周末，考拉君收到一则重要的爆料，中国电信也在筹备股权众筹了。据说全国考察已经接近尾声，和业内相对有点名气的N多个平台都接触过，基本是箭在弦上的架势了。

　　而就在周五，证监会发布针对股权众筹进行专项检查的文件，最初一度炸了锅，一些不明真相的群众纷纷以为，股权众筹要玩完了。但随后中证协下发的通知验明正身，此股权众筹非彼股权众筹。

　　电信版的股权众筹

　　据线人的讲述，大致是这个样子。

　　目前在牵头的是电信总公司的上市公司之一、中国通信服务股份有限公司的全资子公司，广东省电信规划设计院。他们的调研已经进行了一段时间了，基本对全国的很多众筹平台都做了考察，其中比较知名的包括众筹帮、云筹等。

　　事实上，电信本身近些年就一直在互联网金融方面做布局。和蚂蚁金服一样，电信也是从支付切入，其支付品牌翼支付目前已经颇具影响力。

　　在今年6月的广州金交会上，天翼金控，即天翼电子商务有限公司亮相时，除了支付外，还介绍了其理财、信贷、消费金融及征信管理等多项业务。中国电信董事长王晓初也曾公开提出，计划用五年时间再造一个“新中国电信”，其中新业务占比超过50%。而据行业人士透露，电信内部确实也在孵化一些项目。

　　对众筹平台来说，电信最吸引他们的是流量优势和品牌背书。一位曾配合电信方面调研的众筹平台人士表示，如果合作的话，电信方面肯定会调用一些资源和流量，这对目前还没有出现垄断巨头的众筹行业来说，无疑是一次极有诱惑的借力。

　　据透露，电信有可能会在天翼做一个众筹频道。电信方面比较希望的方式是，让众筹平台搬到他们内部去，或者双方成立合资公司。众筹平台则负责为电信提供一些行业解决方案。

　　监管利好or利空？

　　但从本次证监会发布的针对股权众筹进行专项检查的文件来看，电信要做股权众筹，仍需要谨慎对待两个问题。一是是否属于公开宣传，二是合格投资人制度。

　　因为本次检查的重点就是，股权众筹平台的业务，是属于公募还是私募。前者才是本次要排查出来的，而一个重要的分水岭就是投资者数量是否超过200。

　　众筹客CEO路国华表示，目前众筹平台所做的业务都是私募股权众筹，并不违反文中所说事项。私募众筹是备案制，但公募众筹未来是牌照制，目前没有任何一家机构获得牌照。所以整个文件其实和多数遵循了私募要求的公司没太大关系。在他看来，这其实是一次摸底检查，方便以后出细则。

　　对文件中列出的四项内容，即是否进行公开宣传、是否向不特定对象发行证券、股东人数是否累计超过200人、是否以股权众筹名义募集私募股权投资基金，网贷之家CEO石鹏峰认为，基本归纳为两点，一是是否属于公开宣传，二是股东人数是否超过200人。其中第二项多数平台目前都进行了规避，但第一项对通过互联网募资的平台是无法避免的死穴。

　　同样的，对电信来说，如果在天翼上做众筹频道予以项目展示，似乎也应该算作公开宣传。这一点似乎只有类似天使汇这样通过线下路演、天使合投方式的公司可以规避。天使汇CEO兰宁羽表示，合投在国外是较为常见的天使投资方式，天使汇的做法是，通过合格投资者人认证机制杜绝变相公募的嫌疑。

　　互联网平台如何才算“非公开宣传”，恐怕要等细则出台才能真正明确。从目前的情况来看，电信版的股权众筹，也许会在合格投资人制度方面做文章，事先排除掉部分不足以承受众筹风险的大众投资者。

　　监管临近往往意味着该行业要进入正轨，巨头也即将出现。在京东、阿里等互联网巨头进入后，运营商的进入可能会带来另一种流量争夺。

　　同时，众筹行业风险也开始爆发了。一位线人透露，起家成都的某众筹网站基本进入了破产状态，创始人为自家平台众筹了100多万，钱已经用完了，手续还没办。这也侧面解释了监管层此时介入的原因。