%，在此背景下，国际航协预计2015年全球航空业的燃料成本将从2014年的2260亿美元降至1910亿美元。

　　个体有异

　　然而，如果将这份“2015全球航空业盈利表”细分到区域，就会发现，尽管2015年航空业各区域均有望增强盈利能力，但区域业绩却有显著差异。“业内收益分配很不均匀。很多航空公司依然面临巨大挑战。”汤彦麟说。

　　分区域来看，国际航协最看好北美地区收益，预计其有望在2015年达到157亿美元的收益，净利润率更是高达7.5%，同时该区域旅客需求预计可提升3.0%。随着航空公司着手扩充运能，后期预计北美地区运输能力可提升至3.1%，全球航空业超过一半的利润都将来自于此。

　　其次是欧洲地区。国际航协预计，2015年欧洲各大航空公司将获利58亿美元，利润率达2.8%(6.30美元/旅客)。国际航协认为这一增长得益于欧洲债务危机影响的消退，欧洲各个国家经济逐渐步入正轨实现增长，如果后期欧洲方面能够改善繁琐的监管环境、高额税收和基础设施匮乏及低效的不利因素，欧洲各大航空公司利润率的增长将得到有效提升。

　　继北美、欧洲后，亚太地区航空业稳坐第三。2015年全年预计收益51亿美元，净利润率可达2.5%(4.24美元/旅客).

　　国际航协分析，由于亚太地区航空公司掌握着全球40%的航空货运市场，而金融危机爆发后，全球贸易流动一直不畅，这严重影响了亚太地区航空业的盈利水平，尤其是货运大国中国经济的调整，更拉低了亚太区域航空业的增长动力。

　　另外还有中东地区。国际航协表示，2015年中东各大航空公司有望获利18亿美元，平均净利润率为3.1%(9.61美元/旅客)。值得一提的时，2015年中东地区航空公司的旅客人数预计将增长12.9%，国际航协特别强调，这是唯一一个取得两位数增长的区域。

　　除上述四个地区以外的其他区域，航空业盈利都无法实现两位数增长。国际航协指出，2015年拉美地区的航空公司有望获利6亿美元，净利润率为1.8%(2.27美元/旅客)。理由是本区域内主要经济体如巴西和阿根廷宏观经济疲弱，尤其是与美元的兑换率处于明显弱势，这将大幅限制较低燃油价格带来的利润额。

　　最后是非洲。国际航协表示，2015年非洲航空公司有望获利1亿美元，净利润率为0.8%(1.59美元/旅客)。虽然实现了盈利，但考虑到区域内旅游业对经济的支撑作用在下降，加上当地本币对美元走软，国际航协预计，未来非洲航空公司将是发展中市场增长最为缓慢的。

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