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再论天使投资“衡量”是一门艺术 17个原则要知道

2015-5-15 6:37:00硅发布 【字体:

    Paul Graham 《如何成为一个天使投资人》很受欢迎。针对“天使投资”,我们又 Dig 了大量博客。下面 17 条原则分享,来自 Mobius Venture Capital/Foundry Group 创始合伙人 Brad Feld;及Formation | 8 创始人/GP:Joe Lonsdale。两者,都至少做了十年天使投资,enjoy。

    Brad Feld

    1,从“滥交”开始:

    要成功,你就需要做大量投资。我做天使时,活跃度大概是每个月一笔,这速度可能不适合每个人,但如果你一年都做不到四笔,那太少。同样,我建议你在各领域都玩一下,这能提高你赌到“巨兽”的机会,并且过程很有趣。

    2,有长期财务战略:

    早期,我基本每个交易都给同样金额,在第一阶段(1994-1996),金额是 25k 美金;而到 2006-2007,我给的是 50k 美金(我曾打破规则,在一些情况下,偶尔给 25k 美金或 100k 美金,甚至更多)。并且我总假定,我投资的公司获得新一笔融资或被收购前,我会双倍投资(当我放进 25k 美金,其实我真实会放进的数字是 50k 美金)。

    接着,我开始考虑特定阶段,我将在此事上花多少钱。1994-1996 期间,我的决定是 100 万美金,这给了我 20 个(投 2.5 万美金时,其实想的是 5 万美金,所以 100 万美金等于 20 个交易)投资容量(但我实际上投了更多);2006-2007 年,我放了更多,也做了更多交易。而由于我在每个公司都有一个时间框架和金额量,慢慢,我就有了“放下多少钱后,什么事没有发生是不让人满意的,我是时候离开”的判断力。

    3,理解 0x 和 100x 的区别:

    我曾有过两笔投资,每笔回报率都超过 100x。自从我有在每个公司投资相同数额的投资战略,我需要的就是一个回报率为 100x 的交易,该交易,能允许我即使投资的 99 个公司都熄火,仍能保持盈亏平衡。而在有两个回报率为 100x 的交易后,我现在有了在所有投资基础上盈利超过 3x 的构想。

    4,选“人”要重于选“想法”:

    我从没后悔通过一笔失败交易,结识到一个或几位创业者朋友。但这里有个前提是:我一直讨厌和我不喜欢的人一起工作,或是和那种在我眼里,不是“A+”的人一起工作。这其实是个简单有效的过滤方法,你要学会用。

    5,决策果断:

    作天使时我做过的一笔最好投资,是在一个 Meeting 后达成。实际上,我经常会在 Meeting 中直接给承诺。当然有时,“做决定”会花我更多时间,比如第二次见面后才发生,或是一顿长时间用餐后才发生。但有一点很明确,启动尽职调查方面,天使投资,尤其是个人天使,没任何理由,去拖延企业家时间。

    6,不折磨企业家

    记住,你应该是个“天使”而不是“恶魔”。如果你真想做伟大天使,果断决定,然后帮企业家完成他们财务计划。

    7,合作奔跑

    最棒的天使,都是团队合作,他们分享交易,也喜欢一起工作,不会觉得有义务投对方看中的项目,但实际上经常这么做。如果你在一个天使组,不同人将在不同情形下成为领投人。有时,我会扮演领投角色,把 25k 美金支票,齐心协力变成 500k 美金;其它时间,我把领投工作交给朋友。但不论哪种方式,我都获得很多快乐——尤其是在公司赢时。

    Joe Lonsdale

    1,投资最好的工程师/技术型人士

    联合创始人里,至少有一个必须是“技术”专家。如果可能,技术型人士应该不止一个。创始人要有一个忠诚的早期团队,成员是其熟知,或早前已经合作过。设计文化很有用,但工程师/技术型人士更重要。天使投资的全部盈利来自顶尖公司,而实际上全部顶尖科技公司,都由最好的工程师创建。

    2,有一个简单、鼓舞人心的愿景

    该愿景独一无二且雄心勃勃。怎么判断?一个头脑聪明的人,到公司愿景,就会变得兴奋,很想加入这个公司。

    3,工资应该低,但员工上升空间大

    这一条,尤其适用创始人和少量早期公司雇员。如果可以,最好的工程师愿到低薪但具备高增长潜力的公司。2012 年的硅谷,低薪意味年薪 40k 到 75k;而在纽约,意味 50k 到 85k。

    4,投资创造顶尖科技文化的团队

    产品经理和 business Guy 都不该有决策权,如果一家公司,是由 Business Guy 主导,实际上是这个 Busienss Guy 去找来工程师完成事情,或更糟的,是这个 Business Guy 命令工程师去创建什么。作为天使,赶紧跑。

    5,专注小的、定义明确的目标市场

    该公司应在某一领域有创新型垄断。如果一个团队,想在一个大区域占有一切,你就要帮他缩小范围。所有伟大企业家都有扩张偏好,但他们,也知道要如何聚焦。

    6,公司在解决真正的难题

    他们用顶尖技术文化,揭露/表达自己,是在有商业价值的一个领域,解决一个已知问题。“想法”本身是不值钱的,我看过一大堆“隐性”公司,或从不显露自己技术的公司,几乎都不会赢。

    与之相比,那些创造了新解决方案,每天产生大量 Insights,接手并解决真正困难问题的公司,才值得你押赌。另外,获得种子投资的公司在“增量改进”上是不明显的,因为当它们带着产品到达市场,很可能现任技术已足够提高到消除它的优势。

    7,能“召唤”来最好导演和顾问

    一个好公司,应该能吸引各产业顶尖人士挺身相助。如果这个公司,不能从该行业/领域的关键人物那获得资金,这是一个坏迹象。你可以考虑带一个身处该产业的朋友一起投资,以建起门槛。

    8,好团队会诚实修改时间表

    大部分创业团队会持续不断修改时间表,因为几乎所有创业公司,都不能完成自己定下的业绩预期,而这其中,会有一些非常诚实,能适应,并能从这种“误判”中学到东西。

    9,不投资人云亦云的东西

    比如作为天使时,我不投资电商、支付、与“交易”相关公司,及各类社交媒体。这些区域过分饱和。我的意思是:除非你手上有“不公平”优势,并知道自己:正手握世界上一流的创业团队。

    同样,不要投资“把戏型的东西”,因为类似项目,在一个对的时间,可能会带来“优势”,但问题在于:一个创业团队和它行事原则,基本上早期就已经决定。最后,时刻问自己一个问题:“为什么这个交易到了我手上?”

    10,找到一个好交易,或自己开创一个交易(指自己创业)

    把其它事都撇一边,你在赌的,其实是:他们的 Drive 和决心会成功。这可能是最重要的品质,我们都知道:天使投资,是一门有关“衡量/测量”的艺术。如果你是激进型人格,可以问问自己:有这些家伙支持,我会去战斗吗?我的意思是:不要赌任何团队,或专门为这件事筹资,一个团队能不能赢,不是以你作为天使的痴迷和决心为准的。


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