由于以猪肉为代表的食品价格抬头，8月居民消费价格指数(CPI)从去年9月以来首次达到2%，温和通胀趋势显现，可能压缩货币政策空间。

　　食品价格是主要推手

　　国家统计局10日发布的数据显示，8月CPI环比上涨0.5%，同比上涨2.0%。食品价格仍是推动CPI上升的最大推手。

　　从环比看，8月份猪肉、鲜菜和蛋等食品价格大幅上涨，是CPI环比涨幅较高的主要原因。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，8月份猪肉价格连续第四个月恢复性上涨，环比涨幅为7.7%，影响CPI上涨0.25个百分点。部分地区高温、暴雨天气交替，影响了鲜菜的生产和运输，鲜菜价格环比上涨6.8%，影响CPI上涨0.21个百分点。蛋价环比上涨10.2%，影响CPI上涨0.08个百分点，但8月价格仍低于去年同期。猪肉、鲜菜和蛋三项合计影响CPI环比上涨0.54个百分点，超过8月CPI环比总涨幅。

　　兴业证券首席经济学家王涵认为，通胀可能是下半年需要重点关注的风险。猪肉价格上涨、人民币贬值等因素可能导致年底通胀接近3%，这将影响彼时央行的货币政策空间。

　　海通证券首席经济学家李迅雷指出，8月猪价大涨后企稳，生产资料价格普遍下跌，物价分化格局仍将持续，但近期油价大幅反弹，加之人民币贬值提升进口价格，预示着短期通胀仍将继续回升。

　　PPI继续负增长

　　工业生产者出厂价格指数(PPI)同比降幅略有扩大。数据显示，PPI环比下降0.8%，同比下降5.9%。

　　分行业看，主要工业行业价格大多呈现下降态势：石油加工、石油和天然气开采、化学原料和化学制品价格环比分别下降6.1%、5.7%和1.5%，降幅比上月扩大3.8、3.6和0.8个百分点；黑色金属冶炼和压延加工价格环比下降1.3%，降幅比上月收窄1.7个百分点。原材料价格仍是价格下滑影响最大的部分。

　　8月份，工业生产者出厂价格同比下降5.9%，降幅比上月扩大0.5个百分点。

　　其中，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降37.9%、24.3%、18.8%和15.6%，合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。

　　光大证券首席经济学家徐高认为，大宗商品继续下跌将进一步加大工业品通缩压力，预计未来几个月由于基数效应，PPI跌幅可能有所收窄。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委指出，8月中上旬绝大多数生产资料价格环比继续下跌，但跌幅也多数收窄。分类别来看，有色和化工品等工业品跌幅较大，而部分钢材价格则出现反弹。

　　中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才则认为，PPI继续保持负增长，主要受产能过剩、美元升值和大宗商品价格低迷等因素的影响。

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