==本文导读===

   投行：不要过分看空新兴市场！

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   投行：不要过分看空新兴市场！

   新人民币贬值对新兴市场的冲击尚未结束，新兴市场股市大跌、亚洲新兴市场尤其是东南亚货币遭遇类似97-98年亚洲金融危机时的巨大贬值压力。不过凯投宏观(Capital Economics)经济学家David Rees对新兴市场的未来表示乐观。

　　他指出，跟踪新兴市场股市的iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)已经跌至2009年夏季以来的最低水平，而当时投资者尚未摆脱金融危机的阴影。

　　他承认新兴市场货币对美元贬值夸大了这一问题(EEM是以美元计价的)，但即便按照当地货币计价，新兴市场股市从2009年年中以来仅上涨20%，而同期发达市场上涨60%。

iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)

　　短期来看，形势可能不会发生太大变化，投资者仍在等待联储的动向、人民币贬值的效应尚未结束。不过Rees提出不应该过分看空新兴市场股市的4个理由：

　　首先，我们没有理由认为现在全球经济与2009年时一样糟糕，当时全球金融系统依然面临崩溃的危险。

　　其次，Rees认为许多新兴市场货币的抛售已经有些过头，各种估值指标显示它们没有必要进一步贬值。

　　第三，Rees认为中国不会对人民币进行大幅贬值、让货币战争扩大化。

　　最后，大宗商品下跌可能接近尾声。凯投宏观预计包括原油和铜在内，许多主要大宗商品未来数年将会上涨。而在中国之外，大宗商品生产商在许多新兴市场股市中占有很高的权重。

　　总而言之，凯投宏观认为新兴市场股市未来下跌空间有限，“一旦尘埃落定，我们预计将会进入复苏，甚至在2016-17年跑赢发达国家股市。”

(责任编辑：DF134)