今年以来股市从2014年的“疯牛”行情转为结构性牛市，春节前后A股更是先抑后扬，板块轮动频繁，不少私募和公募纷纷减仓，但依然有私募坚持“满仓操作”并赚得盆满钵满。据业内知情人士透露，知名阳光私募公司星石投资自去年11月底进入 “满仓操作”，3个多月过去后该司产品平均收益超30%，资产管理规模猛增两倍多至百亿元，最重要的是投资中完美贯彻了其“中国式绝对回报”投资理念，投资个性令业内侧目。

　　满仓操作：3个月产品

　　收益率达31.81%

　　Wind及相关数据显示，自去年11月底实行“满仓操作”以来，截至3月6日，星石投资旗下产品平均收益达到31.81%，在今年市场大幅震荡的情况下，期间周最大回撤仅为1.55%，每个月都为投资者实现了正收益，受益于良好的业绩表现，该司资产管理规模已经从去年11月的30亿元猛增至近100亿元。

　　笔者调查发现，星石投资自2007年成立以来至今运作八年，表现出的最大特点是业绩稳健，风控卓越。八年来该司产品年度复合回报超过10%，年平均收益超过15%，且最大回撤仅为5.69%，创造了私募回撤最低的纪录。

　　牛市开启：

　　专注中国式绝对回报

　　长久以来，星石投资被认为是最保守私募之一，专注市场整体性机会从而保障绝对收益，2014年底的“满仓操作”风格令业界颇感意外。对此，星石投资总裁杨玲表示，星石投资一直专注“中国式绝对回报”的投资理念，公司成立初期由于市场处于熊市周期，因此下行风险控制十分严格，进攻性略显不足，但星石预判A股最大牛市已经开启，尤其是在星石自主研发的“中国式绝对回报模型”优化成功的基础上，星石投资的进攻性会越来越强。

　　据笔者了解，星石投资“中国式绝对回报” 模型的主体框架为“板块选时，价值选股”。即把所有行业划分为周期、消费、科技、防御四大板块，每一板块包括若干行业，如果一个板块趋势向好的行业占据压倒性优势，或者板块内行业共振强劲，意味着该板块的投资机会来临。在过去的数年里，星石投资就是凭借这个核心武器，一次又一次规避风险，做到业内风控最佳。