连接线上线下的O2O行业，再次成为资本蜂拥而入的热土。近期多家O2O公司获得了数亿美元级的融资，成为市场所瞩目的又一个重量级领域。

    实际上，资金之所以在这段时间大肆涌入，正是看到了市场机会以及未来市场格局的奠定。经济观察报获悉，大众点评CEO及创始人张涛近日在内部会议上预言：“整个O2O行业还将有7-10年的快速增长时间，接下来2-3年将是巨大的红利期，行业的市场格局也将在这一阶段定局，这也成为目前该行业竞争白热化、越来越多资本疯狂地进入的原因。”

　　资金追捧O2O

    1月27日，网上订餐平台“饿了么”CEO张旭豪宣布，获腾讯与中信产业基金、京东、大众点评、红杉资本联合投资3.5亿美元。公司表示还将与腾讯、京东、大众点评等合作伙伴达成资源方面的深度合作，逐步搭建一个全新的在线外卖领域的生态系统。

    彼时，中信产业基金董事总经理吴敬阳对外表示，在线外卖订餐是高频使用的移动互联网O2O入口，潜在发展空间巨大。

    与此同时，母婴电商贝贝网完成1亿美元C轮融资，本轮融资由今日资本、新天域资本领投、高榕资本、IDG资本等跟投，整体估值接近10亿美元。社区O2O项目惠民网也获得A轮近亿美元的融资，投资方包括达晨创投、金浦投资，中信基金、浙商创投、洪泰基金创始人盛希泰等。去年12月，滴滴打车也宣布获得新一轮超过7亿美元融资，由淡马锡、DST及腾讯主导投资。

    中国电子商务研究中心主任曹磊指出，BAT通吃的时代不再，PE界逐渐认识到，在每个细分领域里都会有电商能够走出来，2015年将有更多的细分电商市场受到资本青睐。

    更有甚者，开始启动IPO实现融资。1月9日，窝窝团向美国证?交易委员会提交了IPO招股书明书，计划在纳斯达克挂牌上市，拟最多募集4000万美元，用于包括未来经营亏损和运营资本需求。

    近期业内还流传，大众点评即将完成新一轮融资，规模有望超过8亿美元，加速团购、推广、交易、预订、结婚、酒店旅游等O2O业务扩张。不过，大众点评相关人士并未对此事作出回应。

    值得注意的是，多家O2O企业开始产生资本和业务的交集。比如腾讯投资了京东、大众点评、饿了么，大众点评也投资了饿了么和大嘴巴，还有点餐、支付等B端公司。惠祥投资总裁殷佑嘉分析：“这样一来，各家公司守住自己的核心竞争力，并与其他公司形成资源和流量的互补，打造闭环。”

　　十万亿市场规模

    相互融合的背后，是各家公司都在致力于平台化。多处投资的腾讯自不必多说，大众点评亦是采取开放战略，通过投资和合作的形式走向平台化。

    根据大众点评CEO张涛的预计，2015年，吃喝玩乐品质生活的市场规模为5万亿，并将以每年10%的速度递增，预计十年后市场规模将超过10万亿。

    安信国际研究员蔡伟鸿在最新报告中分析认为，随着智能终端普及推动互联网向移动领域转移、互联网巨头积极推动、大数据分析采集技术越趋成熟、以及电子支付习惯逐步形成，中国O2O市场已进入加速发展拐点，O2O行业将是下一个万亿元人民币规模的市场，尤其看好本地生活服务O2O市场发展。

    不过，虽然O2O获得了业界的看好和资本的一致青睐，但始终无法摆脱烧钱的状态。“单纯依靠一项业务，能够做到巨额的营收，但却无法实现利润，只能不断地靠资本烧钱。只有做成生态圈闭环，才能实现流量变现。”一位投资界资深人士如是认为。

    对此，张涛此前接受经济观察报采访时也认为，团购只是战术，大众点评未来的主要盈利模式不是依靠交易，而是类似淘宝一样的导流，在积累大量商户和用户之后，通过广告的方式实现盈利。如此看来，这是相对现实的一条路径。

    虽然大部分企业无法实现盈利，但估值依然不低。究其原因，一位PE界老总直言，O2O之所以估值较高，甚至达到十亿美元级的融资，一方面，这是一个重资产的行业，线下业务的推进需要大量的人力成本，因此需要大量的资金支持(包括日常开支和竞争砸钱)。另一方面，这种重资产也形成了高门槛，企业一旦站稳脚跟，将形成垄断性优势，后来者难以进入。因此，即使如BAT，也是采取了收购、入股相关公司的方式，自己想这个时候进入，难度将很大。这也就维持了O2O企业的高估值。“此外，随着好的项目、大型的项目越来越少，而投资机构越来越多，僧多粥少，也导致了O2O企业估值的抬高。BAT的先例，华尔街的认可，也让他们看到了上市后的巨大回报。”上述老总称。