新三板市场的活跃让之前专注于天使阶段投资的股权众筹平台也开始跃跃欲试，一些股权众筹平台已经成立或者正在准备成立新三板基金，希望抓住难得的市场机会。

　　理财周报记者 李碧雯/深圳报道

　　最近天使客创始人石俊开始变得比以前更忙碌了，除了要负责定战略，招人，找钱之外，现在又多了一项新的工作，寻找拟挂牌新三板的项目，这当然和最近新三板的火爆有密切的关系。

　　新三板市场的活跃让之前专注于天使阶段投资的股权众筹平台也开始跃跃欲试，一些股权众筹平台已经成立或者正在准备成立新三板基金，希望抓住难得的市场机会，通过股权众筹的方式投资拟挂牌新三板的企业，以期获得制度红利及企业成长所带来的高额回报。

　　石俊表示，无论是之前天使客做的天使投资还是现在即将做的新三板众筹，其实就是在做一件事情，就是降低投资门槛。而新三板投资基金对于想要参与到新三板投资的个人来说是个不错的选择。

　　股权众筹平台成立新三板基金

　　新三板的火爆无疑感染了股权众筹平台的创始人们，而目前新三板对于个人投资者500万的投资门槛让他们嗅到了其中的市场需求，新三板投资基金也应运而生。

　　石俊告诉理财周报记者，公司最近也即将推出新三板投资基金，目前正在准备阶段，已经在各地考察了十几家项目。“因为新三板这个时机很好，所以我们想要借时代的东风来做些事情。”其对记者表示。

　　据了解，截至3月31日，新三板成交量为35.17亿股，成交额为285.56亿元，相较于去年130.35亿元的成交额翻了近2倍。此外，今年下半年转板制度和分层制度的陆续推出将提高新三板市场活跃度。

　　与之前股权众筹平台主要集中于投资天使轮和Pre-angel阶段的早期项目的投资方法不同，投资新三板的打法则更讲究“大而快”。“从规模上来说，一般投资拟挂牌的公司资金为1000万左右，规模上比之前投资天使轮要更大些，不过新三板项目的退出会比天使期项目要更快些。”

　　实际上，新三板存在多种退出方式，包括二级市场交易退出，协议转让，以及未来推出的转板等方式，因为没有锁定期，因此只要交易市场够活跃，公司本身标的质量好，受到投资者的认可，就可以在新三板市场成功实现退出。而天使期项目即使很顺利，也要等到B轮投资者接盘后再退出，一般至少要一年以上。因此相对来说新三板项目退出更为方便。

　　此外，通过股权众筹投资新三板，也满足了一部分投资者的需求。但高门槛也将一部分个人投资者拒于门外，但这些人实际上投资新三板的需求是存在的，因此股权众筹其实也给了这类个人投资者一个参与新三板的机会。

　　“其实股权众筹的本质就是降低个人投资者投资一家公司的门槛，我们只做这一件事。因此做新三板项目的股权众筹，也是让大家有能力参与到新三板的挂牌或者定增中。从目前反馈来看，投资人对此反应还是很热烈的。”石俊告诉理财周报记者。

　　据了解，目前除了天使客之外，原始会、众投邦等股权众筹平台也纷纷布局新三板。以原始会为例，目前刚刚完成了新三板基金——原始人投资基金二号的募集，募集资金2000万元，其中原始会领投新三板项目融资额20%，其余份额则在平台上众筹募集完成，个人投资门槛为10万元。

　　不过投资新三板并非易事。由于目前挂牌新三板的企业的要求没A股市场那么严苛，因此不可避免导致拟挂牌新三板企业出现良莠不齐的状况，据了解，截至3月31日，共有578家企业在新三板挂牌，如何在如此多的企业中筛选出好的投资标的无疑考验着投资机构的投资能力。

　　对此，石俊表示，对于天使客来说，主要有三条筛选标准。“第一，公司成立2年以上；第二，商业模式是可以预期的，预计可以为公司带来现金流；第三，没有重大性的财务问题。”

　　据最新消息，目前天使客已有一个项目正在筹备中，并确定在今年年底挂牌新三板。该项目主营业务是连锁服务型办公室租赁，之前该项目在天使客平台上线不到一天就已被认筹102%，成功融资300万元。

　　实际上，目前为止成功在新三板挂牌的股权众筹项目还只有一个，即众投邦之前投资的华人天地项目。

　　华人天地是一家影视文化策划公司，去年6月在众投邦成功募集1300万，去年9月登陆新三板，此外值得注意的是，今年2月份公司发布定增预案，众投邦也通过众筹的方式参与其中。

　　据朱鹏炜介绍，作为国内首家新三板股权众筹平台，众投邦目前已经投资了10个拟挂牌新三板项目，每个项目平均投资额在1000万-3000万左右，估值在8—10倍，目前平均一个月完成1-2个项目的融资。

　　除了股权众筹平台主动挑选项目之外，更多的时候，是优质的拟挂牌企业在挑选投资者。股权众筹平台相对其他投资机构的优势主要在三个方面，一方面其投资效率较高，同时LP会为被投项目带来相关资源，此外，在股权众筹平台募资也能为募资项目带来一定的宣传效果。

　　大玩家陆续进场，天使客坚持“精细化”

　　今年3月31日，京东宣布旗下股权众筹平台“东家”正式上线。该众筹平台采用“领投+跟投”的方式，领投人一般为明星投资者，截至4月14日，京东股权众筹融资额已突破1亿元。此外，平安最近也宣布成立深圳前海普惠众筹交易股份有限公司，正式进军股权众筹市场。

　　目前如此多的业界大佬开始涉足股权众筹，石俊表示既开心又担忧，“一方面，京东也开始在做这个事情，证明这个方向是对的，另一方面，大的机构在做这个事情，肯定很多钱砸到这个领域，我也会担忧我们的投资人会不会流失，因为互联网是个渠道的东西，很难有第二家能够存活下来。”

　　不过，对于天使客的竞争力，石俊还是显得比较自信，“我们现在是整个团队每天将近18个小时都在做这个事情，以一种创业的精神去做这个事情，另外，股权众筹是个很重的活，要提供深度的服务，所以这个事情并不是大家都能做。”

　　与其他股权众筹平台有所不同，天使客一直坚持“精细化”的打法，据私募通统计数据显示，2014年天使客平台上线项目18个，已筹集资金2875万元，募集成功率为109.3%。虽然项目数量较少，但是项目质量相对较高，石俊笑称项目都是“万里挑一”，而这种精耕细作的方式也在今年初见成效。

　　据石俊介绍，今年3月份注册用户数就增加了1500人，是去年一年的数据，今年以来新增打款用户数近200人，是去年全年打款用户的三分之一。从成立以来，公司注册用户数为12136人，打款用户数为618人，打款率为15%。

　　另据了解，天使客至少有两个项目预计在今年退出。“一个是主打运动社交的滕米跑跑，在拿到我们投资后2个月又拿到君联资本的下一轮。另一家做餐饮O2O的公司百味联盟也在去年7月份拿到我们投资后不久也拿到了华兴资本的投资，估值翻3.3倍。”石俊向记者介绍。