刘二海说，尽管企业的命运通常与创始人的理想有着紧密的关系，但作为投资人，在一个理性的商人与一个满满的情怀主义者之间，我会选择投资前者。

　　自从雷军先生开了个头，整个创投圈就都忙着找风口，其实喜马拉雅的风再大，最多是对气候有所改变，跟站在此地的你我也没什么关系。创业者们找风口时一定要接地气，要看清自己所处的生态环境。

　　我常以千层饼和披萨饼为案例，比拟中国与美国的社会。美国的传统行业大多已经非常发达了，在此基础上构建新的技术进步，产业结构像个披萨饼，料都摆在上面。而中国不仅高科技尚不成熟，即使在传统行业，也是不成熟的。移动互联网时代的到来，就像中国社会的搅拌器，到2014年6月时，中国的网民超过了6亿，已是美国人口的2倍，移动互联网在短时间内，让中国的网民人数翻了番。传统行业的新机会来了，高科技的曙光也照进来了，形成的是千层饼的结构。结构不一样，创业的机会也不同。

　　此前我主导投资的优信拍，是一家做二手车拍卖的公司。优信拍的美国同行们，业务的主线在线下，线上交易只是很小的一部分。而优信拍的模式，则是以线上交易为主切入的。这背后的原因，并不是互联网颠覆了国内的二手车拍卖市场，而是因为美国很早就进入汽车时代，在没有互联网的年代，他们也已经有了完备的二手车交易市场。而中国的汽车时代与互联网时代几乎是同时开始的，二手车拍卖可以直接以互联网为工具切入。两个社会的产业结构、区域结构不同，决定了商业项目不同的发展路径。

　　今年是我做投资的第12年，也是我经历过的中国创投环境最好的时代。这个好的评判标准，不仅是在今天，每个有想法的人，都可以更容易地找到钱，在更轻松的环境里尝试。更是因为在今天，创业者与投资人的关系日益成熟。2003年，我转型进入创投圈时，许多人并不知道VC是什么，那时做投资的机构少，钱不好找，在厚厚的Term Sheet背后，投资人拥有更强势的话语权。即使在几年前，大家还经常听说创业者与投资人因对赌协议发生冲突。而今天，越来越多的投资人都在慎用对赌协议，创业者与投资人在业绩的增长、股权比例等问题上，都变得更加理性。

　　很多投资人喜欢以创业导师的头衔加之投资人，我个人并不喜欢这个称呼。投资人真的能成为创业者的导师吗?我从来不这么认为，创业者才是对自己所在的细分行业有更深刻的理解、对于企业的走向有着更强判断的人。我也一直告诫自己和愉悦资本的同事们，作为投资人，最重要的是与企业家建立信任关系，并协助企业在发展的重大环节上，做正确的决策。

　　我最欣赏的投资人与创业者间的关系是合作伙伴的关系，在我12年的投资经历中，与我有过合作的创业者，我们大多建立了深厚的友谊。这样的友谊与信任，是合作伙伴关系的基石。

　　几年前，我投资的一家公司在进行新一轮融资，即将入场的策略投资人在交易close前的最后一秒，要求追加一票否决权。这是让创业初期的CEO很崩溃的一个要求，但如果不接受这个条款，公司即将开始的战略布局向哪里寻找资金?在这样的时刻，投资人与创业者要共同面对，为企业提供过桥贷款，寻找新的投资人。

　　眼下有很多公司正忙着拆掉VIE构架，以求回归国内的资本市场。此前，我也建议过几家游戏类的公司回归A股，原因是他们确实遇到了估值低的问题，美元市场并不能充分理解中国游戏公司的估值。但拆红筹不是一贴灵，在当下这个热潮下，我并未刻意建议过任何一家拆除VIE构架，以求回归A股或挂牌新三板。资本市场总是有窗口期的，上市门槛低、高PE、高估值的行情不会长期存在。很多早期公司还需要长时间的成长，下一轮融资时他们会发现，人民币基金还不如美元活跃。况且在人民币国际化的趋势下，币种和市场的估值优势不太可能长期存在。眼下如此多公司拆掉了VIE架构，如果在他们准备回归时，A股的窗口期关上了，那时它们将面临既无法在国内的资本市场取得融资，又不能回到美元市场的尴尬处境。

　　今天这个热闹的市场中，多了许多新的现象与玩法。比如说越来越多的大宗并购，被寄予了很高希望的众筹模式。

　　滴滴与快的在情人节宣布的“在一起”，此后的58与赶集合并，让大家看到了一个有趣的变化，越来越多的公司正在逐步接受“快意恩仇”的变局。

　　这对于中国的创业者，是一个有难度的转变。中国的传统社会中，有士农工商的阶层划分。主流的价值观推崇“士”的气节，商人则是一个社会地位很低的阶层，因此中国也鲜有本土化的企业管理文化传承。改革开放以来，新兴的创业者、企业家们，试图从政治文化、军事管理中寻求企业管理经验。

　　这样的借鉴有一定的道理，却也会导致企业管理者混淆企业治理与政治关系，混淆商业利益与个人情怀。尽管企业的命运通常与创始人的理想有着紧密的关系，但作为投资人，在一个理性的商人与一个满满的情怀主义者之间，我会选择投资前者。

　　当这种观念错位延展到并购的环节，受前两种文化影响的创业者，通常不愿意接受并购。因为并购意味着政治的唯一性受到了威胁，创始人的百年老店的情怀也受到了挑战。这样的反应是与经济性原则冲突的。而眼下大宗并购交易的增多，意味着国内的创业者正在回归商业的本质，大家都愈来愈趋于理性。

　　大概一个月前，吴晓灵提到了在《证券法》的修改中，会给众筹以法律地位，于是市场中有了众筹是否会颠覆VC的讨论。在我看来，产品众筹作为一种营销手段已经比较成熟，但是股权众筹的模式能在创业企业的融资中发挥多大的作用，还需要探索。眼下有关股权众筹的尝试中，大多需要一个领投人的角色，那么问题就来了。面对一个顶级的投资标的，领投人为什么要匀出部分股权，与他人合投?而如果未来的制度设计上，弱化了领投人这个角色，那么参与项目的一众小微天使，是否愿意为一个他持股1%的项目，对接自己100%的资源?

　　在这个乱花迷眼的时代，如何进行投资布局，是让人焦虑的问题，大家都在围绕着TMT行业拼命地看案子，但对于垂直行业的界限划分，似乎正在变淡。

　　对于投资标的的筛选上，我依然坚持聚焦根据地的策略。一个投资人，如果没在一个行业中投资过足够当量，覆盖频谱足够广的公司，你对这个行业的理解始终不够深刻，你也缺乏在这个垂直行业中的人脉，不具备资源整合的能力。愉悦资本选择的投资根据地，是我们团队在过去数年中有着丰富投资经验的汽车和游戏领域。我们希望在聚焦根据地的基础上，得以利用乃至拓展根据地。如果一直跟随着热点投资，那么这家机构将始终处于“流寇”的状态。

　　在这两个主根据之外，垂直类的电子商务、健康产业与分享经济、体育也是我们极看好的领域，也正在试图在这些领域内做一些系统性的投资与布局。

　　越是在今天这样一个火热的市场，无论是创业者还是投资人，越应该不断去反思自己的每一个判断，保持清醒独立的思考。巴菲特先生说，生活就像雪球，最重要的是发现一块湿的雪和长长的山坡，让时间成为你的朋友。以这句话，送给一线的投资人，以及奔跑的创业者们。