汇丰中国3月制造业PMI初值跌至49.2，远低于预期和前值，创11个月新低。（推荐阅读>>>中金：汇丰PMI显示经济未企稳 预计再降准降息)

　　本周，市场焦点集中在中国方面，作为前锋的汇丰中国制造业PMI数据因此备受关注。彭博新闻社对17位经济学家预期的调查结果显示，市场普遍预期值为50.5，较2月时的50.7略微下滑。

　　凯投宏观(Capital Economics)中国经济学家Chang Liu预计今日的汇丰PMI初值将轻微走弱，但他的预期要低于彭博社的预期调查结果，他认为该数据可能下滑至50.2，中国的制造业活动在今年前两个月明显变弱。受制造业疲软拖累，工业产出增速甚至跌至五年最慢水平。政策决策者已经开始作出回应，这些措施的效果将开始体现在3月的行业活动数据中。尽管如此，我们仍预期今日将公布的汇丰中国3月制造业PMI初值将会从2月50.7轻微下降到50.2.

　　受产出、新订单等指数好转推动，汇丰2月中国制造业PMI初值环比略升至50.7，为3个月内首次重返荣枯线之上。不过，浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳认为，该数据受到春节影响较大，不宜过度解读。

　　中国央行行长周小川周末表示：“如果货币政策过度宽松，对于结构改革是不利的。”这或许暗示着更加糟糕的经济数据可能也不会促使高层进一步放松货币政策。中国目前在面临美联储可能加息之际仍保持宽松政策，表明中美两国的货币政策存在分歧迹象。

　　中国经济增速已放缓至7.4%，为24年最慢水平。中国国务院总理李克强在作政府工作报告时表示，2015年GDP增长目标在7%左右。

　　民生评3月PMI：经济下行压力仍在 降准降息可期

　　①3月是传统开工旺季，但汇丰PMI预览值仍大幅低于预期，显示经济下行压力依然存在。

　　②新订单加速下行，与房地产投资下行有关。3月30城市房地产销售数据继续疲软，从销售到投资滞后两季度的传导链条看，房地产投资年内难企稳。新订单下行抑制企业生产和采购，数据上看，产出和就业指数继续下行，生产疲弱未来将继续抑制采购与购进价格，企业未来继续以库存去化为主。

　　③经济下行压力犹存，政策上预计会加大稳增长力度，围绕着一带一路基建投资项目将陆续上马，货币宽松不会停止，降准降息只是时间问题。

　　④债券市场：利率短期受债务置换供给因素拖累，但去产能大周期和货币宽松意味着长牛不改，长端收益率向上修复后仍具配置价值。

　　【专家看中国经济】

　　林毅夫：中国经济还有10年8%的增长潜力

　　北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫判断，中国经济未来还有10年或更长时间增长8%的潜力。

　　3月21日，在“中国发展高层论坛2015”上，林毅夫作出了上述判断。他认为，中国跟发达国家间还存在相当的技术差距，差距同时是中国的后发优势，从而转变为中国经济持续增长的动力。

　　林毅夫提出人均GDP是衡量中国和发达经济体差距的标准，中国2014年人均GDP只有美国的13%~14%，按照购买力也只有美国的25%左右。日本 、韩国在以往发展阶段中，追赶差距的过程中取得了8%~9%的经济增长速度，中国利用后发优势也具有实现8%以上增速的潜力。

　　他认为，人均收入的不断提高、劳动生产率持续提升、产业升级和创新的不断释放，加上基础设施的完善，都是中国经济增长潜力的来源。

　　针对政府的投资能力，林毅夫认为，“当前政府债务占GDP比例不到50%，民间储蓄率将近50%，以及4万亿美元外汇储备，仍然具有有利优势，中国实现7%的增长速度完全可能。”

　　林毅夫还判断，2015年中国经济增速可以实现7%或者更高，2016~2020年“十三五”期间，经济增长率都可能超过7%。

　　中国现在国内生产总值占全世界13%，如果中国维持7%的增长，每年对世界增长的贡献就将近1个百分点。未来中国经济实际增长率7%左右，对世界增长的贡献将达到25%~30%，预计中国仍然是世界经济增长的主要引擎。(第一财经日报)

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