编者按：2012年即将和我们说再见啦。2012年，国内的VC/PE行业有哪些大事值得我们回忆，VC/PE们在国内外经济景气度低迷的背景下又使出了哪些招数以求生存，请看本刊的特别报道

VC/PE投资案例投资总额同比下降 传统行业成避风港

2012年1~11月中国市场披露私募股权投资案例261起、投资总额176.62亿美元，相比2011年全年分别下降35.4%和39.1%

■本报记者 杨萌

受2012年股市行情向下的影响，PE和VC们的“热情”也有所下降。根据相关统计数据显示，今年前11个月，VC/PE背景中国企业IPO数量与融资金额大幅下滑。

根据投中集团发布的最新数据显示，2012年1~11月中国市场披露私募股权投资案例261起、投资总额176.62亿美元，相比2011年全年分别下降35.4%和39.1%。

另据上述数据显示，不仅投资规模整体下降，今年风投机构的投资回报也继续下降。统计显示，今年1~11月，国内共有145家VC/PE机构通过94家企业的上市实现231笔IPO退出，总计获得账面退出回报296.4亿元，较2011年全年1065.5亿元的账面退出回报下滑72.2%;平均账面回报率为4.41倍，较2011年7.22倍的退出回报相比也出现大幅缩水。

医疗行业成“香饽饽”

相比于前几年高估值、高募资现象，今年以来VC/PE背景企业在融资规模方面相对于普通企业出现缩水。2012年1-11月，VC/PE背景企业平均单笔IPO融资金额为6.4亿元，与普通企业的6.6亿元基本持平。

而在低迷的投资环境下，风投机构则将传统行业视作了避风港。从PE投资整体行业分布来看，1~11月份PE投资涉及20个行业。其中，制造业投资最为活跃，披露案例43起，占比16.5%;其次分别是能源矿业和医疗健康行业，分别披露案例29和24起。

值得注意的是，医疗健康行业投资占比相比2011年有所增长，这也显示出目前宏观经济表现低迷的状态下，抗周期性行业投资价值的凸显。

而相比2011年，我国医疗基金披露数目达到108只，募集总金额超过1200亿美元，仅2012年上半年，医疗行业基金总数为25只。在宏观经济减速的大环境下，医疗产业专项基金表现相对活跃。

对于资本环境大趋势“转寒”，有业内人士向《证券日报》记者表示：“受大环境的影响，A股和美股的IPO通道明显开始变窄，越来越多的VC/PE开始通过并购、MBO和股权转让等非IPO类方式退出或回收成本。”

根据新华社的报道显示，截至11月，沪、深两市排队等待上市的企业总数上升至近800家。而这也影响了VC/PE通过IPO退出的渠道，从VC/PE选择上市地点的相关数据来看，前11个月IPO的94家VC/PE背景企业基本都选择在境内上市，深交所创业板依然是投资机构境内退出的第一选择。据投中集团统计，2012年1-11月，共有86家VC/PE背景企业成功登陆A股市场，占比达91.5%;合计融资565.2亿元，占比达93.5%。其中，创业板上市VC/PE背景企业达48家，中小板及上交所主板分别有15家和13家。