希腊与中国，已成为过去几周国际财经新闻的交替关注的重点。现在希腊债务协议已经出炉，中国的股市动荡也已结束。然而投资者或许应该也已意识到，不仅希腊、中国值得关注，其他区域的情况也不容乐观，焦点之外总有盲点。

　　正在浮出水面的危险经济体之一是波多黎各。7月初，波多黎各总督亚历杭德罗·加西亚·帕迪利亚表示无法偿还720亿美元债务，并且承认陷入“借新债还旧债”困境。波多黎各政府甚至公布了一份由世界银行前首席经济学家撰写的经济报告，宣布波多黎各进入财政危机。

　　波多黎各位于加勒比海，属于美国的自治邦，总督是自由选举，其面积为13790平方千米，人口超过350万，主要人口是葡萄牙和西班牙后裔。以前波多黎各曾经是拉美人均收入最高的经济体之一，但随着2006年以来的经济衰退，人均产出逐年减少，而人均负债则逐年增加。根据评级公司穆迪过去的一份估算，该地人均债务高达15637美元，比起美国各州平均水平高出10倍，目前公共债务高达2013年个人收入的87.5%。更为关键的是，根据美国法律，虽然波多黎各居民有美国公民权，但其法律地位却没法同美国各级政府相比，因此目前无法申请破产，债务重组也无法谈及。

　　波多黎各的困境暴露出世界经济的一个普遍症状。波多黎各的债务看起来很高，引发的连环反响却不会很多。然而，此事传递了一个明确信号：全球经济可能正在陷入动荡，下一轮经济风波将是主权债务风波。除了希腊、波多黎各等已经暴露的债务“明星”之外，拉美等地的情况也不乐观。拉美经济曾经在上世纪80年代陷入债务危机，最近十年有所恢复，但是近期情况却令人有一种昨日重现之感。目前拉美经济不仅增速缓慢，资本市场也出现动荡，世界银行的报告已经预测，拉美今年经济将创金融危机以来最差，未来情况也面临进一步恶化可能。

　　拉美情况为什么骤然变化？首先，随着美元升值，临近美国的拉美货币一直面临贬值危险，紊乱的货币制度一直是拉美的困扰之一，巴西货币已经贬值两成以上；其次，过去拉美经济向好的一大动力是中国，中国对大宗商品等产品的进口，使拉美各国颇为受益，但是在中国经济放缓后，拉美各国却一直未能调整发展模式，过去的红利逐渐变成负累。

　　下一步的关键问题在于，当新兴市场陷入混乱之际，发达国家的货币政策是否会添乱？目前美国是否加息引发诸多讨论。虽然美国近期加息可能性不大，但是随着美国经济温和复苏，如果美联储“鹰派”意外获得上风，美国加息将会成为现实，这将造成灾难性的外溢后果。美国加息，意味着全球资本流动重新改变方向，而链条总是从最脆弱的地方断裂。随着全球化带来的联系密切化，任何一个本质脆弱的经济体都可能成为下一个潜在的“希腊”。

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